领跑大A！翻倍的指数出现了

  本文作者 | 深鹏

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  从业编号：A20260413000375

  继上周创下近11年新高后，创业板指没有停下脚步。

  今天再度强势，上涨1.73%，收报于3752.76点，距离2015年的历史顶部更近了。

  创业板ETF易方达(159915)涨2.09%，近11个交易日累计涨19.26%。

  自2025年4月9日以来，创业板指涨幅103.92%，领涨宽基指数。

  01

  为何上涨？

  先说基本面。

  恰逢Q1业绩期，截至2026年4月21日，创业板指已披露一季报或业绩预告的40家公司中，预喜率80%，5%预亏、15%预降或略增；50%公司净利同比翻倍，增速中位数约80%，高于A股整体。

  前十大权重股中，宁德时代、中际旭创、新易盛等龙头业绩高增；

  行业方面，AI算力链预喜率95%、净利增速中位数超150%，新能源板块预喜率85%、增速中位数60%，医药、计算机等板块则出现分化。

  具体来看，增幅前三名分别是：

  天华新能：预计净利润增幅中值高达29818.99%；

  香农芯创：预计增幅中值7730.95%；

  富祥药业：预计增幅中值2736.34%；

  此外，增速达到三位数的公司，还有博腾股份（+765.89%）、东岳硅材（+424.18%）、协创数据（+343.24%）、腾远钴业（+330.09%）等。

  从行业分布看，业绩翻倍股主要集中在电子、电力设备、新能源、医药生物等新质生产力赛道。

  宏观方面，外部主要有美伊停火谈判，内部有一季度GDP同比增长5.0%，3月PPI同比转正。

  政策层面，创业板再出改革措施。

  4月10日证监会发布了《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准。

  即：允许未盈利但高成长的科创企业上市，门槛为“预计市值30亿以上、营收2亿以上、三年营收复合增长30%以上”，或“预计市值40亿以上、营收2亿以上、三年累计研发投入1亿以上且占营收比15%以上”。

  同时，提出“适时推出创业板股指期货”。

  产业层面，主要集中在AI算力和新能源方向。

  TrendForce集邦咨询4月的最新研究显示，全球AI专用光收发模块市场规模预计将从2025年的165亿美元扩大至2026年的260亿美元，年增幅57%。海外的博通、Marvell等头部厂商的定制化芯片业务，均录得大幅增长。

  AI的发展，也深刻影响PCB。

  其中，大族数控2026年Q1营收同比增长103.69%，净利润增长176.53%；沪电股份今年1-3月连续规划了常州、昆山等多个项目，总投资超90亿元；鹏鼎控股3月又规划了淮安110亿投资。

  新能源这边，2026年Q1国内储能电池销量同比增幅高达111.8%；固态电池产业化有新进展，头部电池厂已启动GWh级全固态电池生产设备招标，计划2027年实现小批量示范装车。

  另外，中东冲突导致油价一度冲破120美元/桶，也间接突出了新能源的经济性和传统能源替代功能。

  02

  新产业扩张

  全球每15-20年会有一轮新的技术产业革命，上一次是源自于1990年代的互联网，目前则是以AI、新能源、生物医药为主。

  说到AI，就离不开算力。

  从2022年底爆火的chatGPT开始，AI算力就成为最热门的科技行业，一些重点公司的GPU、存储芯片供不应求。

  即便已经过了3年，热度依然不减，且景气度正在从核心硬件向外围扩散，包括：

  液冷：AI GPU功耗快速抬升，传统风冷逼近极限，液冷已成为高密度算力中心的新选择；

  算力租赁：英伟达全系列GPU现货租赁价格近几个月来均大幅上涨；

  供电：数据中心燃气轮机、电网设备需求大增。

  以及，ASIC化带来的互联需求增量。

  全球光模块市场从165亿到260亿美元，只用了一年。

  新能源这边，过去主要讲的是“能源转型”，现在多了一个重要支点：AI算力中心的配储需求。

  2025年中国电力储能累计装机规模已达213.3GW，同比增长55%，且这个数字仍在扩大中。

  因为每一座大型AI数据中心，都需要配备大规模的储能系统来平抑电网波动，这种“AI+储能”的耦合，为锂电行业带来了全新的结构性增量。

  创新药的出海也有新变化。

  2026年一季度，国内创新药license-out（对外授权）交易金额已达约600亿元，接近2025年全年的一半，10亿美元以上的重磅交易密集落地。

  这些领域，恰是创业板指的权重行业。

  创业板指数由创业板100只市值大、流动性好的龙头企业组成，覆盖新能源、生物医药、信息技术等新质生产力核心赛道，权重股中宁德时代、中际旭创、新易盛、东方财富、阳光电源、胜宏科技、天孚通信等“创业板七姐妹”占比50.96%。

  创业板ETF易方达(159915)跟踪创业板指数，最新规模达486.2亿元，近一月日均成交额40.5亿元，两项指标均位居创业板类产品第一，场内交投活跃、流动性高。

  该ETF延续易方达低费率的品牌理念，管理费+托管费合计0.2%/年，费率处于行业较低水平。

  创业板ETF易方达(159915)是国内市场规模最大、流动性最好、管理费率最低的跟踪创业板指数的ETF。

  易方达创业板ETF联接基金(A/C：110026/004744)为场外布局创业板的投资者提供了便捷的投资工具。

  03

  几点重要提示

  尽管和全球产业发展趋势相吻合，但有几点需要提醒投资者。

  首先，是结构性分化。

  近期，创业板1300多只个股中，涨幅跑赢指数的只有15%左右，这意味着绝大多数创业板股票并没有跟随指数上涨。

  国投证券指出，前七大权重股占指数权重已从2019年的约10%攀升到现在的约48%，与美股MAG7（微软、苹果、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）的情况高度吻合。

  业绩层面，以2025年三季报数据为例，成分股平均净利润增速为18.8%，而非成分股只有6.52%。

  这是马太效应在创业板的体现。

  第二，是制度改革。

  4月10日新推出的改革措施，是创业板正从单一的融资平台，向覆盖“上市—融资—并购—交易”全链条的综合性平台演进。

  再融资储架发行、并购重组松绑、做市商制度、股指期货预期，预期对于提升市场效率、打通社保、保险等“耐心资本”的入市堵点有正面影响，但具体效果如何，仍需观察后续市场的实际反应。

  第三，估值方面。

  创业板指最新动态市盈率44.85倍，过去十年市盈率分位数在49.7%，而上证指数和深证成指已经超过95%。在同样3600点的位置，前两轮牛市（2015年、2021年）的创业板估值也远高于当前。

  当然了，这个位置到底是高还是低，仍然需要等待4月30日所有上市公司一季报披露完整后再做计算。

  因为，届时市场会根据最终的财报数据进行一轮集中定价，那些业绩不及预期、但前期被情绪推高的个股，可能面临调整压力。

  另外，外部地缘环境是否有新变数（如美伊谈判的后续进展），也会影响市场的风险偏好，进而传导至创业板市场，引发短期波动，投资者需要提前做好风险防范。

  04

  写在最后

  本轮创业板的上涨，既有中东战争暂停后的修复，也有很多新变化。

  包括：

  经济层面，一季度GDP同比增长5.0%，3月PPI同比转正；

  政策层面，4月10日创业板改革落地，增设第四套上市标准允许未盈利科创企业上市，并明确提出“适时推出创业板股指期货”；

  业绩层面，截至4月21日已披露的40家成分股中，预喜率高达80%，净利润增速中位数约80%，宁德时代、中际旭创等权重龙头超预期；

  长期看，创业板指数聚焦新质生产力核心赛道—信息技术、新能源、生物医药等，也是全球新产业的重点。

  这些新兴产业正处于发展阶段，加上创业板制度改革方面的推进，关于创业板的故事，还会继续。（全文完）

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