分析师：12月非农不影响美联储2018年至少加息三次的预期

美国劳工部周五（1月5日）公布的数据显示，美国12月非农就业人口新增14.8万，远不及预期的19万，但多数分析师认为，这并不会促使美联储放弃在3月再次收紧政策，更不足以改变美联储接下来的加息路径，因为薪资增长加快，暗示劳动力市场依旧强劲，且近期的其它数据依然相对强劲。

周五公布的薪资数据显示，12月平均时薪增长0.09美元，或0.3%，11月增长了0.1%。薪资年增长率则从11月2.4%提高到2.5%。此外，失业率保持在17年低位的4.1%。

经济学家预计，今年年底前失业率可能降至3.5%，这可能带来薪资进一步增长，进而导致通胀增长高于当前预期。他们认为，这可能促使美联储在今年加息四次，而不是计划中的三次。美联储在2017年加息三次。

预计下周将公布的CPI数据将会成为市场关注的焦点，市场以获取更多关于美联储是否将坚持其逐步加息计划的线索。

分析师点评12月非农

德意志银行分析师Alan Ruskin：

“非农就业数据不会改变市场中的任何主题，尤其是经济稳固增长、通胀环境低迷带来的占据主导地位的乐观风险偏好。”

非农就业3个月平均值保持在20.4万这个“非常健康”的水平，而“工资增长状况看起来非常温和”。

CIBC分析师Avery Shenfeld：

就业报告“不会对经济增长的跟踪预期产生大的影响”。“总的来说，这个报告不会改变游戏规则，但是比共识预期略微令人失望。”

ING Bank分析师James Knightley：

鉴于经济增速达到3％，就业增长令人失望只是暂时性的。12月份的就业数据仍然存在飓风导致的轻微失真。美国将“继续大量创造就业机会”。

薪酬增长“明显疲弱”，但在经济形势良好的情况下，2018年依然倾向于上行。美联储今年至少有三次加息。

BMO分析师Aaron Kohli：

“就业报告总体上疲软是没有疑问的。”“我们并不认为这次的数据会严重影响美联储，因为在3月会议之前还有两次非农就业报告公布，另外还有新美联储主席上任。”

更多关注下周的CPI数据，因其与美联储的反应函数关系更紧密。

FTN Financial 分析师Jim Vogel：

“12月报告不会改变2018年FOMC的加息轨迹”。

道明证券Michael Hanson等分析师：

鉴于就业人数弱于预期，薪资增幅与预期相符，因此就业报告“偏向鸽派”。就业增长应当会继续推动薪资压力上升，但在这种情况真正发生之前，美联储将会对加息保持谨慎。

总体而言，报告不会改变美联储立场。虽然数据公布后收益率曲线陡化，但会受到未来曲线进一步扁平化的遏制。

三菱日联分析师Chris Rupkey：

“就业增长和经济动能均有所放缓，这将使美联储官员对通胀前景更为谨慎。如果没有强劲的经济增长，很难对通胀将回升到美联储2％的目标充满信心。”“今年利率上升的路径已经无法保证。”