搞定特斯拉，搞定蔚来汽车，小巨头大潜力

前两年，国内汽车玻璃霸主福耀玻璃跑去美国开厂。

福耀老板曹德旺发表了一通对国内税率过高的意见，忽然炸开了朋友圈，引发舆论狂潮，吃瓜群众们才蓦然发现——

我大天朝竟然有如此牛逼的汽车零部件公司，国内汽车玻璃市场占有率65%，全球市场占有率25%，均排名第一。

在美国低端汽车玻璃市场占有率甚至高达95%！

强大的市场统治能力，让他的盈利节节攀升，过去5年股价涨幅高达8倍！

这种类型的公司，正是投资者最喜欢的类型之一，专注在一个细分领域，不断做强，从中国第一走向世界第一，也为他的股东们带来源源不绝的投资回报。

在早几年，这种类型的公司在IT通信产业链里很常见，汽车产业链里是不多的。

但近几年，君临发现，随着自主汽车阵营的崛起，这个产业链里的金子也正越来越多的浮出水面。

比如今天的主角，岱美股份（603730）。

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岱美是做汽车内饰的，更准确一点是遮阳板、头枕和顶棚控制器。

图片来源：岱美股份官网

这三类产品的实体想必大家都见过，坐上车都能看得见，摸得着的。

2017年，岱美的三类产品收入和比例如下。

2017年岱美股份产品收入结构

从技术角度来说，遮阳板、头枕的技术含量肯定没有动力系统高。

技术含量高的好处是门槛高，对手少，所以通常更受投资者欢迎，但也不是绝对的，具体问题还要具体看。

比如汽车行业，各种审核流程繁琐、严格，能够打进跨国公司产业链的零部件公司，本来就不多，即使是做遮阳板的。

也就是说，别看遮阳板的技术含量不高，实际上这个领域的竞争也没有我们想象中激烈。

另外，技术含量低，研发成本也可以相对较低，并且当你的主要对手是跨国零部件公司的时候，以低成本著称的中国公司其实相当具有优势。

这也就难怪，小小一块遮阳板，岱美的毛利率可以做到37%，净利率可以做到18%，让无数的制造业公司羡慕不已。

还有一点，是很多人没有意识到的。

在高技术行业里，技术的演进速度很快，这就对企业在技术趋势把握上有着极高要求。

比如，新能源车产业链里，由于电池的进化趋势是电池续航能力不断提高，而电池的体积能小则小、重量能减轻则尽量减轻。

这就对电池部件技术，比如电解液、隔膜公司提出了要求。

在星源材质的文章里，我们就领教到了这家公司由于没有及时布局，并扩大湿法隔膜的产能，而导致错失了3年的黄金时间。

又比如，手机产业链里面的集成和模块化趋势。

在目前主流的全面屏手机里，要使得屏幕工作，就要用触控芯片、电源控制芯片和亮度控制芯片3个芯片去驱动，才能使得屏幕体现手指的驱使。

于是慢慢的，将3颗芯片合成一颗芯片，就成了大趋势，凡是跟不上趋势的企业就只能被浪潮甩到一边去了。

这正是技术型公司所整天提心吊胆的，所以比尔盖茨说过：

“微软离破产，永远只有18个月。”

王兴也说过：“美团离破产，永远只有6个月。”

李彦宏说的则是：“百度离破产，永远只有30天。”

……

当他们吵得面红耳赤的时候，岱美则悠闲的泡杯咖啡，坐在后花园的遮阳伞下，享受午后的慵懒。

在可见的将来，他几乎不用担心技术变革带来的不确定性。

首先，遮阳板是刚需，任何一辆车都需要遮阳板。

其次，它的形态是稳定的，大小规格不会变化太大，技术变化同样缓慢。

因此呢，只要打入了通用、大众等国际巨头的供应链，在交期，质量，外观等方面做好本分，经营上就几乎可以一劳永逸了。

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你或许会有疑问，这既然是个一劳永逸的好生意，为什么整车厂家不自己生产呢？

因为不划算。

整车厂早就算过账本了，从整车成本占比来说，一台车上两块遮阳板，不过几十元人民币。

这是一种并非关键，又价值含量很小的产品，所以没有必要捏在自己手里，谁能够用更低的成本生产出来，就给谁干。

那么自己生产呢，肯定就只能自己消化了，别的整车厂才不会向你采购，于是规模成本就居高不下。

这种情况下，唯有第三方厂家，能够整合多家车厂的订单，享受规模效益，才是最优的选择。

那么，那些做发动机的，技术研发能力更强的零部件公司会来抢生意吗？

也不用担心，首先做惯了大生意的零部件公司通常看不上遮阳板这样的小业务；

其次技术含量高的零部件商，会涉及到汽车厂的专利和商业机密，汽车厂会对此类供应商设定独家供应等要求，从而限制着它们的供应和经营。

最后，两种商品对公司基因的要求完全不同，一个是强调研发效率，一个是强调生产组织效率，你即使跨界过来，也未必能占到便宜。

所以啊，在理论上，遮阳板企业是可以一统全球的，天空才是这类公司的尽头。

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不过，我们今天要讨论的，不是谁能成为全球第一，而是看已经成为全球第一的岱美，未来的增长机会在哪里。

是的，你没有看错，岱美目前已经是全球第一的汽车遮阳板公司。

如果要追溯岱美的历史，这家由浙江省舟山泡沫总厂改制而来的公司，或许没有那么激动人心的伟大时刻。

但他作为汽车产业链的一份子，见证了中国汽车产量走上世界第一的宝座，而他，也走上了遮阳板产业的全球王座。

两个字：稳当。

我们来感受一下岱美的数据：在遮阳板业务上，岱美是当之无愧的全球第一，份额达到20%以上，并且呈现逐年走高的态势。

岱美三类产品全球/国内份额情况

图片来源：招股说明书

同时，岱美的头枕和顶棚中央控制器业务也是占有率节节上升。

在这背后，是岱美的全球布局，包括在通用的中心底特律，大众的中心汉堡设立分公司和业务网络。

岱美全球业务网络

图片来源：岱美官网

再来感受一下岱美的客户。

国际整车客户：通用、福特、克莱斯勒、大众等巨头，赫然在列；

国内整车客户：上汽通用、上汽大众、一汽、长城等纷纷纳入生态圈；

那么问题来了，岱美凭借的是什么本事能够芝麻开花节节高呢？

第一，同步开发能力。

很多年前，丰田提出了一种名为JIT模式的生产制度，要求他的合作伙伴能够深度参与到整车研发中来，而不仅仅是一个外部的采购商。

岱美深深的吃透了这种模式的好处，于是将之扩散到和通用、福特、大众、长城等其他整车厂的合作中，大搞联合研发，配合到位。

结果就是，从概念设计、三维建模，到数字样品匹配、快速成型，再到模具、工装、检具的设计和制造，最终完成实验验证，岱美和整车厂们合作无间，十分愉快。

客户爸爸们表示满意了，订单自然越来越多。

第二， 磨具制造能力。

经过这么多年的积累，岱美在数控机床的程序编制和加工能力上，已经具有了很高水准，通过采用慢走丝线切割和电火花工艺，使得模具的制作达到了行业领先水平。

这也反应在公司的研发投入上，作为一个非技术驱动的行业，岱美的研发费用却连年上升，2016年的投入已经过亿了。

公司历年研发投入

图片来源：招股说明书

岱美还有一个秘密武器。

目前的全球汽车工业已经形成了高度垄断的局面，前十的份额合计为70%，光TOP3的大众、通用和丰田，就占了世界市场的三分之一。

这些跨国汽车集团全球建厂，生产链十分复杂，其实也是很头痛的。

在当地采购吧，成本和质量未必有保证，全球统一采购吧，又要牵涉运输、关税、进出口清关等琐碎问题，往往把人逼疯了。

岱美给客户们提供的服务则是，产品生产完毕后，统一将货物交付至客户指定的地点，麻烦琐碎的事情我们都帮你处理好。

这简直就是保姆式的服务嘛，多么温暖贴心啊。

结果很明显，跨国车企们获得了极大的便利，也深深的依赖上了岱美的服务。

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现在我们回到最开始的问题，岱美既然都已经做到世界第一了，他未来还有多大的成长性呢？

要回答这个问题，需要从宏观和微观两个角度入手。

先看宏观上的中国千人汽车保有量。

2016年全球各国汽车千人保有量

图片来源：中国产业信息网

你或许有点难以相信，中国2016年的千人汽车保有量为140，竟然比世界平均的158还要少。

至于离那个汽车上的国度，千人800的数字，就更是差距甚远了。

再看微观层面的消费心理。

众所周知，在中国，汽车不仅仅是代步工具，还是代表面子的工具，在“有房有车”的标准里，充当了极为重要的社交作用。

也正因为这样，在2018年的春节，众多青年返乡发现，农村太堵了，大家都买车了，有驾照的女性也越来越多了。

走亲访友的时候，要是身边没个车，你都不好意思出门了。

很明显，中国的汽车普及，还远远没有结束，甚至不过是20年前的家电市场而已。

最近20多年，格力、美的的股价涨幅，相信你一定印象深刻。

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当然，如果仅仅把增长放在行业的自然成长上，岱美依然不值得我们高看一眼。

因为在行业地位之外，岱美更有着一番宏大目标。

我们先看2017年上市后募投的项目。

岱美募投的资金，基本上用在了建设浙江舟山市的工业基地。

2016 年，公司遮阳板、头枕、顶棚中央控制器的产能利用率分别为 97.32%、91.42%、 97.92%， 显然产能已经吃紧。

以2016年的产能为基准，此基地建成后，遮阳板产能将增加39%，头枕增加142%，顶棚控制器增加94%。

另外，刚刚过去的2017年，岱美搞定了三件大事，这将为他的长远业绩带来源源不断的推动力。

第一件，搞定特斯拉。

情报显示，岱美已经取得了特斯拉 Model X、 Model 3 和 Model S 车型的遮阳板指定供货单位资质，其中 ModelX 已经量产供货，预计年订单销售额为人民币 6500 万元。

Model 3 的遮阳板已经开始前期样件供货中，具体的销售订单额将根据整车销量而定。 Model S 车型订单的产品也正在开发中。

第二件，搞定蔚来汽车。

你或许已经听过蔚来汽车的来头了，这是一家由中国互联网富豪们联手打造的电动车公司，目标就是成为中国版的特斯拉。

目前岱美已经得到了蔚来汽车的ES8 和 ES6 车型遮阳板采购订单，ES8 车型订单产品已经完成了前期开发，正在样件供货中，预计年订单销售额为人民币 1000 万元。

第三件，搞定高铁。

是的，你没有看错，岱美居然打入了高铁系统。

2017年三季度，公司取得了高铁复兴号的座椅部件供货合同，预计年订单销售额为人民币 6000 万元。

你要知道，一列高铁上有多少座椅啊，而且这些座椅还是要定期更换的呢，这市场空间大了去了。

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还没完。

今年2月28日，岱美发布公告，拟对全资子公司舟山银美汽车内饰件有限公司增资10.495 亿元，并通过舟山银美设立境外全资子公司，用于收购 Motus Integrated Technologies 汽车遮阳板相关资产和业务。

从出货量来说，Motus是欧美汽车遮阳板排名第二的公司。

客户方面，主要是奔驰、宝马、保时捷、克莱斯勒等高端客户，以及丰田、本田、斯巴鲁等日系客户。

全球TOP3的跨国车企里，岱美拿下了通用和大众，Motus拿下了丰田。

一个以规模取胜，由低往上走，一个以质量取胜，扼守高端市场，各有优势，想挖对方的客户难度是比较大的。

如今两者合并，对德、日、美的汽车产业链实现了通吃，大满贯指日可待。