手机网 Android App IOS
入驻财经号 登录 推广| 客服 |
首页> 理财> 正文

马卫国成立亿宸资本 Pre-IPO会成为私募投资新机遇?

财经看看财经看看 2017-08-17 11:33:42 86378
分享到:

从前东家同创伟业辞职后不到两个月,前同创伟业合伙人马卫国在8月初正式对外宣布了自己创业的消息。尽管年近50,喜欢探险登山的马卫国依然选择了离开舒适区,在自己48岁本命年的时候再博一把。

马卫国

详解亿宸资本的新动作,马卫国表示,正在募集一期约3亿元规模的基金,其中,LP构成包括马卫国最熟悉的朋友,也有一些机构、上市公司、第三方财富管理公司和母基金参与,马卫国笑称,第一期募集重点是“杀熟”。预计新基金两到三个月可以完成。值得关注的是,洪泰资本控股董事长盛希泰、北京宏道投资创始人卫保川、红杉资本中国基金合伙人王岑,均表示认购了首期Pre-IPO基金。

也因为大多为熟人参与,马卫国对于一期基金的回报非常看重,他希望可以从好的开始形成良性循环,因此他选择了相对较快的方式投资Pre-IPO阶段。“现在IPO市场比较看好,未来几年我也比较看好,IPO市场从投资人的角度是见效最快的,也是我最擅长的,把握性更大,能快速打出品牌。”

此前马卫国在加入同创伟业之前,曾有过20年的投行工作经验,其曾在中诚信、招商证券、华泰联合证券等机构从事投行业务,后在同创伟业做了近6年的投资,主导投资和退出的案例有青岛国恩、世纪伙伴(并购退出)等。“券商的项目源和已投的客户资源,都能够成为我的项目源。”马卫国说。

IPO提速下的机遇

目前,亿宸资本团队有八名成员,其中五位为合伙人,在这些人员过往经历中,除了投资背景外,大多有过投行背景,在组织架构的设置上,除了有投资管理、基金管理、风险管理部门外,也还特别搭建了投资银行部,与投资部门进行密切合作。

“我想要做差异化,除投资人员外,加上投行人员,能给企业在规范运作,IPO沟通协调中做一些指导,还包括未来上市后的并购服务等。”马卫国表示。

据介绍,亿宸资本定位于投资成长期和中后期企业。方向聚焦于新材料、新能源、节能环保、TMT、大健康等新兴领域。

马卫国表示,之所以选择这四个领域作为Pre-IPO的突破行业,一是,它们均属于国家产业政策重点支持的领域,其次,也是现在团队更加擅长的领域。

今年上半年,已经有261家企业获得批文,7月IPO下发的数量保持在每周9家左右。在发审速度、过会率双双大幅提升的状况下,证监会审核则更加严格,监管层也多次表态,要严控上市企业质量,马卫国认为,这样的大势之下,给“价值投资+投行服务”这样定位的亿宸资本带来很大机遇。

事实上,2008-2012年间国内的PE市场曾出现过Pre-IPO投资的风潮。当时的数据显示,彼时的VC、PE通过IPO进行项目退出的比例超过七成。

马卫国也曾是那轮Pre-IPO热的亲历者。由此总结经验,他表示,最重要的是要严格的进行风险把控,因此,亿宸资本才会定下,企业净利润超过3000万、有明显成长性、具有行业优势、熟悉创业者的三大定律,“我要选最熟悉的企业,靠别人推荐介绍的那种也不是说不可以,但需要尽调了解和建立信任的过程,会相对来说慢一点。”他说。

马卫国表示,未来亿宸资本将在Pre-IPO基金基础上,持续丰富基金品种,如并购基金、成长期基金、行业基金等,“在未来的三年之内管理基金规模,将力争达到50亿元。”

投Pre-IPO 突显投行式服务

会选择Pre-IPO阶段投资,马卫国也有自己的考量。在他看来,前一段时间的中央金融会议提及直接融资要为金融和实体经济服务,同时,银行、保险公司都可以参与做直投,政策导向一个明显的信号就是大力发展对民营经济、实体中小企业的扶持,再加之,现在经济增速放缓,他认为,对投资来说反而是最好的时代,“此时能活着的企业才是真正的好企业,能投进这样的企业,风险是更低的,未来一旦经济复苏他们发展是最快的。”

目前,亿宸资本已经有了十多家项目储备,涉及新能源新材料、医疗器械、TMT行业,“都是以前接触过的,或者跟创始人比较熟悉的项目。”马卫国介绍,这些储备项目的共性是,基本利润都在3000万以上,能看到明显的成长性,并且在行业中位列前几名。

在这十多家中,马卫国表示,会从中选择6-8家来投。“追求成功率就不能投数量太多,要能做到一对一或一对二的服务。”

马卫国也观察到市面上监管部门对于上市公司减持新规的变化,因此对于项目的比例他希望控制在5%持股的水平,以保留自己的主动权。

马卫国还透露,由于上市申报审核期有很多不确定性,且时间较长,“一旦进入审核期,股东轻易不能发生变化,否则就要撤材料,如果出现资金紧张情况,公司只能通过银行借款,而不能私募融资。”因此企业在上报材料前,基本都会再选择融资一次,为的是“备战备荒留有余粮”,而亿宸定位的投行式服务的私募股权投资基金,恰恰能在Pre-IPO时,带来更多的议价能力。

不过,不可回避的是,伴随Pre-IPO融资的热潮,一二级市场差价也随着发行节奏的加快降低,有时甚至出现了一二级市场倒挂的现象,而选择Pre-IPO作为自己开山之作的马卫国表示,并不担心,他认为,如果企业没有成长,倒挂可能产生,但亿宸在项目的选择上,净利均在3000万以上,同时拥有20%-30%的成长性,这样的项目中长期看是摊薄投资成本的,一旦企业上市,基金还可以帮助项目做产业整合和并购,如此以来,业绩与市值的增值收益是很可观的。


版权声明:本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表中金在线立场。如有文章和图片作品版权及其他问题,请联系本站。
展开全文
财经号小程序

0条评论 网友评论文明上网,理性发言

中金登录 微博登录 QQ登录

    查看更多评论

    举报此人

    X
    确认
    取消

    鲜花打赏 X

    可用金币:0

    总支付金额:0

    您还需要支付0
    我已阅读《增值服务协议》
    确认打赏

    1鲜花=0.1元人民币=1金币    打赏无悔,概不退款

    举报文章问题 X
    参考地址

    其他问题,我要吐槽

    确定