五连阳后下周市场如何走？

本周仅有两个交易日，整体上是延续节前的反弹格局。狗年首个交易日大幅高开高走，旅游消费及苹果产业链相继大涨，雄安概念超跌反弹。周五仅雄安概念延续强势，早盘一度掀起涨停潮，但后续有不少涨停板被砸开，资金有借利好出逃嫌疑。而粤港澳、上海自贸包括周五午后启动的农业、钢铁、煤炭等，明显轮动过快，这也从侧面反映当前资金情绪还是有些不稳。在经历大幅调整之后，市场虽然止跌反弹，但成交量依旧低迷，多数资金仍持观望态度，无论是技术上还是心理上的修复都需时间。

23日，注册制改革相关授权再延长二年，至2020年2月29日。这个消息看似很劲爆，其实更像是给市场的一个交代。上一次授权调整适用期限的决定是在2015年12月27日做出的，从2016年3月1日起实行，期限是两年。2018年2月28日将到期。我国现行股票发行制度是核准制，这在一定程度上保障了上市公司的质地，但同时也带来了核准成本高、效率偏低等问题，造成新股发行“堰塞湖”等问题。注册制能解决这一问题，但优胜劣汰的角逐将更激烈，对投资者的投资能力要求更高，从一定程度上讲将会增加投资者的风险。注册制是方向，但现阶段条件不成熟，要努力创造条件去实现它。而延后，实际上是给了进一步的缓冲时间。不过也明确了时间期限，那么接下来绩差股、问题股可能还会进一步的自我清洗。

沪指周五虽然借势上冲站上年线，但能否站稳仍然是个未知数。周四及2月13日留下两个跳空缺口未补，外围道指在连续反弹之后陷入震荡，一旦继续回踩，A股大概率还会跟随调整。若下周初把开门红的大跳空缺口完全回补掉，则意味着5日均线被跌破，那么后面二次探底的概率将加大。所以操作上，下周初我认为还是要适当谨慎一些，一方面等待市场确认方向，另一方面也需等待新的投资主线明朗。