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当“1亿元净利”扼住咽喉,需冷静思考企业发展的内生逻辑

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新三板+新三板+ 2018-03-23 18:06:02 1037
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新三板+

最近关于IPO的重磅消息不断,先是“IPO被否三年内不得借壳”,后又传出监管层要求IPO在审企业,近三年净利润合计不低于1亿元。

一时间,人心惶惶,特别是对于申报IPO的新三板企业来讲,门槛再度提高,转板IPO有心无力,像被扼住了咽喉一样难受。

据统计,目前在排队的110余家企业中,有近40家不符合“1亿元”的财务标准,意味着在审核趋严、解决排队占坑企业的环境下,“3年1亿元”无疑是对排队企业的再度暴击。

去年12月份,证监会连出重拳,对盈利能力不好、内控有重大问题的企业将被快速否决或逼他们主动撤回材料,而不允许以各种理由、借口中止审查,排队占坑,以此来解决IPO申请企业“堰塞湖”之顽症,实现“即报即审”。而进入今年以来,共有48家公司撤回了IPO申请,IPO新增报会企业也明显减少。Wind资讯统计显示,截至3月22日,A股市场已连续数周无新增报会企业。

对于新三板来讲,2017年实则是IPO大年。340家企业发布上市辅导,有24家企业顺利过会。科顺防水超“200人股东”成功过会、多家含“三类股东”的企业完成预披露,而文灿股份前几日在携三类股东成功过会后,市场也是叫好声一片。对于三类股东“怎么穿透、如何穿透”,成为广为热议的话题。无可置疑,IPO路上的“麻烦事儿”逐渐得到解决,但“三年1个亿”却与此形成了鲜明对比。

无论是“200人股东”、三类股东”,还是富士康28天火速过会,均只能作为IPO“个性”的存在,不可说明“超200人股东”和“三类股东”的穿透不是IPO需淡化处理的问题,不可表示为每一家新科技公司的上市路会频繁演绎“富士康速度”。或者对于监管层来讲,企业日日担心的问题,或从来就不是一个问题,只是因市场的广泛解读被无限放大。

但“3年1个亿”的净利润标准不同,这对企业来讲,是“扼住咽喉”令人窒息的节奏,辅导切一刀、排队砍一块儿,自新一届发审会2017年10月17日履职以来,严格把关资本市场的入口,净化市场环境,盈利能力和规范运营最受发审委关注。换句话讲,企业的“共性”问题就是监管层要集中解决的问题。

而对于“集邮IPO”的投资机构来说,虽然“200人股东”和“三类股东”为投资拟IPO企业打开了一扇窗户,但净利润的严苛要求无疑给集邮党闭上了一扇门。曾多次听到企业家吐槽:每一家投资机构来尽调,都在问“你们什么时候提交IPO材料”,而对公司的业务、产品和少有问津。这显然不是一个健康市场的投资逻辑。

如果说A股二级市场是“投机者”的市场、是“割韭菜”的游戏,那么针对这块儿韭菜地是否应该“割完一茬生一茬”?

而IPO通道被“扼住咽喉”,企业主动留在新三板,是否是对新三板“土壤”定位的再次倾斜?



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