中国12月新增信贷几乎腰斩！M2增速再创新低

1月12日，中国央行公布的去年12月金融数据全面线放缓。12月新增人民币贷款大幅下降至5844亿元，创2016年4月以来最低，远不及前值1.12万亿元；12月社融规模也出现放缓，较11月减少逾4000亿元。与此同时，M2货币供应增速同比8.2%，创下记录新低。

交通银行金融研究中心分析师鄂永健评论称，12月新增信贷低于预期，主要原因应是受年末为满足监管要求（流动性覆盖率、存款偏离度等）而主动压缩所致，而非实体经济融资需求明显减少。信贷增速下降是导致M2增速进一步回落的主要原因。

12月新增信贷几乎腰斩

数据显示，中国12月新增人民币贷款5844亿，同比少增4600亿元，不及预期1万亿元，更较前值1.12万亿元接近腰斩，创下2016年4月以来最低水平。

全年来看，2017全年人民币贷款增加13.53万亿元，同比多增8782亿元。

分部门看，2017全年住户部门贷款增加7.13万亿元，其中代表个人住房贷款的中长期贷款增加5.3万亿元，短期贷款增加1.83万亿元。

非金融企业及机关团体贷款增加6.71万亿元，其中，短期贷款增加1.63万亿元，中长期贷款增加6.38万亿元，票据融资减少1.58万亿元；非银行业金融机构贷款减少3183亿元。

社融规模继续放缓

12月份社会融资规模增量为1.14万亿元，比上年同期少4999亿元，预期15000亿元，前值由16000亿元修正为15982亿元；

从全年看，据央行初步统计，2017年社会融资规模增量累计为19.44万亿元，比上年多1.63万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加13.84万亿元，同比多增1.41万亿元。

2017年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的71.2%，同比高1.4个百分点。

中航信托宏观策略分析师刘长江指出，社融存量增速12%明显好于货币量增速，表明金融监管对于金融系统影响较大，导致货币量和存款增速下得比较多。但是，对于实体经济融资影响并不大，社融增速并不低。这应该也是政府想达到的目的，即减少资金在金融系统空转，脱虚入实。

M2增速再创新低

12月，代表广义货币流通量的M2增速同比8.2%，不及预期9.2%和前值9.1%，再次录得记录新低。

12月狭义货币M1同比增长11.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和9.6个百分点；M1、M2剪刀差维持11月份的3.6%不变。与此同时，12月流通中货币(M0)同比增长3.4%。

对于M2增速的下滑，中航信托刘长江称对此不要过于恐慌。

“M2货币量的下滑，主要还是商业银行同业业务的收缩导致的相关会计科目下滑。贷款的下滑主要是因为存款下滑后，派生存款受影响。但企业信贷需求还是比较强的。2018年贷款应该不会差。一方面，企业信贷需求客观存在。另一方面，商业银行回归本质业务，在压缩其他业务的同时，会在信贷业务上发力。”

“金融监管现在还在路上，未来政策肯定不会宽松。政府目的应该还没达到，后面应该还会有相关的政策，如果把监管看成一个网，几根重要的线已经编织好了，但还漏风漏水，未来会把这些漏洞补上。”刘长江表示。