华创证券：毛鸡价格上探高位 鸡苗价格震荡盘整

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响;需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素;在扩内需的大背景下，该行预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。此外，该行认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。

华创证券主要观点如下：

毛鸡&鸡苗：毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整

4月毛鸡价格上探高位。月度棚前成交均价为3.6元/斤，价格回探踩底后快速拉涨，直至阶段高位。月内毛鸡供应量前多后少，与走势相符。1)第一阶段上涨系年内新增屠宰产能陆续投产，屠企抢鸡力度拉升，叠加高位养殖成本和扩量产能缺口共同推动。2)第二阶段上涨主要来自屠企持续上调收鸡价格以刺激五一备货，同时月底鸡源供应不足，导致毛鸡价格长期稳定在高位。

4月鸡苗价格震荡盘整。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价3.01元/羽。1)月初鸡苗价格以震荡下调为主，主要源于毛鸡价格下调带来的冲击和养殖端议价情绪叠加，鸡苗价格被迫下行调整。2)中旬鸡苗价格小幅上涨，一方面受毛鸡价格上涨带动养殖端出栏毛鸡盈利增长的影响，种禽端趁势拉涨鸡苗价格;另一方面，饲料价格下调带来养殖成本下降，进一步助力鸡苗价格的坚挺。3)下旬鸡苗价格以震荡调整为主，主要受毛鸡价格高位支撑。但养殖端补栏积极性欠佳，多家企业存在临时计划，且临时计划与预排计划存在明显价差，拖拽了鸡苗价格上行空间。

鸡肉：鸡肉价格上涨

4月全国白羽肉鸡均价为7.4元/kg，同比-0.29%，环比2.54%;鸡肉产品均价8910元/吨，同比-0.03%，环比-1.95%。

本月引种更新的国家及品种主要有科宝以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比13.42%，国内品种占比86.58%。祖代产能方面，2026年4月在产祖代鸡平均存栏量155万套，同比+7.7%，环比+8.5%;后备祖代鸡平均存栏量77.18万套，同比+15.2%，环比-14.9%。

父母代产能方面，2026年4月协会样本点在产父母代存栏2294.73万套，同比-1.7%，环比+3.1%;后备父母代种鸡平均存栏量1613.49万套，同比+9.2%，环比-0.8%。4月父母代鸡苗价格为49.02元/套，最新报价26年第17周数据为50.4元/套。

综合来看，鸡苗端环比上升，毛鸡养殖端环比下跌。4月孵化场盈利0.41元/羽，环比盈利上升;毛鸡养殖盈利0.01元/羽，环比盈利大幅下降。

风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。