陈浩濂：港府推多项措施深化衍生品市场发展 含产品扩容及互联互通

智通财经APP获悉，6月17日，署理财经事务及库务局局长陈浩濂在立法会书面答复议员提问时表示，政府联同监管机构和香港交易及结算所有限公司（港交所）正积极推进有关方面的工作，包括持续深化衍生产品市场发展，加强市场基础建设并丰富投资选项，满足境内外投资者的多元资产配置及风险管理需求。

第一，在产品发展方面，政府、香港证监会及港交所一直紧密合作，透过推出各项丰富产品和优化交易服务，推动衍生产品市场发展。目前，香港市场提供多样化的衍生工具，包括期货、期权及其他结构性产品，涵盖股票指数、个股、汇率、利率、商品等相关资产。创新科技企业近年的急速发展亦带动多项新产品相继推出，当中包括恒生科技指数期货期权及恒生生物科技指数期货、亚洲首批个股杠杆及反向产品、首批美元计价美股衍生权证等。此外，港交所已于今年五月发出通告，宣布将为美元黄金期货合约推出交易费用减免，以及流动性提供商及活跃交易商等激励计划，配合香港黄金交易市场的发展，刺激美元黄金期货合约的成交量。有关安排将于今年七月开始生效。

在交易服务方面，在2013年推出衍生产品市场的收市后交易时段的基础上，港交所已分阶段进一步延长交易时间至翌日凌晨三时。港交所亦已实施衍生产品假期交易服务，并纳入所有货币期货及期权产品。此外，政府已联同香港证监会优化衍生产品持仓限额制度，提升期货及期权的持仓限额并取消国际资产相关衍生产品的限额。为进一步促进市场发展，政府已修订法例，豁免期权庄家进行证券经销业务的定额印花税。

在各措施的带动下，2025年的期货及期权平均每日成交量达166万张合约，较2024年增长百分之七，创历史新高。截至今年五月底，期货及期权的平均每日成交量更进一步上升至超过178万张合约。

第二，在互联互通机制方面，互换通北向交易于2023年正式启动，首次在衍生产品领域引进互联互通安排。政府会继续与内地相关部委保持紧密沟通，积极推进和落实得到两地监管机构支持的互联互通措施，包括在香港推出离岸国债期货。与此同时，与内地部委跟进及商讨进一步扩容增量方案和优化安排，研究各项促进两地资本双向流通的建议，探索扩充互联互通下的产品种类。具体优化措施将在成熟一项推一项下适时公布。

第三，在结算所安排方面，国际货币基金组织于2021年根据金融体系评估计划评核香港的金融体系，就香港金融体系持续稳健提出各项建议，包括优化香港期货结算有限公司的管治架构，当中亦提及可透过在适当的治理结构下合并港交所旗下的香港中央结算有限公司、期货结算及香港联合交易所期权结算所有限公司，以提升相关效率。就此，港交所已于2021年就其整体风险管理和相关的管治进行独立检讨，并在征询香港证监会意见后于2023年全面落实有关建议。

目前，港交所旗下的中央结算、期货结算及期权结算分别就证券产品、期货产品和期权产品向参与者提供综合的结算、交收、存管及代理人业务。港交所一直致力在营运与技术层面上进行整合，例如港交所正开发的领航星衍生品平台将方便日后增加新产品，提升市场微结构，进一步提升交易、清算和风险管理等功能。新平台将可为客户提供更佳的交易及结算体验，包括可支援接近24小时交易、新增买卖指令类别、切合业界所需的界面及提供更佳的测试和连接体验。此外，港交所已分别于2025年10月和2026年4月优化其结算所按金抵押品安排和期货市场结算所内的跨产品按金安排，包括调整向参与者支付的现金抵押品利息的计算方法、下调对非现金抵押品的融通费用等。

陈浩濂表示，政府会继续推动香港证监会和港交所提升市场效率。其中，已要求港交所在充分考虑不同因素如香港市场的国际竞争力和市场风险的前提下，研究降低市场参与者提供抵押品的资金成本，包括探索扩大可接受抵押品的种类及跨结算所交叉保证金安排等，以进一步提升保证金使用效率。香港证监会和港交所会适时公布优化安排。