三重逻辑引爆稀有金属

  当全球视线在科技、AI与算力的波动中来回切换时，有一个板块一骑绝尘。

  继2025年有色金属板块领涨31个申万一级行业，2026年开年以来，有色金属方向继续埋头领跑。

  随着1月28日，伦敦金现一度冲破5200美元/盎司，继续创历史新高，“贵”金属下手难度进一步增大。这个时候，有色方向中，不含贵金属的稀有金属方向成为市场热门。

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  三重逻辑引爆稀有金属

  进入2026年，全球稀有金属市场继续沸腾。稀土、锂、钨、钴、镍等资源价格整体上行，板块热度延续并强化了2025年下半年的行情。

  从市场表现看，稀有金属ETF(562800)在2025年全年上涨90.18%的基础上，2026年以来仅18个交易日其标的指数再度上涨24.13%，成为新年资金与情绪高度关注的方向之一。

  这一表现是多重变量长期积累后，稀缺资源价值重估的集中释放。

  三重逻辑引爆了这轮波澜壮阔的稀有金属行情：

  第一，全球宏观发生变化。

  在全球货币宽松、降息周期背景下，资源品的定价逻辑被重塑。过去以需求周期为核心的框架，向“供给约束+安全溢价”切换，稀有金属作为全球分布高度不均衡的资源品，导致其金融属性与战略属性被抬升。

  第二，供给端收紧。

  从全球范围看，稀有金属供给约束是本轮行情的导火索：

  印尼计划大幅削减镍矿配额；

  全球最大钴生产国刚果(金)宣布钴出口配额延期；

  越南自今年起明确禁止稀土原矿出口，转向本土加工；

  中国对部分稀有金属实施出口管制，进一步巩固全球供给主导地位。

  这些措施是全球资源博弈加剧背景下的结构性选择。

  第三，需求端呈现“新质生产力”结构性增长的特征。

  动力电池、新能源车、储能、半导体、光伏、人形机器人、低空经济、高端装备、航空航天等新兴产业，产生对稀土、锂、钴、钨等金属的刚性需求。

  以锂为例，2026年1月13日，碳酸锂期货价格突破17万元/吨，刷新了自2023年10月以来的纪录高位。并在随后一度上行至18万元/吨以上。这轮景气反转，市场普遍认为，这并非单纯的资金博弈，而是供给边际收紧、需求高增与政策窗口期叠加后的结果。

  此外，政策的变化也进一步加剧了资源品供需紧平衡下的交易情绪。

  近日财政部、税务总局宣布将电池产品出口退税率由9%下调至6%，并于2027年取消。这一政策窗口期直接刺激了海外买家在2026年一季度进行“抢出口”备货。

  在供需紧平衡与政策效应共振下，稀有金属板块出现爆发式上涨。

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  资金持续流入

  稀有金属ETF(562800)规模暴增717%

  这轮稀有金属行情中，稀有金属ETF(562800)成为最具代表性的载体之一。

  从指数层面看，该产品跟踪中证稀有金属指数。该指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司作为样本，剔除了受宏观经济周期影响较大的工业金属，聚焦于稀土、锂、钴、钨、钼等能源金属和战略小金属，覆盖稀土、电池、磁性材料、航空装备等多个赛道上游。

  (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

  与此同时，中证稀有金属指数也是目前锂矿概念股占比最高的指数，锂矿相关权重占比高达41.54%，在新能源与储能需求持续扩张的背景下，具备鲜明的结构特征。

  （来源：超级嘉贝）

  从成份股结构看，指数前十大权重股包括：洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、厦门钨业、中国稀土、西部超导，覆盖稀土、锂、钴、钨等多个关键品种，产业链位置集中在资源与冶炼加工环节。

  本轮历史性行情中，稀有金属ETF(562800)的资金与规模迎来巨变。

  数据显示，近20个交易日，稀有金属ETF(562800)资金净流入达25.66亿元，在同标的指数产品中排名第一。

  过去半年多的时间里，稀有金属ETF(562800)的规模从2025年年中的8.81亿元，增长至当前的72.01亿元，规模增幅高达717%，成为目前市场上跟踪同标的指数规模最大的稀有金属ETF。

  截至2026年1月27日，全市场跟踪中证稀有金属主题指数的ETF总规模已超过139.87亿元，稀有金属ETF(562800)以72.01亿元的规模居于首位，占总规模的51%，流动性高；同时配套提供嘉实中证稀有金属主题ETF联接基金(A类：014110，C类：014111)，为场内外投资者提供了便捷渠道。

  凭借精细化管理，稀有金属ETF(562800)2025年净值增长率为90.46%，实现了1.07%的超越基准回报，同期业绩比较基准为89.39%。

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  在被动投资时代

  嘉实基金的体系化优势

  作为国内首批布局被动投资业务的基金公司之一，嘉实基金在ETF领域的积累，并非单点突破，而是长期体系化建设的结果。

  嘉实基金始终以投资者需求为核心，逐步构建起“客需解构—策略形成—产品供给—投研匹配—品质管理”互为一体的客需驱动体系。这种体系化思维，使其ETF产品在设计、跟踪与运营层面具备较强的稳定性与一致性。

  根据Wind数据，截至2026年1月27日，嘉实基金旗下ETF达61只，覆盖宽基、行业、债券、跨境、商品等多元资产，ETF总规模合计3138.3亿元。

  其中，多只产品已成长为各自赛道内的核心工具型品种：沪深300ETF嘉实(159919)规模超1200亿元；科创芯片ETF(588200)规模超500亿元；科创债ETF嘉实(159600)、中证500ETF嘉实(159922)、软件ETF(159852)、A500ETF嘉实(159351)、纳指ETF嘉实(159501)均为百亿级规模单品。

  值得一提的是，随着公募行业将“回馈投资者”作为重要社会责任议题，嘉实基金在分红机制上的长期实践，也形成了自身特色。

  数据显示，嘉实基金自成立以来累计分红超过1530次；仅2025年全年，嘉实旗下产品年度分红次数超过200次，年度分红金额超过133亿元(不含货币基金)。如A500ETF嘉实(159351)成立之初就设置了季度分红机制，2025年4次实施分红。

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  尾声

  回到2026年的起点，稀有金属的走强，并不只是价格曲线的变化。

  嘉实基金认为，资源行业并不等于周期，供给的约束以及脆弱性，叠加需求结构性增长，带来相关企业盈利的持续性和稳定性高于从前，使得这类资产整体得到重估。

  从更长视角看，稀有金属ETF(562800)的走强，是当前“供需紧平衡”与“资源安全战略”这一时代背景下的市场呈现。

  围绕这一变量展开的指数与ETF投资，正在成为观察和映射这一时代趋势的重要窗口。

  风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。

  上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。