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指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

凯石财富凯石财富 2017-12-28 14:15:35 1244
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凯石财富
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1、沪深300指数剖析

指数编制

沪深300指数是由中证指数公司发布,由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成,综合反映沪深A股市场龙头股的表现。

指数特征

行业特征:金融消费占比超过5成

中信一级行业分布上看,截至2017/11/30,前5大行业分别为非银行金融(18.46%)、银行(17.09%)、食品饮料(6.55%)、房地产(5.63%)、家电(4.95%),其中金融(非银行金融+银行)占比为35.55%,消费(食品饮料、家电、医药)占比为15.12%,两者合计占比超过5成。

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

市值特征:数量覆盖A股不及1成,市值占比超5成

截至2017年11月30日,上市A股共计3444只,而沪深300包含300只股票,数量占比为8.71%;全部A股总市值为60.98万亿,沪深300涵盖股票总市值为33.26万亿,市值占比为54.54%。

典型龙头特征,超千亿市值A股数量占比达23%。市值分布上看,截至2017/11/30,超过千亿的个股为69只,数量占比达23.00%,其次是200-300亿元,为61只,占比达20.33%。

估值特征:价值风格,估值偏低

截至2017年11月30日,全部A股的PE-TTM中位数为39.02,沪深300的估值中位数为26.71,仅为全部A股的68.45%,相比全部A股更为便宜

估值分布来看,近5成分布在10-30倍估值区间,其中,10-20倍有69只,占比23.00%,20-30倍有74只,占比24.67%。

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

2、沪深300指数产品发展

产品类型:类型不断丰富,涵盖指数基金、ETF、指数增强

围绕着沪深300指数的产品不断的推广:

①普通指数基金。2005年8月29号,第一只挂钩沪深300的指数产品面世——嘉实沪深300;

②指数增强基金,2009年9月3号,第一只沪深300的指数增强产品面世——国富沪深300;

③ETF基金,2012年5月4号,第一只沪深300的ETF产品面世——华泰柏瑞沪深300ETF。而伴随着ETF的面世,很多跟踪沪深300的普通指数型基金转型为ETF联接基金,如嘉实沪深300转型为嘉实沪深300ETF联接基金,此外,还有广发、南方、华夏、易方达旗下基金转为沪深300ETF联接基金。

产品数量和规模:数量不断增加,规模伴随风格牛熊而变

产品数量不断增加。 2006年1季度时,市面上仅有1只跟踪沪深300的指数基金,2009年以来数量明显提升,后稳步增长。截至2017年12月8日,共有43只沪深300指数产品。

规模伴随数量、市场牛熊、风格变化有所变化。规模主要受到产品数量、股市牛熊及风格变化的影响而变化,2007年属于典型的市场走牛导致规模上升至600亿的水平,2009年伴随数量增长叠加市场反弹上涨到1300亿水平,2014年Q4市场风格极度价值增长到1700亿,为历史以来的新高;2017年Q3接近950亿。

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

3、沪深300指数增强FOF构建

构建思路:4维度出发精选基金

伴随着产品的丰富,沪深300指数增强FOF的构建也具有了可行性。凯石金融产品研究中心从下面4个维度,层层把关,筛选优质基金进行配置。

相关性:保证基金池与投资目标的匹配性

收益情况:筛选出业绩优秀且持续的基金

规模属性:根据FOF规模、子基金规模及申赎情况匹配

团队构建:定性研究,了解基金经理及团队构建

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

业绩展示:2015年以来超额收益达到35%

根据上述条件,凯石金融产品研究中心构建了沪深300增强FOF组合。

①业绩优秀: 2015 年以来相对沪深300平均年化收益达到9.67%,复利计算超额收益达到35%;

②胜率优秀:2015 年以来相对沪深300月度胜率为77.78%;

③换手率低:年化平均换手为146.67%。

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展

FOF组合展示

根据上述条件,2017年12月的精选基金如下:

指数产品丰富化,助力沪深300指数增强FOF发展


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