苏语伊：黄金投资所谓的授人以鱼不如授之以渔

  苏语伊：黄金投资所谓的授人以鱼不如授之以渔

  早上好，今天语伊本来想照旧给大家做分析面，解析，这些消息技术方面的问题，直到今天看到了一故事，让语伊不禁深思，它就像一颗流星深深的嵌入语伊的心里，望大家能从寻找千篇一律的消息面中抽点时间和语伊一起来共享这位传奇人物——列传之杰西·利弗莫尔的故事。

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  美国人称他为“华尔街巨熊”，中国人称他为“华尔街投机之王”，甚至有文人把他的名字翻译为汉语“李佛魔”。从华尔街以至全世界，数代金融精英都受到他的深刻影响。如果投资界有偶像经济，他在那个时代绝对遥遥领先于股神巴菲特和大鳄索罗斯。

  1877年7月26日，利弗莫尔生于马萨诸塞州一个贫苦的农民家庭，他自幼立志要出人头地，富甲天下。据说，他5岁时就能读报纸，尤其是财经版，在贫苦的乡间，这样的爱好注定只能外出闯世界。

  1891年，初中辍学的利弗莫尔只身到波士顿闯世界，在一家经纪行打工，干的是最底层的活：抄写价格数据。很快，他就发现了自己在这方面的天赋，开始了自己的交易生涯，当年就获得了人生第一个1000美元，相当于现在的20万美元以上。1893年，利弗莫尔获得了人生第一个1万美元。随即，他离开波士顿，进军华尔街所在的纽约。

  利弗莫尔认为市场剧烈震荡的时候才能赚大钱。只要判断正确再耐心等待，熬过负面波动和修正，终能大获全胜。这当然不是说他就顽固到底，坐等市场暴风骤雨的来袭。“损失超过买入价的10%，我就平仓。”10%的投机规则伴随了他一生。

  利弗莫尔摸索着他的交易策略并逐步成型。第一步是分析整个市场再交易。然后沿着阻力最小的轨迹线做交易，牛市时做多，熊市时做空。市场整理时，持币观望，方向明确后再行动。他对寻找低价股不感兴趣，无意守株待兔，反而是紧随市场，无暇他顾，市场趋势就是他所说的轨迹线。他因此也成为趋势派的开创人之一。

  利弗莫尔在交易实践中逐渐领悟到大钱来自大波动。要等到市场明确方向，尽量长时间地推拉股票，直至基本趋势不可避免地改变了轨迹线的为向。他要等着市场给他信号，而不是天马行空瞎猜一气。就像福尔摩斯，等着线索一一暴露，真相慢慢呈现，再由他最后总结。

  他的交易策略有三条重要原则：

  第一，确定市场的大方向——确定轨迹线——确认基本趋势。

  第二，形成买入策略——探测市场——轻仓测试市场。别鲁莽行事，一时冲动押上全副身家。

  第三，耐心等待，等待市场验证所有的判断，并最终确定走势。市场大幅震荡才有大钱赚。

  1906年后半年，这一策略发挥威力。利弗莫尔觉得市场会发生巨大震荡，基本趋势会转而下行。他关注的几个领先的股票全都开始转向。大玩家和媒体还毫无觉察，继续叫嚣股市世纪初的牛市仍将继续。

  股市震荡买盘枯竭

  1906年他研究了其他全部因素，认为市场马上见顶，甚至阻力最小的方向也已经发生了改变。他用他的交易办法进行验证，用几个领先股票进行测试。他选了四个领先板块，每个板块至少卖空了两只股票。他卖空的股票都下跌了，每次发动攻势时都显得软弱无力，无法创新高，刚上涨几美元就随即下挫，从前一个高点滑落下来。

  市场反攻不成利弗莫尔就加仓，循序渐进。

  坚待到最后的是雷丁这家铁路公司，股价一动不动，大家都认为股价被锁住了，股票在一伙人或一个人手里。利弗莫尔认为哪只股票也抵抗不了大势——股市从牛市的上升区间转变为熊市的下跌区间。雷丁不可能蝗臂挡车，终有随势下跌的时候。

  利弗莫尔决定煽风点火，同时在两家经纪公司以111美元卖空了4000股雷丁，并且让两家同时报价。股价下跌，他交易成功。接着他又卖空2000股，共计6000股的平均价是92美元。不过几小时，他就撒好了网。随后雷丁股价急跌。利弗莫尔早在多只股票下跌前就准备好一切。

  他测试市场的策略首战告捷。接下来的问题就是何时平仓。此前，就是因为没有及时平仓兑现利润，利弗莫尔多次一无所有，看着熟透的鸭子飞走。这次他不等市场露出触底迹象，有了利润就套现，存了钱就直奔棕榈滩轻松一番，接着还去了巴黎。

  但轻松的时间不长，他的心惦记着股市，还是很快被吸引了回去。他看了巴黎的《先驱论坛报》。显然，纽约股市的震荡会比他预计的还大。他后悔了，平仓太早，根本没有坚实的理由，只是担心利润减少，急着套现。

  他火速回了纽约。当然他那时还不知情，他即将亲眼见证“1907大恐慌”。之后纽约股市震荡不停。他就用试探法证实了对大势的判断，然后再次卖空，这次在几只领头股票上重仓卖空。这时市场失去了牛劲，越来越多的股票疯狂下跌，带来很多投机机会。

  基本金融问题很快凸显出来，并集中在一个地方——短期贷款，简直是一片惨淡无光、腥风血雨。短期贷款是经纪公司向银行借的限时贷款，用作客户的保证金，现在更给下跌的股市火上浇油。这个问题已经孕育了几个月，终于在1907年10月24日爆发。

  问题很简单。银行里现金不足，无法再给提供经纪人的保证金。因为贷款利率高达100%到150%，以往银行都争先恐后提供这种高息贷款，而现在根本不理经纪公司，利息再高也没用。只借不还，现在无款可借。股市急跌！利弗莫尔一直卖空，看准熊市持续加仓。

  10月24日12点整，交易大厅乱作一团。成千上万的经纪人围着提款点，大喊着要贷款，但银行已经空了，没有钱了。这就意味着经纪人必须以市价平掉部分头寸补足保证金，但股市根本就没有买家，买盘枯竭。突然之间现金没有了，买盘消失了。市场最糟的情况出现了，而且让人措手不及。一时间经纪公司和银行人人自危，惊恐万分。

  华尔街一分钱也没有了！

  摩根出面救市利弗莫尔答应停手

  各个经纪公司立刻去找交易所主席R·H·托马斯，他又给詹姆士·斯蒂尔曼打电话，后者号称美国首富，权大无比，他名下的银行宣称贷款利息从不超过6%。

  听托马斯先生讲明情况，斯蒂尔曼只说了一句话：“我们必须找摩根先生。”他们立即动身去拜访摩根，美国金融巨头摩根公司的总裁。

  摩根听斯蒂尔曼和托马斯介绍了现在的惨况。灾难可能蔓延到全国，进而阻碍整个工业革命的进程，必须趁现在问题还小将其扼杀于襁褓。

  J.P.摩根给各大银行总裁打电话，告诉他们：“我们需要现金救市，必须立刻行动，立刻给他们提供现金。现在情况危在旦夕。”

  每个银行家的回答都大同小异：“钱全都贷完了，没钱借给经纪人救市。”

  “还有准备金呢！”J.P.摩根喊了出来。

  “早都低于合法限量了！”

  “拿出来。你以为准备金是干嘛用的！”他劝告所有的银行家。

  1907年10月24日深深刻在利弗莫尔的记忆里。他的利润首次超过100万美元，而且是在一天之内，这一天甚至还没过完。但对他来说更重要的是他采取了新原则。他为市场下跌准备了很久，先是清仓测试，看看估计是否正确，最后一切如他所料时，最让他开心的时候到了——时机成熟，重磅出击，以蛇吞象。

  他不断加仓，到快闭市时账目价值和持仓量都很可观，他甚至想做更大胆的交易。摩根现金救市只解决了一个问题，即经纪人的资金流动性问题。还有一个重大问题摆在眼前——没有买盘。利弗莫尔临近闭市时看了看股市，根本没有买盘，没有人买股票，无论价格几何。

  他知道如果明天开盘再卖的话，就能让市场雪上加霜，不堪重负。他不断打压蓝筹股，造成的压力会加剧跌势。现在他不断卖空，利润也随之滚滚而来，就是利用了股市一跌再跌。他想趁着利好，明天先卖空1万股太平洋联合铁路，再做空蓝筹股中优质的五六只股票。只要他再继续打压，那赚得可就不止100万，而是1000万以上了。

  闭市前，利弗莫尔正思考下一步计划时，一位朋友沃伦来到了他的办公室。他是一位银行家，就职于华尔街一家很有实力的投资银行。朋友对他说：“有人让我告诉你看看现在的惨状，别再卖空了。我知道你还能赚得更多，但有时候我们还得顾全大局。”

  “是你老板说的吧？”利弗莫尔问。

  “不是，是比我们老板更厉害的人。”他回答。

  利弗莫尔知道他指的是J.P.摩根，“真的？”

  “真的，他亲自跟我说的。我当时刚好在办公室，听见他们的谈话了。”

  利弗莫尔思索片刻，“你清楚，几个月来一直派发筹码的，就是这些人。不断抛售，让大家买入。他们知道快跌了，但光顾着自己发财，不管大家死活。”

  “我知道，但那时候情况不一样，那时股价可高着呢。股价高高在上的时候，从来都是聪明的老手派筹给稍逊一筹的大众。如果还想保住股市，就必须停止抽血、不再卖空，进而提供买盘。否则股市就完了，只剩一片混乱。”

  利弗莫尔估计了一下自己的仓位，然后说：“告诉你老板就说我同意了。今天我不再卖空了，明天一早买入平仓。之后我会买进更多的股票。我明白现在的严重程度。”

  “谢了，我这就回去告诉‘大人物’本人。”

  朋友来之前他就已经仔细分析了局势。股市今天可以说是惨不忍赌，利弗莫尔觉得如果没人打压的话，股市该出现技术性反弹。而且他的空头头寸巨大，必须利用市场的流动性来平仓，这样才能保住利润。

  再怎么说，为了大局，也应该奉献一次。继续打压的话就会严重伤及全国形势。知道自己卖空的强度和技巧竟能让股市消于无形，他也暗暗吃惊，他才31岁而已。

  从赌徒到投机商

  第二天利弗莫尔平仓增加了市场信心。股市重振时，他又买了很多只股票，共计10万股，又在同一天卖出，人们争相抢购。这天他手里有了300万美元，不是纸面富贵，而是童雯无欺的现金。

  真是白云苍狗，他想。30岁前一无所有，31岁就能消灭纽约证券交易所。他不禁笑了起来，他也有和J.P.摩根比肩的一天啊。摩根能让股市起死回生，利弗莫尔则能让股市灰飞烟灭，摩根对此也无能为力。从被投机店赶出门，到应美国最厉害的银行家之邀对华尔街“手下留情”。他声名鹊起，竟然能稳定国家的金融局势。这速度简直是一飞冲天。

  经过无数交易的锤炼和长期对交易技巧的仔细研究，他知道自己最终摸索到了正途。震荡越大赚钱越多，见好就收确实让他赚够了本钱，但是想赚大钱还是得到大风浪里去。只要能耐心等待、等到确认了你的判断，大震荡最终会出现，你也能一击而中。

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  语伊看后深有感触：

  1.“市场剧烈震荡的时候才能赚大钱。只要判断正确再耐心等待，熬过负面波动和修正，终能大获全胜。”这是一个很现实的事情，在大环境中只要你能准确把握商机，你就能笑到最后。

  2.“损失超过买入价的10%，我就平仓。”10%的投机规则伴随了他一生。对于很多人来说，没有那种一往直前的勇气和胆气，当然如果没有能够把握商机的眼光，那这就是莽撞，对于一名投资者来说，最重要的就是如何赚最多的钱，赔最少的损失。对于中小资金的客户的说，这就是你积累资本的好方法。有舍有得，放得下，看得开，方能成功。

  3.交易策略有三条重要原则：

  第一，确定市场的大方向——确定轨迹线——确认基本趋势。

  第二，形成买入策略——探测市场——轻仓测试市场。别鲁莽行事，一时冲动押上全副身家。

  第三，耐心等待，等待市场验证所有的判断，并最终确定走势。市场大幅震荡才有大钱赚。

  4.有一个好的交易策略，你将会领先别人一个时代。

  5.在交易僵持的时候，要学会自己创作机会。

  6.短期和小客服因利就出，有钱就赚。有野望的人会不断测试市场，等待一击必中，满盆丰收。

  7.不管在何时，都应算处坏的结果，与之相比较，才能获得最好的利润。

  一次投资就是一次经历，把握住你的每次成长，俗话说：“吾日三省吾身”，只有学会总结，培养自己的原则，不让自己迷失在投资的道路上，你才能走得更远，站的更高！语伊真心希望这篇文章没能浪费您百忙之中抽出的时间，对您有所帮助。

  语伊还是那句话：如果不能落袋为安，那一切都是徒然，没有梦想，也不必有远方。

  本文由苏语伊原创整理发布，责任主编：苏语伊，