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东方金钰:数次定增被否闹“钱荒”,兜底式增持掩护大股东撤退

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股惑人心股惑人心 2018-01-22 23:20:29 2141
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作者 | 卖油翁

编辑 | 小鸥


 

总是正经里面带着一点不正经,这一点不正经还不影响正经的风云君,在今天开篇之前先讲一个笑话——“从前有个太监……”“下面呢?”“没有了。”

 

为什么讲这个笑话?东方金钰(Yu,第四声)2018年1月18日跌停,1月19日起开始停牌,成功地吸引了风云君的注意,本想着在官方网站投资者专区看看什么情况,发现是下面这种情景,真不希望没有了,这公司的故事注定老精彩了。 

一、身世坎坷几傍人,上市“讨钱”难成行 


东方金钰(600086.SH)不管是看代码还是看曾用名(多佳股份->*ST多佳->G*ST多佳->G多佳->G金钰)都知道是资本市场的老人了,故事还是蛮多的,最早是纺织企业,上市时候募资投入多品种化纤织染工程,结果烂尾了好多年,西安交大对其两次重组置入教育资产都失败了。

 

2002年、2003年多佳股份都存在虚增收入和利润,后2011年被证监会行政处罚。


2004年,第二大股东西安开元科教控股将7750万股转给伊果控股,伊果控股成为持股29.13%的第一大股东,公司同时将3家教育类公司股权与深圳东方金钰珠宝实业98%股权置换,涉及资产金额2.96亿,这里面还有1尊9000万的翡翠佛雕和38尊价值1.7亿元的佛像,比中超控股的紫砂壶(A股拍案惊奇之:“壶”搞;“壶搞”第二季 | 1亿买壶的中超控股19亿卖壳:上市7年套现30亿,留下36亿应收账款)还性感。


2005年兴龙实业分别与多佳集团、西安开元科教控股分别签署《股权转让协议》实现入主,通过资产置换将珠宝业务置入上市公司并于2006年更名东方金钰。

 

通过营收和扣非归母净利润可以发现净利率不是想象中那么高,风云君在《“高处”不胜寒:高质押、高并购、高商誉、高负债、高应收占比, 自带天花板的金一文化将往何处去?》一文中提示过珠宝行业的特性,高负债、高应收占比等,号称翡翠第一股的东方金钰也不例外。

 

 (数据来源Wind 单位亿元)

 

2008年湖北省证监局现场检查发现问题有:


一、短期还款压力较大;

二、债务负担沉重,年末流动资产与流动负债比例为175%,剔除流动性差的珠宝类存货后的速动比率为52%,短期偿债缺口很大;

三、全年经营性现金为净流出,存货周转率0.44,对翡翠等市值变动较大的资产而言,低流动性有很大隐患。


 

另外还有实际控制人擅自动用公司资金炒股等行为,这个后面还要提到。


 

这么一个行当,行业集中度也低,品牌和渠道是竞争的重要手段,然而都是要砸钱的,公司缺钱是必然的,不然也不会想到上市,既然上市了就要想着融资来解决这个问题。

 

说到这就比较扎心了,因为东方金钰数次定增方案都胎死腹中,直到2015年牛市才成行。

(图片来自网络)

二、定增狂魔:从7.8亿到80亿

2011年8月东方金钰拟以19.42元/股发行不超过4000万股募集7.8亿元,其中15000万元用于北京珠宝专营店、15000万元用于徐州珠宝专营店、30000万元用于云南腾冲翡翠交易中心项目、20000万元偿还银行贷款。

 

2012年下半年股价低迷,因为在审核过程中根据相关要求补充材料需要一段时间,公司数次下调定增价格后,于2013年4月终止。

 

一周后,东方金钰再次提交定增申请,拟以19.54元/股发行4606万股募资9亿,6亿用于偿还银行贷款,剩余补充流动资金。

 

在这漫长焦急的等待过程中,“护犊子”心切的大股东兴龙实业向金融机构借款4.5亿元,并转借给东方金钰,用于东方金钰建设徐州专营店和偿还银行贷款


后由于市场环境发生变化,经审慎研究东方金钰和保荐机构华创证券于2014年1月27日同时向中国证监会报送了中止审查增发申请文件的请示,2014年4月25日收到行政许可申请终止审查通知书。

 

1个月后东方金钰再次发布冲击,又公布了新的定增预案,拟公开发行股票的数量不超过9772万股,募集不超过15亿元,12.9亿元用于偿还银行贷款,剩余部分用于补充流动资金。发行对象为瑞丽金泽,当时仅披露瑞丽金泽为赵兴龙家族控制公司,2015年2月4日获得证监会核准批文。


 

3月18日停牌筹划重大事项,结果后面出大事了。

 

2015年6月30日,东方金钰收到控股股东兴龙实业的《关于公司2015年中期资本公积转增股本的建议》,每10股转增20股。注意一穷二白的东方金钰,高送转的资本公积就是刚刚实施定增而来,不然还真掏不出来。


 

2015年7月30日,半年报公布的利润分配预案正是10股转增20股。靓丽的业绩也让吃瓜群众群情振奋。


这里有个小插曲,随着2015年半年报业绩预增280%-330%,东方金钰的应收账款从2014年年报的4489.82万元,变为了7.22亿元,风云君(ID:mvlegend)就不往伤口撒盐了,有心人对比下收入来源地便知。


 

但根据后来中证登上海分公司出具的股权司法冻结及司法划转,青岛市公安局冻结了瑞丽金泽持有的2.93亿股东方金钰,朱向英女称其在瑞丽金泽所持有的股份系徐翔出资,本人为徐翔代持,好一个“阿玛尼的小马甲”。

 

 

 

 

徐翔押宝高送转又成功了,也把自己送进去了,还搭上了东方金钰,董秘先失联,董事长再辞职,定增也被否。

 

2015年6月筹划定增搭上“互联网+”概念,计划募资80亿,搞一把大的,结果2016年3月撤回了申请。



缺钱一事怎么解决?大股东手里不也阔绰,公司转向发行公司债券,7.5亿公开发行额度显然满足不了80亿的胃口。

 

2017年4月29日,东方金钰停牌筹划重大事项。几天后公布截止4月30日累计新增借款29.76亿元,占2016年末净资产的98.25%,这杠杆上得惊心动魄。

 

5月13日发布非公开发行预案,拟募集29.88亿元用于珠宝营销网络建设项目、云南跨境珠宝创业产业园项目、信息化珠宝物流中心项目等。对比上面的金额就知道,所谓的先自筹资金支付项目还是借债来的钱,想要定增补回来。


  

三、兜底增持掩护大股东撤退


董事长也适时的发布了向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书:


 

结果只有32人响应,合计买了146.4万元,看样子员工的信心不太足啊。


 

3个月后,大股东出手减持,10.4元的价格比员工增持的价格还低,说好的长期投资价值,怎么自己先跑了呢?


 

2017年11月24日,控股股东又抛出了减持计划。


 

不久后的2018年1月3日,东方金钰公告了证监会不予核准定增申请的决定。


 

2018年1月19日,兴龙实业将持有东方金钰800万股质押给桐乡市民间融资服务中心有限公司,得是多么缺钱才会借民间融资?截止到这一天,兴龙实业合计质押手中东方金钰93.99%的股份,占总股本的29.53%。

 

这停牌是去哪里找钱了呢?

END


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