联想AI收入同比增72% "AI泡沫论"遭遇数据检验

"AI是否有泡沫"仍在热议之际，全球AI生态链领先企业联想集团发布2025/26财年第三财季业绩，用经营数据回应市场对AI商业化节奏的关注。

截至2025年12月31日，联想集团实现营收1575亿人民币，同比增长超过18%；调整后净利润同比增长36%；IDG(智能设备业务集团)、ISG(基础设施方案业务集团)、SSG(解决方案与服务业务集团)三大业务全线双位数增长，同比增14.4%、31%、18%。

此番联想三季报业绩说明，该公司已兑现"收入双位数增长并盈利"承诺。得以兑现承诺的背后，是联想的混合式AI战略系统性落地、能力体系不断外溢的阶段性成果。

2025年11月，联想集团董事长兼CEO杨元庆向市场表示，不认为存在AI泡沫。"AI正在经历下一波普惠化浪潮，其应用范围涵盖个人和企业，这与联想的战略完美契合。"在个人智能领域，联想押注个人AI双胞胎(天禧AI+联想Qira)这一颠覆性机会，并以超级智能体构建差异化竞争壁垒；在企业智能领域，则帮助企业打造企业超级智能体，释放AI商业价值。

联想集团第三财季的数据亦有力佐证，AI相关业务已成为重要增长引擎。截至2025年12月31日，联想AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重从第二财季的30%提升至32%。其中， AI PC、AI手机、AI服务器以及AI服务，分别实现同比增39%、202%、59%与127%。

市场对"AI泡沫"的核心担忧之一，是大模型军备竞赛推高资本开支，却拉长回报周期。联想第三财季业绩则说明，AI增长并非单一板块贡献，而是终端、基础设施与服务多线拉动。

从更长周期来看，全球AI产业正从以集中训练为主的第一阶段，迈入以推理为核心、更加贴近个人和企业真实场景的第二阶段。在这一轮AI驱动的产业跃迁中，计算产业本身正经历前所未有的重构：在加速计算革命后，Agent应用产品的加速迭代正在颠覆软件行业，硬件与软件的深度融合正成为产业发展的主旋律。算力不再只是后台资源，而是直接嵌入了终端设备与行业场景，重塑技术价值分配方式。

作为全球最大的PC制造商，联想正站在这一轮终端算力重构浪潮的前沿：从AI PC到AI手机，再到AI服务器与边缘基础设施，终端设备不再只是计算工具，而是连接云端智能与现实应用的核心节点，进一步巩固联想在全球AI生态链中的关键枢纽地位。

联想集团董事长兼CEO杨元庆指出，"展望未来，随着AI深度融入个人的日常生活和企业的运营发展，我们将持续推动混合式AI来把握AI普惠带来的机遇，加速增长并进一步改善盈利，为股东创造长期可持续的切实回报。"