美国1月CPI前瞻：服务业通缩加剧 低于3%或催生降息预期?

智通财经APP获悉，市场预期将于北京时间周二21:30公布的美国消费者价格(CPI)将显示，在近期商品价格下跌之后，服务业出现更多的通缩。这将是支持美联储降息的理由。彭博经济学家Anna Wong and Stuart Paul 预期，美国劳工统计局的报告可能显示，不包括食品和能源项目的美国CPI指数及其核心指数在1月份均上涨了0.2%。该经济学预计，整体指数和核心指数将分别同比上涨3%和3.7%，而市场预测分别为2.9%和3.7%。若美国1月CPI指数为2.9%，将是自2021年初以来首次低于3%。

Wong和Paul表示：“由于疫情后商品价格基本正常化，今年通货紧缩的更重要驱动因素将是住房租金和其他粘性服务类别。” “美联储官员表示，他们需要看到更多证据表明通货紧缩不仅限于商品——我们认为这些证据已经出现。”

据了解，在商品价格全面下跌的推动下，通胀压力在2023年下半年迅速回落，同时，服务业通胀也有所缓和，但速度较慢。

而通胀压力的下降也帮助金融市场建立了对今年降息的预期，尽管美联储官员最近反对立即降息的想法。他们提到强劲的劳动力市场是一个理由，表示他们可以花时间确保通货紧缩持续，然后再开始放松政策。

对此，Wong和Paul称：“我们预计美国1月份的CPI报告将提供这样的证据。” “住房租金和非住房服务类别的通胀预计在1月份将放缓至0.4%，而去年同期涨幅为0.5%。”

值得一提的是，美国核心CPI的表现一直高于美联储首选的通胀衡量标准。美联储更倾向于使用基于美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)对个人消费支出(PCE)计算得出的通胀指标。这个PCE通胀指标通常会在每月晚些时候发布。

在2023年末，核心CPI与PCE价格指数这两个通胀指标的年度变化率之间的差距达到了整整一个百分点。这个差距是过去20年平均水平的三倍多。

不过，许多构成核心CPI的组件也被用于计算核心PCE价格指数。彭博经济学家Anna Wong and Stuart Paul表示，即将发布的CPI数据的细节将预示出对核心PCE指标更为有利的读数。

总的来说，彭博经济学对整体CPI的预测与彭博调查中外部预测家的中位数预测一致，而对核心CPI的预测略低于普遍预期。