稀土行业量价齐升助北方稀土营收再破百亿 股价夯实底部上涨可期

文丨财小松

来源丨可来专栏《公司研究》

4月19日晚间，北方稀土发布2017年年报称，公司2017年1-12月实现营业收入102.04亿元，同比增长99.56%；归属于上市公司股东的净利润4.01亿元，同比增长341.83%。公告表示，公司营业收入增长原因主要为，2017年稀土产品价格上涨、销量增加且公司贸易收入同比增加。

随着2018年美国发起301调查，贸易保护主义和“去全球化”的态势进一步加剧，但我国态度不卑不亢，反击措施也接连不断，其贸易战造成的市场动荡波及股市。

短期看，这一风险有进一步发酵的可能，而市场大跌之后将凸显资源股的价值，有着工业维生素之称的稀土更是有望得到市场资金的关注。

从需求来看，新能源汽车特斯拉开始使用带有钕金属的电磁电机，这一趋势与国内新能源汽车产业政策导向一致，有望扩大国内对于稀土的需求；此外，稀土应用涉及航空、智能手机、电脑等多个高端领域，需求将持续增大；从供给上看，在稀土总量计划的控制下，供给呈现有序稳定局面，总量一定而供给结构将不断得到改善。

由此，我们建议重点关注中国乃至全球最大的稀土产品供应商——北方稀土。

一．北方稀土享誉“中华稀土第一股”，背靠包钢集团发展为全球最大稀土企业

据北方稀土官网介绍，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司前身是包钢8861稀土实验厂，始建于1961年。1997年9月由包钢（集团）公司联合嘉鑫有限公司（香港）、包钢综企公司，以包钢稀土三厂、选矿厂稀选车间资产为基础，发起成立股份有限公司并成功上市，成为“中华稀土第一股”。

公司产品从生产工序上分为四大板块：①稀土选矿、②稀土冶炼、③功能材料（磁材、抛光、贮氢、发光、催化五大功能材料）、④深加工应用产品（镍氢动力电池、稀土永磁磁共振成像仪、LED封装线）。

公司目前原料产品已具备稀土选矿产能14万吨/年（折稀土氧化物7万吨）、冶炼分离产能8万吨/年、稀土金属产能1万吨/年，稀土原料产能位居全球第一；稀土功能材料中磁性材料合金3万吨/年，产能居全球第一；抛光材料产能14000吨/年、贮氢合金3000吨/年，占据国内市场份额半数以上；发光材料1000吨/年。

在稀土应用产品领域，已建成年产100台稀土永磁磁共振成像仪生产基地，混合汽车用圆形镍氢动力电池100万只/年能力，LED封装60亿颗/年。

近年来，北方稀土下游产品销售收入占比逐年增加，产业结构进一步优化，初步构建起由规模速度型粗放增长向质量效益型集约增长转变的企业发展新模式，是集生产、科研、贸易为一体的全球最大稀土企业集团。

截止到2017年12月31日，公司控股股东依旧为包头钢铁（集团）有限责任公司，其持股比例为38.92%，公司实际控制人为内蒙古自治区人民政府。

二．北方稀土四大核心竞争力优势突出，2017年营业收入再次突破百亿

稀土是不可再生的重要战略资源，是改造传统产业、发展新兴产业、实施新时代制造强国战略的关键基础材料。公司依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购控股股东下属企业的稀土原料。

1.资源优势：北方稀土的控股股东包钢（集团）公司拥有全球最大的稀土矿—白云鄂博矿的独家开采权，拥有内蒙古地区稀土产品专营权。

2.全产业链与规模优势：北方稀土是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。目前，公司拥有下属分工明确、各具优势和特色的直属、控股、参股企业近40家，成为全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，是我国六大稀土集团之一，在我国稀土行业有着重要影响力。

3.科研与技术优势：北方稀土下属的稀土研究院是全球最大的稀土专业科研院所，该院及依托该院组建的各类国家、自治区级重点中心、重点实验室、中试基地等科研平台，在国内外稀土基础前沿领域、新产品开发、新技术推广应用、检测分析、情报收集与应用等方面具有领先优势。

4.政策和区位优势：北方稀土作为行业龙头企业，自然备受国家政策的关注和扶持。此外，北方稀土地处我国唯一以“稀土”命名的国家级高新技术产业开发区、我国稀土产业“硅谷”—包头国家稀土高新技术产业开发区。

凭借着这四大优势，北方稀土2017年度实现营业收入102.04亿元，同比增加99.56%。公司表示，其主要原因是稀土产品2017年价格上涨、销量增加且公司贸易收入同比增加所致。

值得注意的是，时隔六年，北方稀土营业收入再次突破百亿元，2011年，北方稀土的营业收入为115.28亿元。

三．北方稀土近亿元组建两新公司，做强做大下游稀土终端应用产业

在北方稀土发布2017年年报的同时，公司还发布公告表示，为做强做大下游稀土终端应用产业，北方稀土分别出资现金出资3600万元，组建江苏新稀捷机电科技有限公司以发展稀土永磁电机产业以及现金出资5000万元，组建内蒙古稀宝通用医疗系统有限公司以建设超导磁共振项目。

据公告显示，公司与合作方组建新公司发展稀土永磁电机产业，有利于发挥自身优势，整合各方资源，实现优势互补，培育新的利润增长点，促进公司做优做强做大；投资组建新公司建设超导磁共振项目，有利于延伸产业链，做强做大稀土终端应用产品，具有较好的经济效益和社会效益。

四．北方稀土二级市场股价底部夯实，中美贸易战下其上涨空间依旧可期

从上图可看出，北方稀土股价中期底部较为夯实，其在2月9日创下的最低价11.60元/股可视为中期底部，伴随着中美贸易战的持久性，未来稀土行业的需求有望爆发，且价格也将逐渐走强，所以，稀土行业有望重新获得市场资金的关注，北方稀土股价上涨空间依旧可期。

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