智通港股解盘 | 时局变得复杂 解禁大潮冲击市场

【解剖大盘】

圣诞前夕，港股市场变得比较清淡，量能萎缩到了1571亿，承接昨日氛围，港股早段还冲了一下，但午后就走弱，外围依旧不平静，今天收盘跌0.11%。

美国现在虽然战略在收缩，但各种动作不断，一艘名为“世纪”号的油轮，在委内瑞拉附近海域被美军“精准拦截”。美方给出的理由是，“涉嫌参与受制裁的石油转移”。实际船东是中国香港公司，背后的目的很明显。

当地时间12月22日，美国联邦通信委员会(FCC)以'不可接受的国安威胁'为由，将所有外国制造无人机及其组件列入受管制'黑名单'，禁止外国无人机在美销售。大疆、道通等中国无人机厂商将受到影响。另外，美国炒作中国在三个新发射井部署百枚导弹，外交部驳斥。

特朗普表示，美国需要拥有格陵兰，不是为了重要矿产，而是为了国家安全。

这一系列操作，反映出“G2”时代的复杂性。现货黄金价格今日一度触及每盎司4486美元的历史新高，这是其年内逾50次创下纪录。黄金股再度走强，万国黄金集团(03939)涨超5%；山东黄金(01787)、招金矿业(01818)均涨幅超3%。

比较影响情绪的是，今天上午，中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲火箭在酒泉首飞，并且第一次就尝试一级火箭垂直回收。但一级火箭再入异常，出现了蘑菇云，没能实现成功回收。这个消息多少对多头信心造成了一些冲击，不过，本次任务虽未实现预定的火箭一级回收目标，但获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射、子级可靠回收奠定了重要基础。接下来，还陆续会有很多次发射，中国航天快速赶超SpaceX只是时间问题。

年底解禁潮涌现，药捷安康(02617)今日迎来基石限售股解禁。根据数据，此次药捷安康共计5名股东发生解禁，累计解禁股数达977.4万股，占比约2.46%。今天跌超18%；越疆(02432)上市届满一年今日迎来解禁，数据显示，此次越疆共计36名股东发生解禁，累计解禁股数约1.93亿股看，跌超8%；12月23日，三花智控(02050)正式迎来港股基石解禁。数据显示，此次共计17名股东发生解禁，累计解禁股数约1.96亿股。其实该公司业绩不错，昨晚发布2025年业绩预告，预期2025年归属于上市公司股东的净利润约38.74亿-46.49亿元，同比增长25%-50%；扣除非经常性损益后的净利润约36.79亿-46.15亿元，同比增长18%-48%。但也扛不住解禁压力，跌超6%。

12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出：2026年要着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给。

今早碳酸锂期货2605合约一度涨4%，最高见118580元/吨。锂业股延续涨势。赣锋锂业(01772)、瑞浦兰钧(00666)、天齐锂业(09696)均涨幅涨3%。中铝国际(02068)几内亚博法项目传来捷报，2025年度铝土矿装船量突破2000万吨大关，刷新了该公司海外铝土矿供应纪录。今天涨近4%。

昨日走强的海南自贸题材在A股市场出现分化，核心中国中免(01880)今天有获利回吐的压力，前期高点附近需要反复震荡消化。但海南题材并没有熄火，12月22日，据中集安瑞科(03899)官微消息，近期公司旗下中集绿能和战略合作伙伴大唐海洋能源在海南海上风电产业链大会上与儋州市政府洋浦经济开发区管理委员会签署合作备忘录。三方拟围绕海南洋浦经济经济开发区绿色能源就近消纳项目，设计产能10-20万吨/年；此外，公司本月广东湛江的全国首个生物甲醇项目正式投产，年产5吨，二期年产20万吨项目本月已与当地政府完成投资意向协议的签约。公司拥有绿色甲醇“原料到加注”全链路解决方案，并已构建了华南首个绿色甲醇“产-储-运-用”供应链生态。搭上海南题材，今天涨超7%。

AI方向在甲骨文反弹之下，市场信心再度提升，部分大厂资本开支变得乐观。数据中心建设也在提速，其中电力紧缺是一大难题，超临界二氧化碳发电题材兴起，东方电气(01072)子公司东方汽轮机，在全球首台商用机组“超碳一号”的研发和制造中扮演了核心装备提供者的关键角色。另有消息指公司正在与美国数据中心客户洽谈潜在销售业务，今天涨超8%。

国泰航空(00293)公告，国泰航空于2025年11月份的载客量较2024年同月增加26%，可用座位公里数按年增加22%。2025年前十一个月的载客量，较2024年同期增加27%。数据相当不错，今天涨超7%，创出逾10年新高。

12月19日，珍酒李渡(06979)发布关于部分区域阶段性停止大珍招商通知。直接原因是前期渠道扩张过快导致管控失衡。截至2025年9月，“大珍”联盟商数量已超3000家，快速扩张带来了渠道库存高和价格混乱的问题。变革之后有助于重建健康的渠道生态，稳定品牌的价格，市场看好其后续经销商体系及白酒毛利率的改善。今天涨近5%。

【板块聚焦】

12月23日，北京市首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给三辆智能网联汽车，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。这标志着我国自动驾驶车辆已由测试示范进展到正式量产，率先开启L3级自动驾驶时代，成为汽车智能化进程中的里程碑事件。

在12月15日，工业和信息化部批准了我国首批L3级自动驾驶车型准入许可。此次北京又快速跟进，可见政策端对自动驾驶的强力支持。主要利好：浙江世宝(01057)、佑驾创新(02431)、地平线机器人-W(09660)。

【个股掘金】

康师傅控股(00322)：公司回归家族治理 利润继续延续较快增长

近期，公司公告称，首席执行官陈应让已决定退休，不再与公司续期服务合约，新首席执行官为魏宏丞，自2026年1月1日起生效。公司全年收入预计有低单下滑，扣非利润预计有双位数增长。

点评：换人标志着康师傅结束了11年的职业经理人时代，魏氏家族将全面掌控康师傅。市场对此持正面看法。分产品看，面7月后收入转正，维持低单增速，全年预计持平微增。饮料中碳酸3Q25边际略走弱，全年预计低单成长，非碳酸3Q25下滑态势有所扩大，但是10月有所收窄，整体非碳酸压力相对大。从品规角度看，饮料主要是1L装承压，500ml基本维稳。26年收入预计稳健成长。渠道角度，目前公司较为重视暖饮渠道，在终端布局一些暖柜产品，包括茶饮和水饮有更新黄色系包装，争取做到淡季不淡。面渠道结构：线上占比10%左右，特通占比个位数，传统商超10%左右，量贩7-8%，传统流通占比70%左右。饮料渠道结构：传统流通70%-80%，线上高单，餐饮中单，特通高单，量贩占比1-2%，剩下是特通和商超。公司今年成本红利较为明显，大部分利润成长来自于成本，明年看原材料成本大概率仍有下滑可能，但是幅度预计将小于今年。整体而言，今年公司虽然收入相对承压，但是扣非利润仍将维持较好增长态势，明年收入端有望企稳，利润继续延续较快增长。