软银说自己靠投资赚了 1750 亿美元，但阿里之外的有多少？

帮软银赚到最多钱的三笔，都还是中国公司。

最近全球的大手笔投资，基本上除了阿里和腾讯以外，就只有软银一个名字了。

软银最近一年大手笔投资没有停过：77亿美元给 Uber、50亿美元给滴滴、44亿美元给 WeWork……最近还打算花 100亿美元买瑞士再保险公司（Swiss Re）三成股份。这个力度比阿里巴巴和腾讯还多。

在一些小型创业公司那，软银表现的更强势：遛狗公司 Wag起初想要 1亿美元融资，软银希望将金额提升到 3亿。基于跟滴滴差不多的担忧，Wag同意了软银的入股。

“这位日本亿万富翁用他积极的投资和数额巨大的支票簿，改变了创业游戏。”彭博在年初的一篇报道中这么评价软银董事长孙正义。

从 1981年成立至今，软银至少投资过 600家公司，目前在超过 300家科技公司拥有股份。

在 2017年年中举行的软银股东会上，孙正义在一张幻灯片上写下软银 18年投资拿到 1750亿美元回报，平均每年增值 44%。投资组合里包括阿里巴巴、雅虎、思科、Sprint。

毫无疑问，这些公司中阿里巴巴是软银最成功的一笔投资，一半以上的投资回报都应该记到阿里巴巴这笔投资身上。甚至 2014年的时候，软银集团约 95%的市值来自阿里巴巴的股份。

软银最成功的投资都来自三个中国公司，其中阿里巴巴带来 1368亿美元

2014年阿里巴巴集团在美国上市把两个人推向首富位置，中国的马云和日本软银的孙正义。

后者和他所创办的软银集团在 2000年把 2000万美金打到阿里巴巴的账户，并在四年后领投阿里巴巴 8200万美元融资，市场传言软银往里面又投了 6000万。

这笔十几年前完成的投资使软银拥有阿里巴巴超过 30%股份，到今天价值约 1300亿美元，软银获利超过 1700倍。在 2016年出售一部分股份后，软银仍持股 28%。

2000年阿里巴巴的电商还只是一个 B2B业务，孙正义在跟马云谈了 6分钟后就出手投资、股份持有时间超过 18年，即便中间遇到科技股泡沫破裂以及阿里巴巴上市，软银都没有抛售，只是在 2016年遇到债务问题时出售价值 80亿美元的阿里巴巴股票。

这些元素糅杂在一起，让众多媒体在谈及软银和孙正义时，总是会渲染这其中的传奇色彩。

阿里巴巴之外，软银投资的佳绩还是有的。比如按回报率算，孙正义 1996年给雅虎的 1亿美元在 2016年变成 13亿美元，约 12倍回报。算上通货膨胀这笔投资也给孙正义带去 10倍左右的收益。

不过软银在雅虎身上有更高的账面回报：2000年互联网科技泡沫破例前，雅虎市值一度高达千亿美元，持股 33%的软银相当于四年取得 300倍收益。

而雅虎是至今都是阿里巴巴的第二大股东，持股比例约 15%，价值 1000亿美元。

另外，软银在 2014年至 2016年间收购然后出售芬兰游戏公司 Supercell，腾讯接手。

这笔交易单是买入卖出就赚得约 60亿美元。而且 Supercell还给软银贡献相当规模的经营现金流 ——其净利润在 2015财年达到了 9.64亿美元，几乎贡献了软银集团 21%的净利润。

2016年，软银还同意以 6.85亿美元出售其在日本国内的游戏公司 GungHo的大部分股份，获利 4亿美元。

2010年以后的数桩“大手笔”交易至今却仍然没能给软银带来财富上的回报。

2010年后的巨额投资导致软银现金流紧缺，并带来约 1100亿美元的净负债

2013年，软银以 220亿美元收购了美国第三大移动运营商 Sprint 70%股权，其目标是“打造一个沃达丰”，即先控制一家并非顶尖的运营商，然后通过合并来搅动美国整个移动通信行业。

然而，这项计划在 2014年出了岔子。由于美国监管机构坚决反对，软银取消了与美国第四大运营商 T-Mobile合并的计划。合并受挫后的 Sprint市场份额则进一步被前两大对手 Verizon和 AT&T侵蚀，收入减少、持续亏损。市值也已经较软银入股时缩水约 25%。

2016年，软银又以 243亿英镑（约 320亿美元）全现金收购英国芯片设计商 ARM。这笔交易是欧洲迄今最大的一笔科技交易，也是孙正义自创立软银以来进行的最大一笔收购。

《金融时报》称，孙正义策划职业生涯这次最大的赌博已有一段时间，他曾在一次采访中表示，自己对 ARM倾慕已久，因为采用 ARM设计的芯片每年出货量达 150亿枚，主导了智能手机市场，并将在“下一波物联网中发挥至关重要的作用。”

然而日本投资者的第一反应就是让软银股价跌了 10%。它们觉得孙正义过于激进，高达 43%的收购溢价将使软银和 ARM背上沉重债务。

按照彭博科技专栏作家 Tim Cuplan的说法，“他（孙正义）的投资智慧可能不如许多人所想象的那么出色。”

被软银收购后，ARM连续 20年的年度盈利记录被终结。软银将损失主要归于无形资产的摊销。但在运营商，这家英国公司自从被收购以来，已经大幅扩张员工队伍、增加研发支出以应对新趋势。

新成立的千亿基金已经投了 35%，都是大手笔

根据 TechCrunch的统计，软银在 2017年参与 77笔投资，总投资金额（包含其他投资者）约为 310亿美元，是 2016年的四倍。这些交易中，有大约七成是软银领投。

这些投资主要来自于千亿美元愿景基金。软银在去年第四季度财报中披露，它们已经投出大约 350亿美元，给了 Uber、滴滴、WeWork，还向卫星科技公司 One Web和 Intelsat总共投资了 20亿美元，这两家公司计划向地球轨道发射数以千计的微型卫星来提供高速互联网的接入。

在孙正义的主导下，软银会强行投资：在给 50亿美元的时候，滴滴 CEO程维试图告诉孙正义，滴滴账上已经有 100亿美元，并不需要这么多现金。但孙正义的回复是，他可能会把钱直接投给滴滴的竞争对手。程维妥协了，拿下了软银的融资。

现在，谁都无从判断软银给科技创业公司带来的将是好的影响还是坏的。

制图/冯秀霞

题图/Inside Catholic

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-来源：好奇心日报