中兴通讯“重灾区”！300亿爆款基金兴全合宜大折价！

今年1月最火爆的基金产品兴全合宜在一天内就募集了近327亿元，随后便宣告一天售罄。但是在兴全合宜在交易所上市首日，盘中便触及了跌停，而就此兴全方面也发布了公告称，“基金下调中兴通讯估值约造成兴全合宜净值下跌0.31%，折价并不意味着基金出现亏损。”

截至今日收盘，兴全合宜的二级市场交易价仅为0.886元，根据好买基金4月23日预计的单位估值，折价率超过6%。

昔日“销售神话”

2018年兴全合宜首发当日1月16日下午，兴全基金即发布公告称，兴全合宜基金原定募集截止日为1月22日，当日该基金已达到基金合同生效的备案条件。为维护投资者利益，有利于未来基金运作，决定提前结束募集，1月16日当日的有效认购申请将全部予以确认，1月17日起不再接受认购申请。截止当日，兴全合宜一共募集了近327亿元。

日售327亿元，对于公募基金来说已经算得上是销售神话的数字。而兴全合宜作为兴全基金2015年7月以来发行的第一只权益类基金，凭借着基金管理人及基金经理长期优异业绩，首发受到高度关注。

就是这样一只在新基金募集规模史上位列第九位的基金，却在还未上交易所之前，便已经遭遇了净值下调。4月20日的最新单位净值显示，该基金净值为0.9577元。而早在兴全合宜建仓初期，2月2日的单位净值就已经跌破了1元。随后在3月上中旬，兴全合宜的单位净值逐渐攀升，最高至1.008元，随后又逐渐下跌，直至4月20日，单位净值仅剩0.9577元。

兴全合宜4月18日公布的上市公告书中详细披露了兴全合宜场内份额持有人的情况。其中机构持有场内份额1.10亿份,占场内份额比例1.28%；场内个人投资者持有的基金份额85.37亿份，占比98.72%。其中，有两个个人投资者投资额超过了3000万元，如果按照今天的跌停价计算，这两位的浮亏预计已超过340万元。

根据兴全合宜近日的上市公告书来看，中兴通讯位列前十大持仓股第九位，占基金净值的比例约为1.63%，而此次大跌，或许是因为重仓了中兴通讯。据公开资料显示，兴全合宜共计持有了2509.66万股中兴通讯。而最近几天，各大基金公司正纷纷下调中兴通讯估值，其中兴全基金也公告：旗下基金自2018年4月18日起，对所持有的中兴通讯（000063.SZ）、中兴通讯（00763.HK）进行估值调整，估值价格分别为人民币25.36元和港币20.74元。

这个下调幅度相当于，中兴通讯的两个跌停价。而除了兴全合宜外，其他基金公司对于中兴通讯的下调，显得力度更加大。已有基金公司将中兴通讯下调至20.04元，也就是4个跌停，对于那些公募基金的投资者来说，也许预期只有更差没有“最差”。

更为重要的是，中兴通讯除了是兴全合宜的前十大重仓股外，其持有中兴通讯2500多万股或5.14亿元，在所有重仓中兴通讯的基金中，兴全合宜也是持有市值最多的基金之一，是中兴通讯股价的“重灾区”。

兴全合宜前十大重仓股为中国平安、三安光电、五粮液、隆基股份、伊利股份、白云机场、东方雨虹、中际旭创、中兴通讯、大族激光。其中既有价值股龙头，还有一些颇具成长空间的成长股龙头，譬如大族激光、中兴通讯等，持仓主要在金融、消费、科技类等“稳健”类投资。除了中兴通讯外，兴全合宜的其他十大持仓股近期的股价走势也并不好看。

大族激光，截至收盘跌幅收窄为6.85%；中际旭创，截至收盘，跌幅为7.28%，有了这些股票的“加持”，曾经的销售神话近况似乎有些忐忑，也许近期净值都不容乐观。

4月23日下午，兴全基金对于兴全合宜的暴跌做出了统一回应。

兴全称“折价不意味着亏损”,封闭式基金开始大幅折价？

面对市场情绪的如此恐慌，兴全方面也做出了统一回应。兴全面对兴全合宜上市首日的暴跌，给出的回应竟是：基金的场内交易价格并不等同于资产价值，折价并不意味着基金出现亏损。基金净值并不会因为基金交易价格的折价而出现下跌，若在基金折价时选择在场内卖出，则意味着以低于基金净值的价格卖出所持有的基金份额。

爆款基金一般在股市极为火爆之时，会出现溢价，但是像兴全合宜这样的上市首日，即遭遇跌停的公募基金，也极为少见，再加上前三个月封闭期运作的亏损，出现折价是必然，而基金在二级市场上市交易之后，价格往往会反映出投资者对于该基金接下来走势的一种预期。

兴全方面对于“场内交易折价是否存在一定的套利机会？”，给出的答案似乎更是不置可否。兴全方面称，理论上来说，当封闭式基金场内交易价格出现较大幅度折价时，潜在的投资价值也随之增大，一方面可以在市场调整时获得相当于折价率的保护垫，又能在市场上涨之时提供相当于折价率的额外收益。

除了兴全合宜外，其余封闭式基金似乎今日都遭到了市场的“抛弃”。位列封闭式基金跌幅前20位的，收盘价今日最小跌幅也有3.4745%，为建信丰裕。根据不完全统计，跌幅前20位的封闭式基金，今日有9只都大幅折价。而债券型基金，建信稳健今日更是跌愈7.1%,有业内人士对封闭式基金的大幅下跌，解释为并不看好未来行情。

 来源：环球老虎财经综合整理

除了兴全合宜外，兴全基金近来的业绩似乎都算不上优异。今年以来，兴全基金旗下主动权益类基金产品平均收益率仅为-1.69%，逊色于行业平均水平，其中近八成产品收益率为负。

规模与日俱增，业绩却跑输同行

曾经在2007年6月A股突破6000点时向其投资者警示风险，并“苦劝”基金持有人赎回股票基金的兴全基金，此后公募基金规模一直突飞猛进。

2014年在货币基金的助力下，兴全基金的规模从322.34亿元猛增至913.97亿元，并于次年突破千亿。特别是2018年以来，由于兴全合宜基金的“史诗级以认购”现象，该公司规模一度突破2000亿元。

但与火爆的募集场面，相对应的却是业绩的大幅下滑。根据标点财经数据计算，截至4月3日，剔除2018年成立的基金后，2018年市场上主动权益类基金的平均收益率为-1.37%，而兴全基金此类产品的平均收益率为-1.69%，在103家相关产品不少于3只的基金公司中排名第55。该公司旗下9只2018年以前成立的主动权益类基金中，2018年以来累计收益率为负数的有7只，占比近八成。

来源：标点财经

除了业绩的下滑以外，兴全基金的管理层和核心人员更是在一批批地出走。

2017年1月20日，兴全基金发布杨东辞任公司总经理，这一重磅消息在当时的投资圈一石激起千层浪。杨东一手创立了兴全基金，曾任兴业证券投资部总经理、总裁助理、投资总监。正是这位兴全基金的元老级人物，在2007年6000点和2015年4000多点时向基民明确发出看空警示，因其在牛市时依然能够保持清醒头脑，被基民敬称为基金界的“清醒哥”。

同年3月1日，兴全基金原副总经理徐天舒在个人博客上正式宣布离职；2017年7月，兴全绿色投资混合型基金（LOF）基金经理杨岳斌、一托四基金经理钟明均因“个人原因”辞职。

绵延五年的辞职潮2018年还在继续。2018年3月21日，傅鹏博也以个人原因离职，并不再转任公司其他工作岗位。傅鹏在兴全任职9年，其管理的兴全社会责任9年以来累计回报超过437%，超越同行收入，而这一成绩也是兴全基金每每推出新产品时的金字招牌之一。

也许规模的与日俱增，并没有带给兴全基金内部带来强有力的激励，核心人员一一离职，业绩更是随之下滑。

 “永远不要被孔雀的羽毛迷惑，它不会飞”，就在兴全合宜成为一种现象级产品时，一位同行如此评价兴全。