师兰风 1.5 非农隆重登场 三大看点能否给金市带来惊喜

隔夜表现靓丽的ADP数据并没有挽救美元，黄金反而反弹突破1325大关。

周五晚21:30，美国劳工部将公布12月非农就业报告。经济学家预计，本次非农新增就业人数将达到19万人，预计失业率将为4.1%，平均每小时工资月率料微幅上升0.1%至0.3%，每小时工资年率料维持在2.5%不变。

非农三大看点能否给市场惊喜

按照调查的预估中值，若12月份新增就业人数达到19万人，那么全年新增就业人数将为211万。这超过了前年年底分析师预期的198万，同时将意味着全年新增就业人数连续第七年超过200万。荷兰国际集团(ING)对本次非农就业报告进行了前瞻，有三大看点投资者可以关注：

1、新增就业人数

9月份飓风之后的好几份就业报告都多少有点失真，但是在过了三个月后，可以说12月的数据接近“正常”，这或意味着新增就业人数将回归到潜在趋势上。ING的预测是17万人，但同时称“过度修正”的可能性不能被排除。

而且，12月中旬美国气温相当温暖、相对干燥，这或使建筑等依赖天气的行业项目比以往持续更长时间。12月份的就业数据通常是与天气情况关联最大的月份，这将是利好整体就业增长的一个顺风因素。不过，考虑到美国基本上已达到充分就业，美联储亦清楚地意识到就业增速应该会放缓，这意味着稍微低于预期共识的数据也不会太令人失望。

2、薪资增速

在货币政策制定者对就业增长兴趣渐减之际，他们更加关注薪资增长。11月份的薪资增长月率仅为0.2%，令市场有点失望，但ING将这归结为飓风影响的继续蔓延。预计12月工资月率会出现小幅的增长，部分原因在于12月工作日变少。12月份比11月份少了一个工作日，而由于工资增长月率是小时平均值，这往往会导致一个更高的增长数字。

不过，抛开统计学上的干扰，鉴于就业市场的强劲，ING仍然预计未来几个月工资增长将会进一步走高。当然，从2017年的数据可以看出，这是一个缓慢变化的过程。从更广泛地层面上看，ING同意美联储的结论，即去年的通胀下降在很大程度上是“短暂性”现象。

3、失业率

预计12月使失业率将保持在4.1%，不过如果失业工人数量大幅下降，失业率或有下行至4.0%的可能。无论如何，2017年都将是失业率显著下降的一年，这对于2018年更广泛的经济来说是一个好兆头。

此外，Forexlive亦撰文指出，隔夜ADP数据表现强劲，是周五非农的一个积极信号;市场焦点将更多地放在薪资增长上，若出现积极的季节性效应，可能会为市场带来惊喜。

2018年非农展望

展望2018年，许多经济学家预期全年新增就业数量将减少到200万以下，当然这并非是出于某些不好的原因。MarketWatch指出，这仅仅是因为充分就业状态下的美国闲置劳动力越来越少。婴儿潮时代出生的人们大批大批地退休，而特朗普又实施了移民法案，这就限制了劳动力的供应量。

不过，部分经济学家预计特朗普的税改计划有可能提振薪资增速。摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)指出，去年薪资增速的放缓是闲置劳动力不足的自然结果，随着税改提振经济增速，可以合理地推测更高的劳动力需求将转化为更高的薪资增速，而非更快的新增就业人数增速。