春节返乡记：关于三四线楼市的最全剖析

浙江省瑞安市——“大拆大整”下的棚改新样本

2017年以来温州市政策概览：

我们在去年的返乡简记中提到，2017年温州房地产市场存在价格重新上涨而带来的政策压力，原因主要在于2016年大力去库存叠加土地成本上行，而2017年温州市确实出台了一系列的调控政策，主要包括几个内容：

1、限价令出台，以及个别区域实行全装修交房和强化实名制购房

2017年6月份温州市住建局发布《关于加强住房和用地供应管理有关工作的通知》，主要内容围绕商品房价格管控（不得明显高于周边在售项目价格）、严防地王、增加土地供应等内容。部分热点区域，如瑞安市安阳区和滨海新区要实行全装修和成品交房。7月份开始温州全市提出“认购定位单"功能，强化实名制购房。

2、城中村改造大张旗鼓

温州市于2016年10月份开始启动“大拆大整”行动（起因在于当年的民房倒塌事件），提出用“大拆大整”换“大建大美”， 大力度推进危旧房、违法建筑、城中村拆除，而这也带来了相当规模的房地产需求。其中影响较大的政策是《温州市鹿城区产权调换期房安置房实施收购的若干规定(试行)》，这个新政策的核心内容在于，政府对拆迁户将未来的安置房以货币形式补偿，简单而言就是过去的政策以旧房子的价格评估，而新政策以未来造好的新房子价格来评估，同时考虑公摊、户型等换算的话，单位平米对应的评估价格大幅提升，意味着补偿款大幅增加。同时如果叠加额外奖励的话（推迟3个月到6个月取款+5%，推迟6个月到9个月取款+10%），目前了解到案例可以提升30-50%左右。

在棚改政策下，部分对接的项目直接受益。一个温州当地负责项目代理的朋友介绍，温州市有个项目过去几年仅去化不到百套，而在棚改政策下，拿到拆迁款的居民如果在6个月内购买可享受10%补贴，在几日内去化千套。

温州棚改情况：

1. 背景：温州城市更新在2006年前都是循序渐进进行，之后停滞较长时间，这有区域特殊性，因为在06-08年，温州房价曾达到全国第三（直到目前房价依然没有回到当年高点，二手房价格距离当年高点下滑40%），房价高企使得拆迁成本和难度非常大。16年启动“大拆大整”，棚改全方位提速。近10年未大幅更新的城市面貌也有很大空间。

2. 货币化安置情况：货币化安置是目前大多数居民的首选，尤其是因为温州很多区域是棚户区改造为公路、公园等公建项目，这些改造基本都会采取货币化安置手段。从效果来看，温州市鹿城区2016年货币化安置比例仅7.5%左右，而2017年预计能达到50%以上。

3. 棚改资金情况：以资金实际投放的口径，18年预计要比17年高，因为去年国开行棚改资金授信300亿，但因为资金不足，实际投放量不到200亿。居民拿到拆迁款的等待期平均在半年左右，因此今年肯定要先补上棚改户尚未支付的拆迁款。

成交量价：供应量收缩带来的成交下降

虽然有拆迁户的加持，但是由于供应量没有跟上，2017年温州市市区全年成交住宅208万方，同比下降6%左右，其中供应面积168万方，同比下降18%。瑞安市作为温州市下辖的县级市，共成交110万平米，在温州全市中排名第三，同比减少了10%左右。

2017年瑞安市的价格如我们去年假期时预判继续回升，网签均价15000元/平米左右，同比增长6%左右，而这种涨幅主要是来自于主城区限价而新兴板块占比提升带来的结果。而瑞安市部分区域的新盘价格已经突破30000元/平米，甚至接近温州主城区的价格，因此从目前的供需结构来看，潜在的价格上涨幅度预计要比实际统计数据还要更高。

库存结构：进入补库存周期

经过2017年的去库存，2017年温州整体库存去化周期再次刷新新低，12月底库存去化周期仅3.3个月。瑞安市库存结构相对更健康些，2017年初去化周期在7个月左右。而且在去化的同时大幅提升土地供应，2017年瑞安市实现土地出让金额150亿，是2016年的3倍以上，全年新增167万平米住宅土地供应，基本完成年初计划。从结构上来看，这些土地大部分是来自于“大拆大整”背景下的旧村改造提供的地块，这也意味着2018年开始，瑞安市将进入补库存之后的供应量提升阶段。

土地出让：外来房企加速进入，集中度的又一次革命

过去瑞安市的房地产市场基本上被华鸿、中梁、时代等本土房企垄断，但是2017年最大的变化是外来龙头房企加速进入，恒大、碧桂园、万科等房企都在瑞安市拿地，2017年拿地的前十房企中有近半数是首次进入瑞安，而且都是排名全国前50强的房企。背后的原因一方面是浙江省二线城市拿地门槛越来越高，而另一方面也体现了瑞安市在大力发展城中村改造后，补库存环境下龙头房企的竞争力。

热点项目调研：碧桂园天玺

瑞安市的塘下镇近几年新盘不多，但是改善性需求一直很旺盛。2017年5月碧桂园竞得塘下中心区地块，楼面价9126元/平米，并于12月29日即7个月后开盘，这个项目也是2016年11月中梁首府后的为数不多的改善性需求楼盘，建筑面积14.5万平米，属于碧桂园偏高端的项目，以140-200平米的户型为主，物业费在3元左右。

项目去化速度非常快，一期供应345套，3天售罄，定价在20000-23000元/平米左右，周边二手房价格在18000-19000元/平米，预计二期在3月份推出，价格会比一期有500-1000元左右的上浮，二期推货预计不到200套，但是已经有300户以上的蓄客。从购房者构成来看，90%以上为本地居民改善，由于项目偏高端，旧城改造居民购房的比重较少，估算在10-20%以内。

总结及展望：

在2017年去库存大潮下，温州及瑞安也迈入了棚改货币化的行列，而且较为慷慨的货币化补偿方案使得市场上一下子迸发出了不少持有现金等待购房的住户，进一步推动库存周期下行。但是对政府而言，当前的压力其实也一直存在，如何保障拆迁和补偿资金的现金流平衡是个重要的命题，居民推迟领取补偿款可以额外获得5-10%的奖励本质上就是政府用5-10%左右的年利率向居民借债，这期间更多地是需要用土地出让来弥补，因此2018年温州以及瑞安的土地出让节奏依然不会减慢。

而与此同时地价和房价预计依然会在严格的管控之中，在2017年土地供应潮下，2018年住宅的供应预计将加速，预计2018年将是一个价稳量增的一年。除了以往本地的房企，恒大、碧桂园、万科等外来房企的新盘推出也将带来本地市场结构的变化，集中度也将向龙头房企逐步迁移。

浙江省金华市——去库存加速，改善型需求释放

2017年以来政策概览：

2017年金华楼市由去库存开始转向收紧，继16年出台“九条意见”推动去库存，配合史上最优惠公积金政策后，于17年开始收紧，主要原因还是由于16年四季度开始，城区房价的持续快速攀升带来的压力。

1、政策转向，最优惠公积金政策告一段落，贷款额度降低

2017年2月10日金华市房管局发布通告，调整市区住房公积金贷款政策，上调住房公积金贷款首付比例，二环内首套首付由20%上浮至30%，二套首付由20%上浮至60%。同时调整金华市区住房公积金贷款最高额度，家庭贷款最高额度由50万元下降至40万元，个人贷款最高额度由25万元下降至20万元。对于二套房购买人群而言，若使用公积金购房，其资金成本将大大上升。这次政策调整也标志着金华市16年推行的史上最优惠公积金政策告一段落。

2、但人才争夺战吹响冲锋号角

17年劳动节节后，《金华市人才住房保障实施细则（试行）》推出。相较于旧版的人才政策，无论是在覆盖人群的口径还是保障的力度均有所扩展。覆盖面上，将高职院校、技师学院的优秀毕业生也纳入住房保障范围，享受全日制普通高校本科毕业生同等待遇，这在全省属于首次。保障力度上，“千青”、院士等高层次领军人才可享受150万至300万元的购房补助，同时博士、硕士和本科生也分类享受购租补助。

成交量价：成交攀新高，存量房首超新房，价格上升超过50%

2017年金华新房成交约250万平，同比增幅近50%，二手房成交约300万平，同比增幅超过100%，增幅显著，同时这也是金华市存量房成交首次超过新房。而金华市区的在16年上半年经历了小幅下行，四季度迎来上涨，17年的房价延续了这一趋势，同时上涨势头有所加速。由16年末17年初的均价10000元/平左右上涨至17年末的16000元/平左右。市区核心地段的御江帝景等楼盘均价在40000-50000元/平之间，保集江湾壹号、美的金宸府等部分二环地段的高端楼盘的价格也已突破20000元/平，价格快速上涨是政策转向的主要原因。

成交结构：改善型需求占主导

在量价迎来齐升的同时，金华的成交结构也在悄然改变。不同于往年80-90平的刚需型为主的需求结构，17年金华新房成交总量中仅30%为80-90平的住房，而45%是120平以上的大户型、改善型需求住房，成交面积约在80万平。

库存周期：去库存政策成效显著

据金华市房地产交易管理所的数据显示，金华市区的库存从年初的约10000套、120万平下降至年末的6000套、75万平左右。去化周期由15年高点的21个月逐步下滑至17年末的6-7月，足以见得16年以来施行的去库存政策成效显著。同时各区块消化周期长短不一，出现明显分化，江北核心区块、湖海塘区块、金东新城区等热销区域，去化周期均不到5个月。

土地市场：补库存意愿强劲

2017年金华的土地市场共成交地块共有15幅土地挂牌，其中13块成交，总地面积超过40万平，成交面积相较去年同比增幅高达4成以上，补库存意愿明显。成交地块的楼面均价大多在6000-10000元/平之间，总价最高的地块由德信地产竞得，位于市区副中心，总价达9.29亿的，楼面价近万元。而楼面价最高的地块出自美的地产之手，达到 12550元/平米。商品房市场强烈的涨价预期叠加低库存刺激了土地市场的火热。综合城区核心地段30000元/平米的房价，相比于合肥南京等地新拍土地价格接近甚至超过售楼均价，显然金华土地市场的价格仍处在安全边际之内，房企仍具有较大的利润空间。

热点项目调研：绿城金华御园

楼盘位于金华二环旁，毗邻金华唯一一所高校浙师大和金华市广福医院，总占地面积超过400亩，总建面超过50万平，户型有三居室(142.00平米) 三居室(136.00平米) 四居室(174.00平米)等，涵盖层公寓、法式排屋、法式合院等类型，属于金华典型的高端楼盘。最新一期的售价大约在16000元左右，物业费根据不同业态大约在2.5-4元/月/平米之间。16年末交付的最新一期来看，公寓排屋等基本售罄，剩余少部分楼盘为合院别墅等。抽样访问的购房者大多为金华本市的居民，用途以自住为主。结合小区以140平米以上的大户型为主，这也符合我们之前金华房地产市场消费升级，改善型需求的扩大的结论。

总结及展望：

在16年中出台九条意见，推动库存去化后，金华的房地产市场出现了显著的量价齐升。这一势头在17年全年进一步扩展。虽然公积金政策开始收紧，但人才住房补贴制度也在一定程度上有所对冲。由于全市目前尚未出台限购限贷政策，我们不排除在全市底库存高房价压力的背景下，18年金华的楼市调控政策会进一步升级。

同时值得关注的是，金华往年的楼盘主要以保集、德信、江晨等地方性房企开发为主，但17年来龙湖、融创等全国性房企开始布局进入，主要集中在核心城区之外的经济开发区。说明了金华房地产市场的购买力逐渐被发掘（17年改善型需求的大幅增长也印证了这一点）。在供应端进一步放开，批售面积加速增长的情况下，预计金华市市区的成交量在18年会继续上行。

浙江省嵊州市——城中村改造下的“自给自足”

嵊州市是隶属于浙江绍兴的县级市，由于四面环山的盆地地形，加上以公路为单一交通干道，房地产市场呈现较为封闭的特征。全市城镇化水平较低，非农人口仅占总人口35%左右，集体建设用地广阔，农村地区以及大部分城区居民依旧居住在自有宅基地上自行建造的房屋中。自2015年的“三拆一改”到2016年的“城中村改造”，嵊州房地产市场在沉睡已久之后才开始迎来春天。

城中村改造推进初显成效，旧改需求占到成交30%以上

根据全国棚改相关会议精神，绍兴于2016年10月印发城中村改造三年行动计划（2016—2018），嵊州市作为其下辖的县级市之一，计划中列明三年内拆迁19个项目，涉及拆迁面积182万平，拆迁户数达3963户，涉及投资预计约133亿元。目前全市大力进行城中村改造、道路重新规划、主干道和主要乡镇立面翻新等工作。自2014年试点、2015年破题、2016年正式全面铺开以来，嵊州已经过5轮拆迁改造，城中村累计拆除面积270多万平，腾出发展空间8000余亩。2018年1月，嵊州城改工作领导小组会议再次提出，2018年7月底前完成9个区块的城中村改造，拆迁面积56.8万平。城中村改造安置方式基本为货币加房票的形式，比例各约占50%。拆迁带来大量的住房刚需叠加全市原有供给的不足，为嵊州房地产市场注射了一针强心剂。

2017年嵊州住宅网签7298套（其中房票购房2290套），面积共计90.2万平（其中房票购房30.2万平），网签金额75.9亿元，同比基本持平，其中房票购房占到30%以上。成交均价8417元/平，同比上涨1.8%。目前，城改三年计划接近尾声，城改户数较以前年度大为减少，2018年仅涉及1208户，较去年减少约40%，若今后不再出台城改政策，嵊州房地产市场继续发展可能将缺乏重要动力。截止2017年底，全市商品住宅存量8172套，去化周期约12个月，大致维持在供需紧平衡状态。

土地市场：补库存需求继续释放

2017年嵊州宅地（包括商住）供应20宗，面积94万平，分别较上年增加65%和30%；宅地（包括商住）成交面积88.56万平，金额40.3亿元，同比分别增加20.3%和0.7%，成交面积明显增长的同时，价格并未出现明显提升。城中村改造后大量土地的腾出，同时为了满足拆迁户刚需，供地力度显著加大。

城中村改造之前，大部分本地居民拥有宅基地，加上商品住宅本身的供给较少，对商品住宅的需求并不高。房地产市场呈现封闭、自给自足特征使得嵊州鲜有大型知名房企入驻，城改之前仅绿城、中大、金昌等外来开发商，而嵊州本土知名的房企也甚少。

由于城改推动带来投资机会，2016年以来，碧桂园、恒大、新城控股、融信、蓝光等全国性知名房企纷纷在嵊州拿地，城南新区成为其主战场，其中碧桂园开发的江湾1号楼盘，在2017年拿下嵊州商品房成交套数、面积和金额三个第一，分别为1325套、17.38万平和17.04亿元。

热点项目调研：碧桂园·江湾1号

碧桂园于2016年以11.37亿元拿下城南新区四宗地块，总地面积17.5万平，规划建面74万平，楼面价仅1535元/平。四宗地块均位于城南新区核心腹地，北临剡溪江，周边交通便捷，配套有新城吾悦广场新商圈和原有商圈，实验小学、中心幼儿园、爱德外国语学校等教育资源，以及人民医院（浙大一院嵊州分院）。

2017年6月，悦龙湾开盘，价格9000-10000元/平，为满足本地居民对宽敞面积的需求，推出115-194平的多种户型，包括刚需的2房、满足二孩生活的3房以及三代同堂的4房，悦龙湾开盘1日成交115套，成交金额1.35亿。12月又推出悦龙湾114-285平的双景新品和天玺湾的75-129平新品，价格保持在9000-10000元/平，市场表现不俗。从购房者构成来看，主要以本地拆迁户为主，估计八成以上，其余少量为非拆迁户中的改善，外地购房者占比非常少。

总结及展望：

嵊州原本沉睡的房地产市场在全国棚改浪潮下迎来春天，实现价量齐升，但目前由于城改接近尾声，需求过快释放导致后劲缺乏，成交开始有所阻滞。嵊州以机电、厨具和领带等中低端产业为主，以及本地青年人才的流出而流入以外来务工员为主的人口情况，注定嵊州内生增长动力缺乏，因此不难理解没有了拆迁未来持续能力较弱。

不过最近几年嵊州还是发生了一些可喜的变化：

1、交通方面：嵊州原先为单一的公路，随着2016年杭绍台高铁嵊州段以及金甬铁路嵊州段正式动工建设，未来嵊州将拥有公路、铁路、高铁三种交通干道，交通网更为完善，原本城际大巴至杭州需用时100分钟，通高铁后将减至30分钟；

2、招商引资：市政府近年来积极招商引资，如在2月刚举行的越商大会上签约26个项目，总投资达280.1亿元，这将有益于改善嵊州的产业结构和吸引人口；

3、基础设施升级：此次创建文明城市的目标至少带来了全市基础设施的升级改造，城市面貌焕然一新，相关城市配套逐步完善，例如新城开发的吾悦广场丰富了当地人的消费需求，由绿城开发建设的嵊州人民医院则是笔者生平见过最美的医院，相信城市的更新改造也能吸引一部分人，留住一部分人；

4、人文内涵：嵊州由于独特的盆地地形加上扇形水系，山水等自然资源丰富，作为越剧发源地，人文内涵也十分丰富，目前，“小西湖”项目的建设正在开展，嵊州人宋卫平的蓝城在女子越剧发源地开发的越剧小镇项目也在建设，其中别墅区已经完成主体结构，预计未来文旅项目也将成为开发商争夺的资源。总之，可喜的变化在慢慢发生，静待嵊州的蜕变。

辽宁省沈阳市——去库存效果显著，房价进入上涨通道

政策回顾：“去库存”转向“稳房价”

2017年以来沈阳楼市经历了一轮上涨周期，房价走高趋势下2017年6月份“沈13条” 出台，新政涵盖了强化土地管理、增加有效供应和加强市场监管等内容，政策风向从“去库存”转向“稳房价”，同时继续保留在校生、新毕业生购房补贴政策。房产限售令于9月正式执行，限售区域包括三环区域及浑南区全域，本市居民第二套及非本市居民首套商品房满5年可上市交易。政策总体来看对于房地产的销售和房价并没有明确调控的意图，而是从此前提振市场促进快速去库存转为平稳发展。

成交量价：去库存政策延续下量价实现齐涨

成交规模：近三年销售规模逐年上升，2017年商品房销售面积近2000万平米，创下历史新高，同比上涨7%，月均成交套数稳定在17000套左右。需求结构来看，市场整体主要为刚需、改善性需求；

价格方面：整体均价约9000元/平米，全年上涨15%左右，涨幅低于全国同类城市的平均水平，但相比自身前两年已有明显好转，从具体区域来看，沈河区均价接近12000元/平米，和平、皇姑、铁西区接近10000元/平米，部分地段较好的新盘价格突破20000元/平米，而成交规模较大的于洪区及浑南新区均价在8000元/平米。

市场转好原因：一方面是因为沈阳作为东北中心城市，近年来本省临近城市人口流入趋势明显，本地需求趋于饱和的背景下本省外地购房者贡献近一半的需求，新开楼盘多位于于洪、沈北新区、浑南新区等外围区域，房屋总价较低且首付比例仅为30%，加之毕业生补贴政策，若对于房屋区域无特别要求，刚毕业的年轻人首套置业实际仅需10万左右，购房压力较小促进需求大幅释放。

库存情况：去化明显改善，但整体水平仍处高位

沈阳房地产市场由于2015-2017年连续三年供应面积低于销售面积，库存去化已有明显改善，目前可售面积为2150万平米，较一年前2600万平米水平明显下降，当前去化周期为22个月，而2017年初为27个月。

土地成交：补库存力度不强，但面粉价格大幅上涨

住宅用地成交规模为467万平米（规划建筑面积口径），较2016年的557万平米进一步下降。从成交区域结构来看，沈河区、和平区以及皇姑区全年成交住宅地块总数仅为4宗，主城区土地成交规模缩减为近年常态，全年土地成交多位于铁西区、于洪区以及浑南新区。价格方面，土地成交均价由4500元/平米大幅上涨至7350元/平米，我们了解到土地成交均价上涨并不是由于成交区域结构的变化，而主要是由于平均溢价率由27.5%上涨到43.5%，可以说土地成交热度有所回升，成交均价接近周边在售楼盘价格，说明开发商对于沈城楼市上涨较有信心。

企业格局：全国性房企分羹沈城楼市

沈阳作为东北中心城市也是房企的兵家必争之地，全国性房企均有进入且销售规模明显领先，万科、碧桂园、中海、恒大、金地分列市场份额前5名，品牌房企在本地居民中认可度较高。从前期企业交流反馈来看，众多房企皆反映沈阳在售项目多以加速去化为主，而实际上部分房企如万科、碧桂园等已率先在沈阳开启补库存的状态。

热点项目调研：万科春河里

地理位置：万科春河里项目坐落于沈阳市沈河、和平区交界、彩电塔西北150米之处，项目向东330米是青年公园，同时项目周边一千米范围内分布医大二院及陆军总院、教育水平较高的七中、二中等医疗教育配套；五百米范围内分布有万象城购物中心，地理位置十分优越。

由于该项目位于沈阳市核心地段，房价属于较高的区间，购房人群为本市改善型需求为主。目前该项目在售房源不多，楼栋为19#，户型为90㎡两室两厅一卫，130㎡三室两厅一卫两种，非毛坯交付，居住密度适中，均价23000-25000元/㎡，每套预计约207万/套，预计2019年6月30日可入住，2015年初该项目均价为15000元/平米，至今上涨了接近40-50%。

总结及展望：

在经历了漫长的房价调整周期后，沈阳2017年全年房价温和上涨，但部分区位较好的项目涨幅较快，市场整体仍然处于去库存阶段。政策层面的影响不大，市场成交结构较为健康，但本地需求接近饱和将成为困扰沈阳中长期楼市的掣肘，当前仍以消化已有库存为主，预计后期沈城楼市有小幅上涨空间但不宜期待过高。

湖北省荆门市——继续去库存

政策情况：继续去库存！

2016-2017年，荆门市实施购房补贴政策、棚户区改造、扩大住房公积金制度覆盖面等政策，多措并举的加快推进房地产去库存。荆门市出台《2017年荆门市房地产去库存计划行动》明确了荆门市2017年的房地产去库存任务：全市消化商品住房142万平方米，消化周期控制在16个月以内，非住宅商品房消化周期明显缩短。

在2017年底，荆门市又出台了《市人民政府关于中心城区房地产去库存的意见》，在门槛方面：明确鼓励农民工和农民进城购房，中心城区外居民在中心城区购买新建商品住房或二手住房的，可凭《商品房买卖合同》备案证明、购房发票、契税完税证明或房屋权属证明，自愿选择办理户籍迁移或居住证，其家庭成员也可随迁；在补贴方面：非中心城区户籍人口在中心城区购买首套新建普通商品住房的，由市财政部门按照建筑面积分时段递减给予补贴，其中从本意见实行之日起6个月内，给予200元/平方米补贴；第7至9个月，给予150元/平方米补贴；第10至12个月，给予100元/平方米补贴；在税收优惠方面：个人购买家庭唯一住房，面积90平方米及以下的，按1%的税率征收契税；面积90平方米以上的，按1.5%的税率征收契税。个人购买家庭第二套改善性住房，面积90平方米及以下的，按1%的税率征收契税；面积90平方米以上的，按2%的税率征收契税。个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征营业税。

成交量价：同比下降，但是真实情况供不应求

2017年荆门市中心城区共成交19600套，同比持平，其中住宅销售16845套，销售面积183.0万平方米，销售金额为75.4亿元，均价为4121.37元/平，非住宅销售2755套，销售面积16.9万平，销售总额为11.5亿元，从整体数据上来看，2017年住宅成交量相比去年有所下

降，非住宅成交量上涨约15%，住宅成交均价整体上涨约550元，同比增长约15.4%。

虽然数据上看成交并不突出，但是实际情况“供不应求”，不少热门楼盘更是处于断货期，几乎大部分是开盘即售罄的争抢局面，2017年每月成交量基本保持在1500套左右，成交情况十分平稳，十二月份更是突破2000套，拉开了2018年返乡置业季的帷幕！从价格上来看，虽然每月均价有涨有跌，但总体还是呈现上涨趋势，大部分楼盘的实际成交价，房价基本上保持在5000元/平米以上。

从2017年成交前二十名的楼盘来看，绝大多数为漳河新区和掇刀区的房源，可见现在越来越多的购房者选择在新城区购房安家，东宝区属于老城区，可开发地块相对较少，成交相对新城区不大，2018年新城区的预计推盘规模又将创下历史新高。

土地市场：去库存下诞生新地王

2018年1月末荆门市土拍诞生新地王，地块位于荆门市健生路以北、响岭路以西，折合楼价月2533.7元/平，预计售价将超过6000元/平，该地王项目的诞生将明显推动当地市场房价的继续上涨。

棚改货币化情况：

荆门市明确鼓励棚户区改造，要求扩大货币化安置范围，积极推行房票安置：在中心城区主城区范围内房屋征收项目的安置对象，原则上不再新安排宅基地建房，实行货币化安置；凡中心城区因棚户区改造、城市基础设施建设等公共利益需要，实施国有土地上房屋征收补偿，被征收人选择产权调换，且就地或就近无政府投资安置房的，征收人可比照原地或者就近建设安置房实行产权调换的政策，将应安置的房屋按照市场评估价转化为货币，以房票形式出具给被征收人，由被征收人自行持票到安置房源库购买商品住房用于房屋征收安置。

根据我们走访的反馈情况来看，荆门市内棚户区改造项目及数量逐年均在递增，且老旧城区旧改起步较晚，近年来才刚兴起大规模改造，因此未来旧城区的棚户区改造空间仍然较大，且由于棚户区改造实施房票货币化安置，拆迁居民可通过房票到指定的安置房源购买房屋，指定的安置房源价格上会有一定优惠，因而2017年内新增了大量的棚户区安置房源项目，我们实地调研了一家施工方的项目情况发现，该施工方往年平均每年承接1-2个项目均为商品房项目，而2017年承接3个项目均为棚户区改造的安置房源项目，该施工方还反映2018年的项目都已有了初步的意向，我们预计整个荆门市的棚户区改造力度在2018年将有望得到继续维持。

总结及展望：

荆门属于四线城市，2017年在去库存背景下，房价全年呈上涨趋势，目前还未看到有回调迹象。近年来，武汉等地的限购，荆门高铁站的建设，南北汽车站的迁址，武商的即将入驻，白云大道改造、湿地公园、各学校等规划，荆门也紧跟大城市的步伐，返乡置业的情况也越来越频繁，但就目前来看，荆门市的大部分购房需求仍以刚需自住为主（包括部分因生二胎需求的改善型刚需）。未来，随着高铁站的选址及汽车南站开建叠加荆门市路网规划的完善，考虑到未来高铁、交通路网对荆门市经济的拉动，将来可能形成荆门市房价上涨的又一预期。

陕西省宝鸡市——去库存效果显著，房价进入上涨通道

宝鸡是关中平原城市群重要节点城市、关中——天水经济区副中心城市。地处关中平原西部，距离西安约150公里，下辖3区9县，总面积1.82万平方公里。2016年末常住人口377.50万，其中城市户籍人口102万，位居全省第二位，是陕西两大百万人口城市之一。

成交量价：成交创历史新高

2017年宝鸡市住宅市场供应180万方，同比上涨26%，成交230万方，同比上涨18%，消化库存50万方，成交量再创历史新高，成交均价3774元/平方米，同比上涨4%，30-50万的总价范围为市场主流成交区间，占比近80%。成交热点区域主要集中在东高新和行政中心等新兴发展区域。在成交结构中，100-110平方米成交占比下降7个百分点，110-130平方米成交占比提升2个百分点，140平方米以上成交占比提升4个百分点，反映出改善性、舒适性产品成交趋热。

库存结构：去库存效果显著

截止2017年12月底，全市商品房库存量约630万方，同比下降4%，去化周期约21个月。住宅库存336万方，同比下降11%，住宅市场去库存显著，去化周期16个月；商办存量294万方，同比上涨6%，去化周期50个月，市场去化压力增大。

楼市政策：温和调整

2017年宝鸡市政策整体偏温和，信贷政策延续首套房基准利率，二套房利率上浮10%，申请贷款最高额度为30万，月均还款不得超过家庭月收入50%。

土地投资：补库存环境下土地量价齐升

在去库存带动下，2017年宝鸡市也进入补库存阶段，土地招拍挂695.88万方，同比上涨105.9%，土地出让526.06万方，同比上涨73%，供给和成交均呈大幅增长，供给和成交多集中在东高新和虢镇地区。2017年1-11月，宝鸡市房地产投资额达150亿元，同比增长30.5%，在土地成交结构中，住宅用地约为400万方，同比增长240%，在整体成交中占比约为76%。价格也有大幅提升，商品住宅用地成交楼面价达685元/平方米，相较2016年528元/平方米提升明显。在宝鸡市发展较好的金台区，土地成交均价达3678元/平方米。

热点项目调研：虢镇板块—千渭星城

虢镇在宝鸡的东部，最早属于宝鸡市下面的一个县，目前变更成宝鸡的成仓区，在宝鸡3个区中楼市价格整体偏低。虢镇板块主要开发商是当地育才集团，基本上垄断了虢镇板块的大部分楼盘，知名房企很难进入。行政中心地区即宝鸡市政府所在板块，由于近年来政府搬迁于此，宝鸡住宅市场开始向东扩，土地供应较为充分且透明，有一些知名开放商诸如恒大，碧桂园等，由于提供精装修且地段较好，因此房价也较均价大幅提升，约7000元/平方米。

千渭星城楼盘位于虢镇的厂矿区域，周边有两座国有大型军工厂。该地居民分为两部分，一部分是为厂矿子弟，文化素质较高，形成了自己独立的社区，住宅主要有单位集体建房和分房，有自己的厂矿小学和医院；另一部分为周边农村居民，有自己的宅基地。由于近年市场化竞争加剧，工厂效益逐年萎缩，厂矿工人收入约在2000-4000元/月。大部分厂矿工人都有单位分房，买房需求主要集中在改善型，投资需求的话由于收入较低，因此较难实现。

千渭星城目前已开发了ABCDE五个区域，全部为毛坯房，其中ABCD处于配套较为完善的区域，且离原厂矿生活区较近，B区亲戚10年前买入的价格在1500元/平方米。D区去年开盘，目前250套房子基本售罄，目前均价在3700元/平方米。去年9月份E区2栋高层开始销售，约150套房子，为2梯3户，目前仅剩70-80套（主要为非南北通透的两房），三房全部售罄。由于距离成熟配套较远，因此价格在3300元/平方米，相较去年3100-3200有小幅提升。

买房人群中也分为两部分，一部分为周边农村人口，主要考虑到子女上学问题，由于距离厂矿区域较近，子女在厂矿小学和中学上学方便，同时也由于该地区房价较低，从而实现农民进城的第一步。另一部分买房人员主要为厂矿员工用于改善，因此多青睐于3房。

根据销售人员反馈，目前买房以贷款30%居多，因此猜测购房人员多为在外打工的周边农民为主，按照120平方米，均价3500计算，房屋总价约42万，30%首付约为13万左右，按照30年贷款年限计算，每月还款近1500元左右，属于可承受范围。

总结与展望：

宝鸡属于三四线城市，受益于2017年的去库存政策，房地产市场较为火爆。对于虢镇板块，棚改并不是主要推动因素，而是国家目前推行的城镇化，使得当地非城镇居民觉得买房进城解决子女上学问题同时享受到周边设施的便利性，因此返乡置业成为虢镇板块成交的主要推动力。对于宝鸡市，棚改对于房地产的拉动重要性可能没有想象中重要，反而是老生常谈的城镇化，才是占中国成交/投资50%的三四线房地产市场的支撑。