盈利翻倍、单店日均订单升10%：遇见小面交出“量质齐升”答卷

  3月27日，“中式面馆第一股”遇见小面(02408)发布上市后首份年度业绩公告。

  据财报数据显示，2025年，公司实现总收入为16.22亿元，同比增长40.5%，经调整净利润为1.35亿元，同比增长111.9%。

  利润翻倍的同时，遇见小面的门店规模也有了新突破：餐厅总数由截至2024年12月31日的360家增加至截至2025年12月31日的503家。

  在这其中，还有一个十分关键的增长信号值得重视——即营收与利润的高增，不仅是源于公司门店数量外延扩张，更得益于单店运营效率持续提升，这也是遇见小面实现“量质齐升”的直接印证。2025年，其餐厅同店销售额成功实现同比1.0%的正增长;同店单店日均订单从393单提升至432单，增幅9.9%，品牌健康度与顾客黏性持续增强，展现出强大的内生增长韧性。

  上述核心指标的突破式增长，显然也是遇见小面在行业分化期龙头级韧性的鲜明写照。2025年，面对超3000亿的市场机遇与存量洗牌、成本高企、价格战白热化的三重逆风，遇见小面凭借规模效应、数字化提效、高性价比定位与轻重扩张并行的策略，交出了盈利翻倍的答卷，这份韧性，不言自明。

  而除了业绩高速增长之外，遇见小面对未来发展亦充满坚定的信心。公司在年报中宣布派发2025年普通股末期股息每股H股人民币0.03元，上市首年便积极回馈股东。与此同时，公司已获授权回购H股，截至2026年2月28日，已累计动用自有资金1730万港元完成回购。

  在港股餐饮板块中，“分红+回购”的组合举措并不多见，此举充分彰显出管理层对公司长期发展的十足底气与坚定信心。

  盈利实现翻倍增长，门店规模突破500家，叠加“分红+回购”的稳健资本运作——这一系列表现，不仅彰显出公司强劲的短期增长动能，更体现出深耕长期、稳健经营的发展理念。多重利好共振下，遇见小面正迎来价值重估的全新窗口期。

  三大“内功”助力，利润增速远超营收增速

  聚集2025年报发现，遇见小面业绩中最突出的亮点在于利润增速显著超越营收增速。

  这一表现，不仅印证公司管理红利与经营效率正进入加速释放阶段，在餐饮行业整体承压的大环境下，更显难能可贵。落实到具体布局中，遇见小面利润增势远超营收主要得益于以下三个层面的“内功”修炼。

  一是，优化成本结构优化，推动餐厅利润率创新高。

  在成本控制方面取得成效显然是遇见小面利润快速增长的主要驱动力。期内，通过多维度成本优化措施，公司成本结构持续改善——一是，原材料成本控制成效显著，所用原材料及耗材占收入比例由2024年34.3%下降至2025年32.4%，主要源于规模效应带来的采购议价能力提升及供应链效率提升;二是，租金支出占收入比例由2024年的18.2%下降至2025年的17%，主要由于餐厅从其当前的市中心位置拓展至周边地区,租金成本较低。

  故此，通过优化供应链、控制采购及租金成本，遇见小面经调整净利润率也从2024年的5.5%提升至2025年的8.3%，提升了2.8个百分点。

  二是，“以价换量”策略生效，规模效应摊薄总部成本。

  众所周知，高性价比是遇见小面贯穿发展的核心竞争力。公司以重庆豌杂面为核心爆款，依据门店区位实行梯度定价，始终坚持比周边快餐连锁更亲民的定价策略，以极致性价比构筑竞争壁垒。

  报告期内，面对餐饮行业日趋激烈的同质化竞争，公司直营及特许经营餐厅的订单平均消费额由2024年的32.1元及31.8元降至2025年的29.9元及28.8元，以“以价换量”换取客流增长。尽管客单价有所回落，但商品交易总额实现大幅攀升，2025年公司总商品交易额达18.12亿元，同比增长34.4%。庞大的客流规模有效摊薄了总部运营与供应链成本，进而带动经营效率显著提升，最终促使公司交易总额攀升、利润翻倍。

  三是，标准化体系持续完善，香港市场贡献盈利新增量。

  标准化体系持续完善,亦为遇见小面利润翻倍提供了强劲支撑。公司从创立之初就确立"连锁+数字化"双基因，建设了覆盖产品研发、供应链管理、门店运营、用户服务全链路的数字化系统。不仅如此，遇见小面还建立高度标准化、体系化及数字化的运营系统。譬如，将菜单精简至30-40个SKU，覆盖全时段全场景。通过中央厨房统一配送核心配料，门店操作简化，将制作工艺拆解成200多项量化参数，确保了出品的稳定性和效率。

  报告期内，遇见小面通过持续打磨并完善标准化运营体系，在显著提升门店运营效率的同时，也为规模化扩张搭建了可复制、可落地的成熟模式。其中，香港市场凭借标准化体系成利润增长新引擎，公司在财报中表示，经营利润率较高的香港特别行政区餐厅的贡献增加亦是公司盈利能力改善的一大主因。截至至2025年底，该公司在香港已经拥有15家门店，随着门店数量稳步增加，香港业务对整体利润的贡献将持续增强。

  由上可知，遇见小面利润增速远超营收增长，并非偶然，而是公司通过持续优化成本结构、全面提升运营效率、依托规模效应降本增效等多重举措形成的必然结果，也标志着企业正式实现“增收”与“增利”的同步质变。

  门店破500家，规模扩张打开更大增长空间

  在餐饮行业，真正的扩张能力，不在于开店有多快，而在于开稳之后利润能跑多快。遇见小面恰恰验证了这一逻辑——在门店规模持续扩大的同时，凭借客流规模效应有效摊薄总部成本，实现了“增收又增利”的高质量质变。

  这背后，是其精准且稳健的扩张布局使然。

  据智通财经了解，遇见小面的地域扩张策略呈现出 "聚焦核心城市、逐步向外辐射" 的特征，同时积极探索海外市场，形成了多层次、立体化的市场布局。

  一方面，公司坚持一线城市的深度渗透。期内，遇见小面始终将一线及新一线城市作为扩张的主战场。截至2025年12月31日，公司一线及新一线城市直营餐厅356家，特许经营餐厅40家，占总门店数(503家)比重为78.7%。在核心城市的布局上，公司采取高密度策略，继广州之后，深圳门店数于 2025 年 10 月 9 日突破 100 家，成为公司第二个 "百店城市"。北京、上海亦在向百店目标迈进。这种在核心城市的密集布局不仅提升了品牌影响力，也实现了规模效应和协同效应。

  另一方面，公司也依然保持对下沉市场的不断探索。虽然一线及新一线城市仍是主要战场，但遇见小面目前也在积极探索下沉市场的机会。2025 年，遇见小面新开156家餐厅，包括134家直营餐厅及22家特许经营餐厅。在这其中，遇见小面明显加快了下沉市场的布局，二线及以下城市直营餐厅新增16家至39家，特许经营餐厅新增6家至52家，新店中有相当比例位于二线及以下城市。

  从核心商圈向高性价比区域延伸，这种区域结构优化，不仅促使遇见小面打开了更大的增长空间，同时由于下沉市场的租金和人工成本更低，公司也进一步增强了单店的盈利韧性。

  (图片来源：遇见小面财报)

  而除了区域深耕之外，报告期内遇见小面也把“业务触角”扩展到全球布局上。 2025年12月29日，遇见小面全球第500家店暨新加坡首店在乌节路开业，标志着出海战略实质性落地。这不仅验证了其现代化餐饮管理体系的海外输出能力，也为资本市场提供了新的估值锚点。

  以区域深耕为根基，以全球布局为羽翼，遇见小面无疑也打开了更为广阔的增长空间——据弗若斯特沙利文数据，2025年中式面馆市场规模达3260亿元，2025—2029年CAGR约11.0%，千亿级市场红利为其持续发展注入强劲增长动能。

  结语

  正所谓“股市短期是投票机，长期是称重机”。凭借强劲的基本面与清晰的成长路径，遇见小面所展露的长期发展潜力显然也获得了多家券商机构的乐观预期。

  其中，国信证券发布研报称，考虑到连锁餐饮龙头在高势能期普遍享受估值溢价，兼顾公司正处新模型验证成功、门店快速放量期，预计也会享受适度估值溢价，结合绝对以及相对估值该行测算公司未来1年合理股价区间为7.8-8.2港元，首次覆盖给予公司“优于大市”评级。若按照最新股价4.78港元(3月27日收盘价)来看，遇见小面股价至少还有63%-72%的上涨空间。

  可以看到，遇见小面用规模化、标准化、数字化构建起的核心护城河，正驱动公司迈入价值重估新周期。