新三板日报：新三板股权交易税收核查引热议 征与不征亟待明确

近期，多地税务部门开展新三板股权交易个人所得税风险核查工作的消息，在市场上引起广泛关注。不少挂牌企业、个人投资者陆续接到地方税务局的报税通知。若以20%的个人所得税税率计，交易频繁、交易额较大的投资者，将面临一张金额不少的税单。在诸多市场参与者看来，由于缺少具体的新三板财税政策文件，新三板交易环节“向谁收税”、“如何收税”依然存在较大争议。更重要的问题是，新三板交易环节的税收政策，到底应比照A股上市公司股票交易的税收政策，还是适用一级市场股权交易的税收政策？相关界定无疑指向了更深层次的市场定位问题。记者从券商人士处获悉，近期广东、四川、河南、江苏等多个省份的地方税务局，启动了新三板股权交易税收核查工作。不过，市场人士反映，接受核查的交易额并非全部是“500万元以上”，个别交易额甚至远低于这一门槛。在某律师看来，目前新三板税收政策法规不够明晰，需要国家税务总局、证监会等职能部门明确新三板个人投资者的税收政策。

“新三板在服务创新创业成长型中小微企业、助力供给侧结构性改革和经济转型升级国家战略上初见成效。”全国股转公司业务部总监孙立近日表示，2018年全国股转公司将从多个方面不断深化新三板市场改革。孙立表示，将研究制定新三板战略规划，提高市场分层的精细化和有效性，丰富投资者类型、拓宽市场资金来源，推动对外开放和合作，持续推进依法全面从严监管等。论坛现场，中国网财经联合中央财经大学证券期货研究所联合发布了《2017新三板市场发展报告》。报告提到，目前新三板市场发展中仍存在一些突出问题，如市场流动性匮乏，板块间流动性差异显著；做市制度作用不显著，做市热情持续走低；信息披露水平较低，降低投资者投资意愿。对此，报告建议，应该降低投资门槛，优化交易机制；深化分层制度建设，推动发行制度改革；加强信息披露制度建设，增强投资者信心；提高挂牌门槛，细化准入条件。

截至2017年底，股转系统有挂牌企业11630家，占股权市场全部上市/挂牌企业数量的13.02%。作为多层次资本市场体系的重要组成部分，股转系统的发展引人注目。1、新三板市场发展现状：挂牌企业继续高速扩容，广东北京江苏三地领跑；增发融资情况惨淡，市场融资功能未有效发挥；成长能力突出，盈利能力分化；中介机构作用凸显，证券公司热衷做市；投资者群体快速扩容，机构投资者主导市场；分层制度效果显著，市场结构进一步优化；新三板成为上市公司并购池。2、发展中存在的突出问题：市场流动性匮乏，板块间流动性差异显著；做市制度作用不显著做市热情持续走低；信息披露水平较低，降低投资者投资意愿。3、深化发展的对策建议：降低投资门槛，优化交易机制；深化分层制度建设推动发行制度改革；加强信息披露制度建设，增强投资者信心；加强信息披露制度建设，增强投资者信心。4、展望：多层次市场中发挥更加重要作用；多层次市场中的独立板块；小微企业的孵化园地；小微金融创新的试验田。

最新公布的《保险资金运用管理办法》提及，保险资金投资全国中小企业股份转让系统(即“新三板”)挂牌的公司股票，由中国保监会另行规定。与对待保险资金投资新三板市场时所持的谨慎态度不同，保监会十分鼓励保险公司挂牌新三板。据上证报记者统计，截至2018年2月1日，新三板已有33家保险类挂牌公司，包括26家保险经纪与代理服务公司、4家保险评估公司、3家财产保险公司。其中，颇受市场关注的公司有广汽集团旗下众诚保险、上市公司用友网络参投的民太安和中国华能集团旗下永诚保险。这33家公司业绩参差不一。从2017年上半年财务数据来看，永诚保险等7家公司的盈利在1000万元以上，但众诚保险等12家公司处于亏损状态。目前，微保宏大保险销售股份有限公司等4家保险类公司正在排队等待挂牌新三板。保险公司参股的不少公司相继登陆新三板，比如曼荼罗、联合金融、精典汽车、远盾网络等。

今年1月，11家新三板拟IPO企业上会，仅4家过会，过会率仅36.3%。尤其是1月17日，3家新三板拟IPO企业上会全军覆没。2017年全年，上会的新三板企业共有40家，过会26家，过会率达65%。那么，新三板企业转板频频被否到底出了哪些问题？一问：“三类股东”是否穿透式披露。“说明企业股东中是否存在信托计划、资管计划及契约性基金的情形，是否就股东人数超200人情形履行相关核准程序”是发审委对新三板企业IPO时的一项要求。　二问：信披是否存在差异。综观1月份IPO上会的新三板企业，无论是过会还是被否，发审委关注的问题还有信披是否存在差异。有些企业在新三板挂牌时披露的信息与申报稿里的信息出现不一样的情况，引起发审委关注。三问：挂牌期间是否受到处罚。在市场挂牌交易，就需遵循市场规则。发审委在审核新三板拟IPO企业时，要求企业说明在挂牌期间是否存在信息披露违规情形，挂牌期间是否受到行政处罚、行政监管措施或自律监管措施。