新三板日报：三类股东问题红线划定 机构投资新三板有望升温

中国人民银行、银监会、证监会、保监会日前联合印发《关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》，其中提出，推动地方落实好支持企业融资税收优惠政策。记者注意到，《意见》提出的融资税收优惠政策涉及减免新三板挂牌初费；对发行短期融资券、中期票据、扶贫票据、社会效应债券等债务融资工具筹集资金，实行会费减半的优惠；适度降低深度贫困地区保险费率；推动地方落实好支持企业融资税收优惠政策，引导金融机构更好支持深度贫困地区农户、小微企业、个体工商户贷款融资。专家认为，减免挂牌初费为企业挂牌新三板大大降低了成本，同时也可以为更多的贫困地区企业登陆新三板起到引导的作用。此外，针对贫困地区企业发展资金短缺的问题，税务机关大力推广“银税互动”守信激励措施。纳税人可凭借良好的纳税信用，获得银行提供的无担保信用贷款，切实解决涉农企业融资难、融资贵问题。郑州大学副教授张洪剑建议，构建完整的精准扶贫税收优惠政策体系，进一步提高税收政策参与精准扶贫力度。

证监会新闻发言人日前表示，新三板挂牌企业申请IPO过程中遇到的“三类股东问题”已有明确的审核政策。分析人士指出，“三类股东”审核政策明晰，有利于提升资产管理机构参与新三板市场投资热情，尤其是规范的私募机构。同时，对“三类股东”的监管依然严格，不少老产品需要积极整改，并为新产品的设立提供指引。此次对含有“三类股东”的企业IPO，具体规则主要可归纳为四条：首先，第一大股东不能为“三类股东”；二是规范运作，“三类股东”不能存在杠杆、分级、嵌套；第三，强调穿透原则，防止利益输送关联交易等；四是明确存续期以及续期的安排。此次政策明确为解决问题指明了路径，但在政策基调上仍是严格谨慎。对于“三类股东”而言，产品的规范程度更趋严格；对政策推动而言，更多配套细则仍需完善。市场分析人士认为，对“三类股东”的规范要求和穿透核查方面，仍然是趋严收紧的态度。

1月16日是新三板引入集合竞价后的第二个交易日，截至收盘，周二集合竞价共成交302只个股，成交金额6143万元，相比首个交易日的成交额取得了近一倍的增长，市场观望情绪在减淡。东北证券新三板研究中心总监付立春认为，今天新三板集合竞价的交易量显著增加，表明市场观望情绪在减淡，集合竞价股票的涨幅也逐渐趋于合理，成交额排名靠前的股票同比也高于昨日。联讯证券新三板研究组负责人彭海表示，从实际效果来看，盘后协议转让确实起到大宗交易的目的，弥补了竞价交易与做市交易制度上的不足。对于流动性较好、成交活跃的股票，集合竞价起到了稳定股价、合理定价的作用，但对于那些鲜有外部投资者关注的股票，集合竞价实质上仍然被当作了股东与关联方之间点对点小额交易的游戏，实质仍等同于协议转让。

截至1月16日，35家新三板挂牌公司发布了2017年全年业绩预告，预喜(包括预增、扭亏、略增)公司33家；预降公司2家。行业回暖、产品价格上涨，以及加强主业、提高竞争力等，成为推动企业业绩增长的重要因素。随着供给侧的持续推进，部分产能过剩行业出现明显变化。低端产能退出，供求关系趋于平衡，行业持续回暖，产品价格上涨。从挂牌公司的公告看，不少公司因所在行业回暖，销售产品价格上涨，销量增加，业绩表现良好。这在煤炭、有色等周期性行业表现明显。部分公司业绩增长主要在于对主业加大投入、推出新产品、开拓市场以及优化整合的效果逐步显现。业内人士表示，挂牌公司通过各种措施强化主业，扩大市场，提高竞争力，使主业的盈利能力得到提高。这样的公司发展势头将更持久。

区块链概念成为市场热点。新三板同样不乏区块链概念的身影，至少有十余家挂牌公司涉足区块链技术研发与应用。这些企业或将区块链作为主业深耕，或探索相关技术与公司业务相匹配的场景。从目前情况看，区块链业务对公司的业绩难有明显贡献。专家认为，区块链技术的成熟应用尚需时日。新三板存在不少区块链技术的先行者。目前新三板区块链概念股大致可分为两类，一类是将区块链技术研发作为主业的公司；另一类是在企业发展过程中，在相关业务板块引入区块链技术，与现有业务结合探索应用场景。区块链技术从概念验证到实际落地，需要一定的时间周期。”对于区块链概念企业的现状，区块链技术专家、云象区块链CEO黄步添告诉中国证券报记者，目前区块链技术主流的应用方向主要集中在金融领域。随着区块链技术的逐步成熟和商业场景的大规模技术验证，未来可能形成规模化商业应用。只有规模化效应，区块链技术的获利能力才会体现。