中泰证券：科技一季报的超预期催化、中美科技映射逻辑将再度强化 建议坚定抱紧科技主线

智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，近期市场走势不断印证科技主线，步入5月，焦点核心从美伊冲击转向中美元首会晤，科技一季报的超预期催化、中美科技映射逻辑将再度强化，建议坚定抱紧科技主线。重点包括：主线一：强资本开支维持高景气度的AI硬件产业链。主线二：受益于AI需求扩张的产业链延伸方向。

中泰证券主要观点如下：

五一前后中美科技先后爆发，A股的国产算力加速启动，美股从存储到CPU齐涨。科技巨头财报大超预期、叠加中美元首会晤时间临近，风偏回暖推动科技再度成为最强主线。

此前因美伊避险情绪驱动离场的资金在4月以来陆续返场。先填谷后造峰，理财正在成为新的边际增量。从居民到企业理财，4月的理财体现出超季节性的增长。

情绪指标显示科技板块整体尚在中度偏暖水平，这是新一轮主升浪行情的前兆。此前，科技板块在4月22日一度接近“极端贪婪”，而后回落到中性偏暖区间。情绪出清后往往是再度启动的前夜，基本面和情绪面开始共振就是行情启动的充分条件。

市场犹豫时，科技映射起。此前在市场分歧最大的时刻，坚定推荐AI链，从光模块到国产算力。近期市场走势不断印证科技主线，步入5月，焦点核心从美伊冲击转向中美元首会晤，科技一季报的超预期催化、中美科技映射逻辑将再度强化，建议坚定抱紧科技主线。重点包括：

主线一：强资本开支维持高景气度的AI硬件产业链。在全球AI军备竞赛持续升温的背景下，中国AI硬件供应链直接承接海外资本开支增量，建议重点关注光模块、光芯片、AI服务器、先进封装，映射逻辑直接，向上修复动能充沛。

主线二：受益于AI需求扩张的产业链延伸方向。算力基础设施持续扩张带动上下游同步受益，建议关注液冷、算力租赁、储能、电网设备、半导体材料等方向，基本面改善逻辑清晰，有望跟随主线同步受益。

风险提示：美伊冲突演绎超预期、美联储超预期收紧、中美会谈低于预期、信息更新不及时等。