人民币收升至逾两年新高 新一波涨势料动能十足

周二（1月16日），人民币结束了连日升值后企稳。境内人民币日内多数时间在6.43-6.44元区间波动，成交额温和回升，但以买卖报价点差衡量的市场流动性仍未较周一明显改观，在美元指数和欧元汇率短线方向不定的情况下，人民币市场的谨慎情绪仍有待修复。

在岸人民币兑美元下午16:30官方收盘小幅上涨51点，报6.4366，创2015年12月9 日以来新高，但升幅较昨日明显收窄，仅较中间价6.4372微幅偏强，结束近日收盘价明显强于中间价的形态，体现今天整体供求趋于均衡。离岸汇率趋势类似。

美指弱势难改 人民币料易升难贬

交易员指出，市场对欧洲经济乐观预期提振欧元人气，助力人民币维持强势，进而加剧客盘结汇意愿。短期人民币料追随美指波动，而且流动性不佳情况下波动可能进一步上升。

他们并表示，本轮人民币表现基本和美元指数同步，因此人民币汇率指数基本持稳，且横向比较人民币兑美元升幅亦属正常，但美指弱势难改，人民币料易升难贬；随着即期价格的波幅增大，短期期权波动率再次爬高，短期不排除长短端期限波动率倒挂的情况。

“今天结售汇相对比昨天要均衡一点，但总体流动性仍很差，无形中放大了波动，没法 参与，但是交易模式切换期内，也没办法，以后应该会好些。”一外资行交易员称。

另一中资行交易员称，美元弱，结汇多是根本原因，市场运行逻辑基本没变，跟着趋势做总是没错的。

招商银行首席外汇分析师李刘阳在报告中称，短期看美元指数可能在90附近得到支撑，对应人民币中间价约在6.40左右，这可能是短期人民币汇率上限；但在三到六个月的时间段内，美元指数向下击穿90的概率正变得越来越大，“中期须做好上半年人民币冲高6.2的准备。”

人民币国际化进程重启 新一波升势动能十足

日内消息面上，比利时央行称自去年以来已持有价值2亿欧元的人民币储备。路透《热点透视》专栏作者Pete Sweeney刊文指出，经过几年的无甚作为后，中国现正重新启动人民币国际化工程。一些欧洲国家央行将人民币纳入本国外汇储备，提供了一臂之力。再加上欧元走强，以及中国当局似乎从容看待的态度，人民币可能轻易地进一步升值。

人民币国际化进程近期呈现停滞。人民币在2014年及2015年走贬，吓退了许多投资者，然后当美国开始升息时，一波由人民币转向美元的资本外流，又引发中国当局加强资本管制。

受此影响，人民币作为支付货币难以普及，离岸人民币存款及债券市场随之降温。虽然人民币在2016年加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权货币篮子，权重为11%，但在2017年第三季的IMF数据显示，人民币的储备资产为1,080亿美元，占总体比重不到1%。

但之后特朗普当选了美国总统，中国的全球地位也因而获得重新评估。中国官员将人民币国际化与国家主席习近平的“一带一路”倡议结合，希望成为新一波推动中国软实力的主轴。应运而生的新政策之中，可能包括人民币计价的石油期货。

看好政策支持的乐观情绪，为人民币涨势生火，人民币兑美元自2016年底以来已升值8%以上。一些经济分析师认为，中国政府对这种升值速度愈来愈坐立难安。但市场对人民币资产的买兴与人民币走势紧密连动，官员也清楚，若强迫人民币走势修正，将会打压外资对人民币资产的胃口。

此外，以人民币兑美元目前约在6.4的水准看来，并未显得严重高估。中国人民银行上一次祭出干预抑制人民币时，人民币兑美元是在6.0，而且根据国际清算银行数据显示，当时人民币实际有效汇率处于纪录高位。从那之后人民币已经明显贬值。在中国持续录得贸易顺差之际，人民币走升可以显示中国出口并不是靠低估货币打天下，堵住一些批评者的嘴。点心债或许会再现热潮。