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神奇!主动量化偏股基金近三年平均收益是大盘的24倍

老司基一枚老司基一枚 2018-03-01 16:30:34 403
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老司基一枚
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新年伊始,量化基金发行明显升温,且多数为主动量化基金。老司基查了一下数据,截至2月23日,2018年以来已有18家基金公司发行或成立了20只量化基金产品。其中2月份7只新发的基金为主动量化基金。而今年1月份,也有8只主动量化基金募集。


2015年以来,股市的持续震荡,让不少投资者对普通股票型基金的投资兴趣降低。而主动量化类基金由于善于数据挖掘、分散投资,合理的资产配置帮助这类产品取得了稳健的超额收益。


图1:过去三年主动量化基金VS偏股型基金/上证指数收益(数据来源:wind)

正所谓:有数据才有真相。据Wind统计,截至2017年12月31日,市场上可统计的20只偏股型主动量化基金最近三年平均收益率高达54.71%,平均年化收益近18%。同期,上证综指涨幅仅为2.24%,主动量化基金的平均收益是大盘的24倍!你想到了么?如果不是拉数据,老司基也是万万没想到。


许多小伙伴估计想问了,主动量化基金为何能如此牛逼?其背后的逻辑是怎样的?老司基就来简单分析一下。


主动量化为何神奇?


量化基金是一种通过数量化模型进行选股和投资组合管理的主动型基金。与市场上占主流的通过研究股票基本面、实地调研等方式进行选股的基金相比,两者目的一致,仅仅是选股方法不同。


主动量化基金与被动指数基金的区别在于,被动指数基金只关注是否能跟踪住指数,而指数表现的好坏与基金的投资管理无关,只跟编制指数的方法有关;而主动量化基金的模型更关注能否找到高alpha股票,使得基金表现超越业绩基准和同类基金。一般来说,其优势大概有这么几条:


一是,纪律严明。这类基金严格按照模型及程序的精确设定来优化投资组合,以克服投资过程中的人性弱点,寻找精细的投资机会。具体来说,基金管理人把长期实践形成的经验、观点和投资理念转换为可测度的指标,进而通过建立定量模型、设定的指标,把基金的“投资理念”转化为可以带来长期稳健回报的投资组合,避免基金经理因受市场情绪干扰而动摇其投资理念。

二是,反应迅速。量化投资通过计算机来完成市场投资机会的判断和交易,比人脑反应更敏感,交易更迅速。

三是,风险把控。相对于传统的主动管理基金,主动量化基金在量化投资的框架下,可以很好的搭建相关的风险管理体系,控制投资组合的不同收益以及风险之间的平衡。在市场整体不好的时候,量化投资还可以利用对冲策略来转化阿尔法收益为绝对收益,获取长期的稳定的投资回报。


哪些基金值得关注?


在国外发达市场,量化投资已经较为成熟。近年来,国内量化基金发展也很迅猛。从整个公募基金市场的比例分布看,量化基金目前占比4.35%,确实不属于主力品种。但若在权益类基金中看,这个结论可能要做进一步更新。截至2017年末,各类量化基金总规模已超过5000亿元,在权益类基金中占比接近35%。其中,主动量化基金总规模超过1200亿元,在权益类基金中占比接近9%。


如果将量化基金进行分类,可分为主动型、指数型对冲型三种。了解量化策略在这三类基金中发挥的不同影响,对于投资者根据自身的偏好选择合适的量化基金,以及理性评估量化基金业绩有重要影响。


重点来啦!主动量化那么好,究竟国内哪些基金公司量化投资实力较强、最近又可关注哪些主动量化基金呢?


根据老司基的观察,国内量化投资做得比较好的基金公司包括博时基金、景顺长城、华泰柏瑞等。我们以博时基金为例进行说明。


据了解,博时指数与量化投资部属于公司一级部门,主要负责公司各类指数投资以及量化产品的研究和投资管理工作。部门实行投研一体化及团队管理制度,内分为4个投资研究小组,分别负责指数及增强、ETF产品、主动量化、衍生品等方面的投资研究。


目前,博时指数与量化投资部目前共管理31只产品。博时最早2003年就开始进行裕富沪深300指数的量化管理运作,截至去年底,最近三年的年化收益达到13.21%;过去14年间,年化收益率为11.76%


图2:博时裕富沪深300业绩表现(数据来源:wind,时间截至:2017年12月31日)

除了老产品的杰出表现,次新量化基金也同样不俗。2017年5月成立的博时量化平衡基金(004495)具备典型的大盘蓝筹风格,严格控制最大回撤,基于多个逻辑不同的量化择时策略,最大程度地去过滤下跌,减少回撤。自去年5月成立以来,基金净值增长率为9.70%。2018年以来净值增长率为2.75%,经历了今年初的股市巨幅波动后,成立以来最大回撤仅为5.09%。(数据来源:wind,2018.02.23)

图3:博时量化平衡基金业绩表现(数据来源:wind,时间截至:2018年1月 26日)

现在,博时量化平衡基金加强版来啦:

——博时量化多策略基金3月5日起火热发售!


博时量化多策略基金将采用量化多策略模型,以捕风策略动态捕捉市场投资风格,力图分散配置优质资产,为投资者追求更为出色的超额收益。

产品三大特色:

一是,主动量化:通过基本面策略、市场面策略、基本面和市场面结合策略等进行A股投资;

二是,捕风策略:主要通过考察多种市场风格的长期与短期变化趋势,动态跟踪最切合当前风格变化趋势的子策略;

三是,港股配置:该基金还可通过港股通投资香港市场,通过价值类因子、基本面类因子、分析师预期类因子等方面进行投资,丰富投资的收益来源。


老司基觉得,相对于普通的股票型基金,管理能力强的量化基金或能够更好把握细微的结构化机会,如市场急跌时相对更为抗跌,感兴趣的小伙伴可以重点关注哈~

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