研报掘金丨华源证券：首予芒果超媒“买入”评级，《声鸣远扬2025》有望带来招商规模提升
格隆汇·港股那点事 
华源证券研报指出，9月8日，歌唱人才选拔类节目《声鸣远扬2025》全球启动发布会在北京举行。该节目由湖南卫视芒果TV联合多家头部省级卫视与网络平台倾力打造，是行业内较为少见的多方合作综艺制作形式。《声鸣远扬2025》联合八大平台，探索联合创制新范式。公司后续剧集储备丰富，有望推动会员规模与普及率上升。2025 年上半年，《歌手2025》直播互动总次数累计破9000 万次；《乘风2025》QM月播放量峰值较上一季提升超30%。此外，公司积极布局微短剧，25H1芒果TV 大芒计划上线微短剧1179 部，较去年同期增长近7倍，后续《还珠》系列以及《橘祥如意》《新龙门客栈》等一系列长尾效应显著的现象级IP预计将改编为短剧。选择Netflix、东方明珠和新媒股份作为可比公司，鉴于广电新政下长剧市场回暖，公司后续节目储备丰富，《声鸣远扬2025》有望带来招商规模提升，推动广告业务收入，首次覆盖，给予“买入”评级。
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