美联储公布经济褐皮书加息预期强烈 美元是否会迎来反转？

　　1月18日凌晨，美联储公布经济褐皮书报告显示，去年11月底至年底，美国经济和通胀率以小幅至温和速度增长，劳动力短缺，薪资继续上涨。美联储对2018年经济前景保持乐观。

　　加息预期强烈 美元即将迎来反转？

　　就业方面，自上次报告以来，就业以温和的速度扩张。大部分地区报告显示，就业市场正在收紧，出现劳动力短缺。有些地区对制造业和建筑业劳动力需求日益增长。

　　薪资方面，大部分区域薪资温和上涨，某些地区的企业，自上次报告以来，在更广泛的行业和职位上提高了工资。

　　瑞银认为，对美联储通胀疲软的担忧较少，加之油价走高，这将导致美联储在2018年加息三次。此前，该行曾预计加息两次。

　　瑞银经济学家团队在报告中指出：“我们改变对美联储2018年和2019年的预期，认为2018年该央行或升息3次，2019年或升息2次。我们预期美联储今年将在3月、6月和12月升息，明年将在6月和12月升息。”

　　该行称，“我们此前认为美联储在3月会议上不会升息，因2017年通胀疲弱已经造成美联储内部分歧。”

　　收益率反映的是利率预期，也是观察美元如何反应美联储利率决议的另一种方式。美元一般对利率非常敏感，因为利率上升会吸引更多外资涌入推升收益率。不过在最近的加息周期中美元并没有如预期大幅上扬。

　　在过去五个加息周期前两年内美元指数平均升值幅度为8%左右，不过自当前收紧周期开始后两年内美元贬值近2%，在加息周期内美元似乎呈现滞后趋势。出现这种情况的原因看是加息前两年内的升值幅度通常大于加息后。