维稳优先于加息！韩国央行释信号，短债收益率冲高回落压力显现

智通财经APP获悉，策略师表示，随着韩国央行将稳定市场置于加息之上，韩国短期限债券收益率在未来几个月内不太可能维持在高位。

由于大部分石油进口依赖中东，韩国依然容易受到该地区紧张局势的影响。虽然原油价格的飙升加剧了通胀担忧，但分析师认为短端收益率的上行空间有限。

随着决策者可能专注于遏制波动，韩国央行对油价飙升的处理方式正成为利率预期的关键驱动因素。央行必须在通胀加速风险与经济增长放缓迹象之间寻求平衡，这意味着本周公布的第四季度数据对货币政策前景而言显得愈发重要。

韩华投资证券首席固定收益策略师 Sung Soo Kim 在一份报告中写道：“考虑到当局稳定市场的努力以及中东局势改善的可能性(尽管这种可能性微乎其微)，收益率进一步上升的空间似乎有限。”不过他也表示，高油价、汇率以及对潜在加息的担忧，可能会阻碍收益率迅速回落至较低水平。

此外，供需动态预计也将限制未来几个月收益率的任何涨幅。

巴克莱银行经济学家 Bumki Son 表示，由于韩国预计将于 4 月被纳入富时罗素(FTSE Russell)指数，由此带来的预期资金流入可能会对债券市场形成支撑。在考虑到部分损耗后，预计到 11 月，外国投资者的净买入额将达到约 400 亿美元。

周末中东紧张局势的升级推高了油价和美债收益率，导致韩国三年期国债收益率在周一升至 3.47% 左右。韩国央行表示，如有必要，将采取适当的市场稳定措施。

法国兴业银行香港分行宏观策略师 Kiyong Seong 表示：“鉴于油价上涨持续的时间和规模尚不确定，央行不太可能立即对其做出反应，但市场往往会不对称地提前消化未来政策利率上调的风险。”

花旗集团在周一的一份报告中表示，通过霍尔木兹海峡的石油流量预计将在 3 月晚些时候逐渐恢复，并补充称，韩国央行可能会与金融管理部门协调，以稳定债券和外汇市场。

花旗集团经济学家 Jin-Wook Kim 写道：“目前，我们仍然认为韩国央行不太可能针对高于预期的油价而上调政策利率。”