美联储加息前夕 美元却疲软不振

　　本周四凌晨2点，美联储将公布最新的利率决议，市场预期美联储将于年内首次加息，但美元非但未涨，反而走势疲弱，截止发稿，美元指数已跌落至90下方。

　　荷兰国际集团指出，金融市场定价美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周三加息25个基点的可能性高于90%，这取决于你看的是哪个指标，不过定价加息50个基点的概率较低。我们一致认为，鉴于经济增长的良好背景和不断上升的通胀威胁，25个基点的变动——使联邦基金目标利率达到1.5%至1.75%区间——几乎是确定的。50个基点的变动对市场来说将是不必要的冲击。

　　因此，如果加息看起来像是一个无法改变的决定，周三的焦点将集中在美联储所谓的“点阵图”上。去年12月公布的最后一次预测结果显示，美联储官员的预期中值为今年3次加息。继2月份美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)首次向国会提交货币政策报告后，人们对美联储可能会加息四次的预期越来越高。

　　野村证券预计，鲍威尔主席在新闻发布会上的讲话将大致符合他最近在国会作证时的观点。他可能将改善的前景与一系列因素联系起来——弹性的经济数据、支持性的金融状况、强劲的海外增长和变化的财政政策——并强调，鉴于前景改善，“渐进”加息是恰当的。我们还预期鲍威尔主席强调，联邦公开市场委员会的通胀目标是“对称的”。请注意，我们的预测是，在今年第二季度，PCE价格通胀年率将达到2%。

　　外汇交易员认为，美国，欧洲和日本的政策利率差有可能在未来几年内扩大“很多”，而市场似乎还没有认识到其分化的程度。

　　通胀率持续低于目标水平意味着日本央行和欧洲央行在退出非常规刺激方面大约比美联储落后三年，虽然未来几年美联储将实施稳步加息，但日本和欧洲央行只会采取“象征性的升息”举措。美元兑几乎所有的主要货币下跌，这种弱势反映出一个错误的观点，即认为随着其他国家央行被迫收紧政策，美联储的加息步伐将停止。

　　美国银行预计美联储路径会比市场目前反映的更加偏紧缩。市场预期美联储升息从本周会议开始，到明年底将仅加息超过100个基点，他们预测欧洲央行将在今年保持按兵不动，2019年两次上调存款利率，至少到2020年日本央行不会有任何利率上调。

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