固生堂（02273）挺进湖南市场，内生外延并重增强成长确定性

对于正处在发展快车道上的中医行业来说，扩张的速度和质量大概是现阶段评估相关企业成长潜力最直观的指标之一。

以基层中医服务龙头企业固生堂（02273）为观察样本，近日，固生堂公告其附属公司拟以1800万元（人民币，单位下同）收购湖南名源堂100%股权。据了解，湖南名源堂旗下共有两家中医门诊部及一家中医零售药店，主要在湖南省从事中医药服务及药品零售服务。

值得一提的是，这已是固生堂今年来第六次出手收购外部优质医疗资源。此前，固生堂于3月份收购了宝中堂新加坡，迈出了国际化的第一步；同月，固生堂收购了昆山来恩，持续深入布局长三角；5月，固生堂又分别收购了北京亚运村中医院、常熟南山堂，以及宁波固元堂旗下3家门店。

加紧外延并购的同一时间，固生堂也积极通过内生自建的形式加密线下门店网络。今年3月，固生堂自建店上海普陀分院正式开业；两个月后，固生堂自建的苏州吴江分院也顺利开业。

再算上此次收购的湖南名源堂，固生堂的门店网络覆盖区域已进一步拓宽。据智通财经APP观察，自2010年在广州建立第一家线下中医药门店以来，固生堂的医疗服务网络已拥有69家线下门店，覆盖国内外18座城市。其中，新加坡、江苏常熟以及湖南长沙均为固生堂新进入的城市。

分区域来看，除了持续深耕起家地珠三角城市群以外，近年来固生堂还重点推进了长三角区域的渠道建设，目前公司门店网络已覆盖其中的上海、杭州、苏州、南京、宁波等重点城市。

完成收购湖南名源堂后，固生堂在中部省份的影响力也由河南和湖北两省扩散到了湖南省。智通财经APP认为，借鉴固生堂在珠三角、长三角的成功经验，如今挺进郑州、武汉和长沙只是固生堂开发中部地区的第一步，后续随着其在中部省份形成初步的示范效应和规模效应，固生堂预计还会不断寻求加深现有城市的门店覆盖密度并开发中部地区更多新的城市。

在积极稳健的“自建+收购”策略双轮驱动下，固生堂的规模也在不断扩大，从而惠及了更多有就医需求的患者。最新的数据显示，今年一季度固生堂的客户就诊人次总数约为107.4万，同比增长42.1%。而切换到财务视角，2023年固生堂实现收入23.23亿元、净利润2.53亿元，同比口径下增幅分别达到了43%、39.6%，两项数据均刷新了历史新高。

往绩优异，而结合内外部因素来看，固生堂的成长后劲十分充足，未来几年公司的业绩有望延续高增长态势。外部环境来看，近年来人们整体健康意识提升，有关慢性病、亚健康等问题的诊疗需求日益增大，同时在国家政策的加持之下中医行业的景气度正不断走高；回看公司自身，鉴于公司保持积极扩张节奏，持续整合优质医疗资源，向上、向善的固生堂有望与蓬勃发展的中国中医产业同频共振，实现长周期的高质量发展。