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详解美联储利率决议三大看点 鲍威尔是否会一鸣惊人?

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袁开明袁开明 2018-03-20 13:45:18 693
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   3月20日-21日,将举行为期两天的美联储利率决议,而决议结果将于周四凌晨公布,同时发表货币政策声明。对于美联储主席鲍威尔来说,在本次会议上选择加息可能相对来说是件容易的事情。此次乃鲍威尔第一次主持议息会议,对他来说,更加艰巨的任务应该是决定下一步该做什么。市场认为这次加息25个基点已经是“板上钉钉”,所以关注焦点是美联储决策者是否会预测今年将加息四次。如果预期加息次数增加,通常来说将对美元有利。

  

  鲍威尔有两个选择:究竟是延续美联储前任主席耶伦的货币政策,即逐步提高利率以利用低通胀来促进劳动力市场的增长,还是会暗示更快加息,宣告耶伦政策的结束?

  

  对于任何一位央行行长来说,在转折期做出正确的决定都是困难的,而时下经济前景明朗就是这样的一个转折期。对于鲍威尔来说,美联储主席这个职位还相对陌生,这意味着他必须在同僚和投资者中建立起信誉。

  

  看点一:美联储年内究竟是加息三次还是四次

  

  周二,美联储FOMC将举行利率政策会议(3月20-21日),市场认为这次加息25个基点已成定局。自美联储去年12月中旬召开议息会议以来,发生了很多的变化。

  

  共和党人通过了财政刺激措施,在接下来的十年内减税近1.5万亿美元。金融环境依据良好,1月份和2月份新增了50多万个就业岗位。商业景气指数正在飙升,对美国2018年经济增长的预测也在攀升,但通胀率仍然低于美联储2%的目标。

  

  在加息问题上,耶伦奉行渐进主义策略。如果鲍威尔也走这条路,那么他将不得不反对FOMC成员提出的一些问题,而这其中就包括金融不稳定的风险。

  

  看点二:面对金融过渡问题,该不该收紧货币政策

  

  一些官员认为,美联储更倾向于收紧货币政策。过去的两次经济衰退都是由金融泡沫破裂所引起的,而美联储官员被指责助长了通货膨胀。现在,如何应对金融过渡(financial excess)的问题仍然困扰着他们。

  

  针对这个问题,主要的策略是加强对银行的监管,并不时对一些贷款行为发出必要的警告。但有些人认为,1.25%至1.5%的政策利率很低,具有很大的风险。这不是一种非理性的恐惧。在当前的紧缩周期中,5次加息之后,金融环境都有所缓解。

  

  鲍威尔则认为,这不是美联储FOMC现在需要担心的问题。他于3月1日对参议院银行业委员会表示,“没有证据显示目前经济过热”。他向国会提交的报告称,“美国金融体系的脆弱性在平衡上有所缓和”。这可能暗示他支持耶伦的渐进主义政策。

  

  看点三:劳动力市场是否过热

  

  劳动力市场是否过热,这点鲍威尔也需要做出判断。美国二月份的失业率是4.1%,为2000年以来的最低点。美联储官员们担心薪酬成本将开始快速上涨。工资还没有显露出上涨的迹象,而越来越多的人却离开了就业市场。

  

  高盛、摩根大通认为,美国的失业率有可能会降至3%下方。

 

  鲍威尔在2月27日对众议院金融服务委员会表示,“我们看到人们要么不离开劳动力市场,要么在劳动力市场收紧时重返。这种情况还会出现多少?你知道的,我希望还会有更多,但我对此也不确定”。

  

  综合来看,这次美联储决议主要围绕鲍威尔对今后美联储行动计划展开,市场的关注重点也是围绕未来美联储加息次数以及美国经济状况来展开。相比鸽王耶伦,鲍威尔可能是一个鹰王,尤其是美指在经历了去年一年的大跌之后,今年鲍威尔是否会成为美元的救星,就看这次鲍威尔能否一鸣惊人了。

本文由袁开明独家策划,转载请注明出处。

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