五大类“国家队”最新投资动向全梳理：哪些股票被舍弃 哪些个股受追捧？

社保：现身逾百家公司新进23只个股

伴随着上市公司2018年一季报的披露，部分社保基金的持股动作已经浮出水面。《投资快报》记者根据数据统计，在已经披露的874家上市公司一季报中，社保基金已经出现在了111只股票的机构投资者名单中。

与去年四季度末相比，社保基金在今年一季度期间增持了51只个股，新进持有了23只个股，减持了30只个股，对另外29只个股的持有数量保持不变。

从持股数量来看，截至一季度末，上述111家公司中，京东方A(68016.50万股)、西山煤电(15385.94万股)、中国铝业(13401.58万股)、招商蛇口(13000.12万股)、永辉超市(8451.14万股)、华鲁恒升(8350.61万股)、搜于特(6934.05万股)、太钢不锈(6640.46万股)、省广集团(6497.91万股)、海能达(5698.06万股)、新纶科技(5379.04万股)、国信证券(5047.32万股)、金发科技(4980.23万股)、烽火通信(4510.38万股)、广田集团(4488.81万股)等12家公司社保基金持股数量居前，均在5000万股以上。

此外，社保基金持有荣盛发展(4145.03万股)、聚飞光电(4078万股)、康尼机电(3971.70万股)、长盈精密(3928万股)、涪陵榨菜(3873.49万股)、南钢股份(3723.36万股)、信立泰(3409.54万股)、旗滨集团(2799.99万股)、索菲亚(1339.64万股)、长青股份(1335.71万股)、正邦科技(1097.46万股)、创维数字(1000.66万股)等46家公司股份数量也均在1000万股以上。

例如，社保基金在去年三季度末还尚未持有太钢不锈，在去年四季度期间新进持有该股2000万股，在今年一季度期间再度增持该股4640.47万股。而太钢不锈在最近三个季度，则有多只基金表现出了对该股的青睐，去年四季度末仅有全国社保基金108组合新进持有该股，到了今年一季度末，已经有全国社保基金108组合、全国社保基金412组合和全国社保基金102组合同时持有该股，且全国社保基金108组合也进行了一定的增持。今年以来太钢不锈和当代明诚均取得了20%以上的涨幅。

分析人士认为，通过对社保基金投资策略的分析，可以对A股未来走势有较为准确的预判，同时跟随社保基金脚步也不失为一种稳健的投资策略。

与社保基金增持或减持的股票相比，社保基金新进持有的个股更受投资者关注。

统计数据显示，社保基金在今年一季度新进23只个股，其中对7只个股的新进持有数量均在1000万股以上：龙蟒佰利、河钢股份、中航机电、中国核电、顺发恒业、汉得信息和福星股份这7只个股，分别被社保基金新进持有2328.66万股、2164.58万股、1999.99万股、1514.42万股、1259.58万股、1145.53万股和1103.47万股。

值得注意的是，社保基金在对河钢股份和中国核电的持有上，在最近三个季度的两次变化中出现了很大的不同：在去年三季度末，社保基金曾持有河钢股份和中国核电3400万股和3000万股；到了去年四季度末，社保基金选择了清仓这2只个股；从今年一季度末的持股数量中，可以发现社保基金又选择重新买回了河钢股份和中国核电。

由于不同的社保基金组合由不同的团队进行管理，这也导致各社保基金组合在选股上的思路也有所不同，以河钢股份和中国核电为例：在去年三季度末持有河钢股份和中国核电的社保基金分别是全国社保基金414组合与全国社保基金112组合，在今年一季度末持有这2只个股的则全部变成了全国社保基金407组合。

结合股东户数指标，河钢股份已连续3个季度筹码集中，今年一季度末股东户数为42.77万户，较去年末下降近5%。公司一季度营收、利润双双下滑，主要由于受环保限产等政策影响，不仅导致产品产量较上年同期下降，而且使产品单位成本较上年同期上升。

此外，社保基金新进股中，汉得信息(300170)同时被2只社保基金新进，分别为全国社保基金一一六组合和全国社保基金五零二组合，累计持有1145.53万股，占一季度末流通股本的1.73%。值得一提的是，汉得信息一季度股价强势攀升，大涨五成。公司上市以来业绩保持稳定增长态势，2017年营业收入同比增长36%，净利润增长34%，2018年一季度营收和净利润增幅分别为32%、27%。(投资快报)

证金：新进24家，偏爱二线蓝筹和券商

证金公司持仓市值超过100亿元的有18家A股上市公司，其中8家是银行，包括中国银行(601988)、招商银行(600036)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、建设银行(601939)、兴业银行(601166)等。

证金公司2017年四季度持股公司中持仓市值超100亿元的A股上市公司。

在上述18家A股上市公司中，证金公司对中国平安(601318)的持仓市值为最大，以4月24日的收盘价计算，约为462.48亿元，持仓中国银行股票的市值次之，约为309.93亿元。

值得关注的是，证金公司对贵州茅台(600519)的持股市值达到111.82亿元，但在2017年四季度证金公司减持了贵州茅台，共减持341.5万股，持股比例降为1.29%。

2017年年报显示，贵州茅台实现营业收入582.18亿元，同比(较上年同期)增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。

证金公司流通股持股比例均未超过5%，超过4%的共有53家上市公司，其中，对36家上市公司的持股比例超过4.5%，包括东方明珠(600637)、中信证券(600030)、国电电力(600795)、上海建工(600170)、小商品城(600415)等。

证金公司2017年四季度持股比例超过4.9%的A股上市公司。

证金公司流通股持股比例最高的是东方明珠，持股比例为4.99%。从持股变化来看，在2017年二季度，证金公司对东方明珠加仓81.82万股，持股比例变为4.99%。根据4月24日的收盘价计算，证金公司持有东方明珠的股份市值约为22.66亿元。

东方明珠在4月20日晚间披露年报，2017年实现营收162.61亿元，同比下滑16.38%；净利22.37亿元，同比下滑23.76%；每股收益0.85元。

在证金公司现身前十大流通股股东的313家A股上市公司中，有24家A股上市公司是新进名单者，备受市场瞩目。

证金公司新进十大流通股股东名单的上市公司。

值得一提的是，在这24家新进上市公司中有4家是证券公司，分别是中国银河(601881)、国海证券(000750)、东北证券(000686)、国信证券(002736)，持股占流通股比例分别为0.28%、1.64%、1.55%、0.75%。

东北证券也是证金公司此次新进名单中，增持力度最大的一家证券上市公司。东北证券发布的2017年年报显示，业绩出现增收不增利的情况，同期实现营业收入49.26亿元，比上年增长9.91%；实现归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，比上年下降49.28%，近乎“腰斩”。

另外，二线蓝筹也在证金公司新进之列，包括爱建集团(600643)、中国建筑(601668)、华夏幸福(600340)、天齐锂业(002466)、西山煤电(000983)、河钢股份(000709)等房地产股和周期股。其中，对爱建集团的新进持股比例最大，为4.04%。

除了新进名单，从增持比例的方面，也可以看出证金公司对房地产板块和周期板块的偏爱。包括北京城建(600266)、山东黄金(600547)、南山铝业(600219)、金地集团(600383)、宝钢股份(600019)、紫金矿业(601899)、保利地产(600048)、金融街(000402)、陆家嘴(600663)在内的多家公司中，2017年四季度证金公司的增持比例均超1%。

当然，证金公司在加仓部分A股上市公司的同时，也对部分公司进行了减仓处理，证金公司在2017年四季度对流通股持股比例减少的共有57家A股上市公司。

其中，证金公司减持比例较大的A股上市公司包括西南证券(600369)、航天信息(600271)、上海电子(600021)、上海机场(600009)、贵州茅台、上港集团(600018)、恒瑞医药(600276)等。

证金公司对西南证券的减持比例最大，占流通股比例为3%。根据西南证券3月30日晚间披露的年报，公司2017年实现营业收入30.61亿元，同比下降15.72%；净利润6.69亿元，同比下降27.11%。(澎湃新闻)

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汇金：新进26股 偏爱信息软件股

Choice金融终端数据显示，在目前已发年报的A股上市公司中，汇金公司作为国家队主力在2017年四季度现身822家A股上市公司前十大流通股东。与证金公司相比，汇金公司更显平稳，调仓幅度较小。其中对2家上市公司进行了增持，另外新进26家A股上市公司前十大流通股东名单。

汇金公司在这822家A股上市公司的总市值合计3.46万亿元，占流通A股市值的7.92%，同期全部A股流通市值43.68万亿元。

从持股市值看，汇金公司仓位集中于金融行业；从新进上市公司名单中可以看到，汇金公司新进A股上市公司名单中涉及多个行业，包括电气设备、商贸零售、医药生物、信息软件等，所涉及的上市公司也都是各个行业的龙头股。尤其是对信息软件行业偏爱有加，2017年四季度新进了4家此行业的A股上市公司。

从Choice金融终端数据显示的持股市值来看，汇金公司持仓市值超过100亿元的有8家A股上市公司，全部是金融类公司，包括建设银行(601939)、中国银行(601988)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、新华保险(601336)、光大银行(601818)、中国平安(601318)、申万宏源(000166)。而证金公司持仓市值超过100亿元的有18家。

汇金公司2017年四季度持仓市值超100亿元的A股上市公司。 数据来源：Choice

值得关注的是，汇金公司对4家A股上市公司持仓市值均超过千亿，即建设银行(601939)、中国银行(601988)、工商银行(601398)、农业银行(601288)。

以4月24日的收盘价计算，汇金公司所持的建设银行股票市值为10832.20亿元，所持工商银行股票市值为7583.69亿元，所持中国银行股票市值为7306.43亿元，所持农业银行股票市值为5040.40亿元。

Choice金融终端数据显示，汇金公司所持贵州茅台股票市值没有超过100亿元，为74.45亿元，位列持仓市值的第九位。相比证金公司在2017年四季度减持贵州茅台，汇金公司则在四季度未对贵州茅台进行操作，保持持股1078.73万股，持股占贵州茅台流通股比例为0.86%。同期，证金公司对贵州茅台的持股比例为1.29%。

除了中国平安之外，汇金公司对上述持仓市值超100亿元的另外7家A股上市公司的持股比例均超20%。其中对中国银行的持股高达64.63%。

剔除上述这8家上市公司，汇金公司流通股持股比例超过4%的A股上市公司，还包括易世达(300125)、莱茵生物(002166)、九阳股份(002242)、中粮生化(000930)、国统股份(002205)、长盈精密(300115)、津滨发展(000897)等。

汇金公司2017年四季度持股比例超过4%的A股上市公司。 数据来源：Choice

汇金公司对九阳股份的持股比例为4.99%，接近5%，根据4月24日的收盘价计算，汇金公司持有九阳股份的股票市值约为6.58亿元。

九阳股份4月21日最新公布的2017年年报显示，其营业收入为72.5亿元，同比(较上年同期)下降0.92%；归属于上市公司股东的净利润为6.89亿元，同比下降1.26%。

Choice金融终端数据显示，在汇金公司现身前十大流通股股东的822家A股上市公司中，有26家A股上市公司是新进名单者，从中可以探知汇金公司的“口味”变化。

汇金公司新进十大流通股股东名单的上市公司。 数据来源：Choice

汇金公司的新进A股上市公司名单中涉及多个行业，包括电气设备、商贸零售、医药生物、信息软件等，所涉及的上市公司也都是各个行业的龙头股。例如商贸零售行业的永辉超市(601933)、医药生物领域的广生堂(300436)。

值得一提的是，在这26家新进A股上市公司中有4家是软件公司，分别是创业软件(300451)、恒华科技(300365)、世纪鼎利(300050)、四方精创(300468)，汇金公司持股占流通股比例分别为1.19%、1.16%、0.37%、0.61%。

创业软件也是汇金公司此次新进名单中，增持力度最大的一家软件上市公司。

创业软件主营医疗卫生行业信息化建设业务。该公司发布的2017年年报显示， 2017年实现营收11.53亿元，同比增长110.15%；实现净利1.63亿元，同比增长159.1%；基本每股收益0.7元。

新进名单中，汇金公司对东方证券(600958)的持仓市值为6.54亿元，在这26家公司中居于首位。汇金公司持有东方证券5391.94万股股票，持股比例为0.77%。

东方证券3月30日发布的2017年年度业绩报告称，归属于母公司所有者的净利润为35.54亿元，较上年同期增53.57%；营业收入为105.32亿元，较上年同期增53.16%；基本每股收益为0.57元，较上年同期增39.02%。

除了新进名单，汇金公司在2017年四季度只对两家A股上市公司进行了增持，分别是诚益通(300430)和洛阳钼业(603993)，分别增持34.66万股和2900股，增持后的持仓市值，以4月24日的收盘价来计算，分别为1836万元和5.14亿元。

值得关注的是，汇金公司在2017年四季度并未对所持的股票进行减仓。（澎湃新闻）

外汇局“三剑客”：清仓6只A股坚守银行股

4月25日，截至发稿时，已有3208家A股上市公司披露了2017年年报。作为“国家队”之一，国家外汇管理局A股“三剑客”持股路径再次显现。

Choice金融终端数据显示，梧桐树投资平台有限责任公司(下称梧桐树平台)及其旗下的北京凤山投资有限责任公司(下称凤山投资)、北京坤藤投资有限责任公司(下称坤藤投资)现身13家上市公司的前十大流通股股东名单。

外汇局“三剑客”在这13家A股上市公司中持有股票的总市值合计391亿元，占流通A股市值的0.089%，同期全部A股流通市值43.68万亿元。

从具体持股来看，“三剑客”坚守银行股，仓位主要集中于该行业，在2017年四季度清仓的6只股票中，仅有一只是银行股。

“三剑客”共计清仓6只股票

Choice金融终端数据显示，外汇局“三剑客”梧桐树平台、凤山投资、坤藤投资分别现身8家、7家、4家上市公司的前十大流通股股东名单。

外汇局“三剑客”2017年四季度在A股的持股情况。 数据来源：Choice

坤藤投资在2017年四季度清仓了光明乳业(600597)，在2017年三季度对其持股0.49%。

凤山投资的仓位变化最大，在2017年四季度清仓了3只股票，包括中国建筑(601668)、上海石化(600688)、同方股份(600100)。

银行股是梧桐树平台的最爱，梧桐树平台仍保留在兴业银行(601166)、农业银行(601288)、交通银行(601328)、工商银行(601398)、中国银行(601988)、华夏银行(600015)的前十大流通股股东名单中，与2017年三季报相比仓位未发生变化。

梧桐树平台在2017年四季度清仓了两只股票，分别是江西铜业(600362)和浦发银行(600000)。

从天津港(600717)和中国联通(600050)这两只股票的前十大流通股股东中均可看到梧桐树平台、凤山投资、坤藤投资三家平台。

在增持加仓的方面，只有梧桐树平台在2017年四季度增持了天津港(600717)493.57万股，持股比例增至0.29%。

天津港是一家从事货物装卸、港口物流及其他相关港口服务的港口综合服务商。天津港3月23日发布的2017年年度业绩报告称，2017年归属于母公司所有者的净利润为8.24亿元，较上年同期减38.58%；营业收入为142.34亿元，较上年同期增0.94%。

从持股比例来看，外汇局“三剑客”在每只股票的持股比例均不是很高，持股比例最高的要属梧桐树平台在兴业银行的持股比例，持有3.52%，持股市值以4月24日的收盘价计算的话，约为116亿元。

这也是外汇局“三剑客”中持股市值最高的一只股票。其次是工商银行，持股市值为85.25亿元。对交通银行的持股市值为50.21亿元，居第三位。

与汇金证金持股路径交错

外汇局“三剑客”浮出水面是在2015年A股市场大幅波动之后，每家平台的持股路径与汇金公司、证金公司既有相似之处，也存在差异。

对比2017年年报信息，“三剑客”与证金公司介入的公司重合度较高。“三剑客”累计介入的13家公司中，均出现了汇金公司或证金公司的“身影”。

“三剑客”持股的公司中，有11家A股上市公司被汇金公司“光顾”，仅兴业银行和交通银行未出现汇金公司。而证金公司的也出现在“三剑客”所持的11家A股上市公司中，仅在万华化学(600309)和中国联通中没有出现。

从持股板块来看，“三剑客”持股的13家公司均为沪市主板公司。（澎湃新闻）

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国家队基金：净赎回7成份额持仓仍以大盘蓝筹

继券商救市款于去年起陆续回归各自账户后，投向公募基金的2000亿证金公司出资也开始划离基金账户。最新公布的基金一季报显示，截至2018年3月31日，华夏新经济等五只国家队基金公开披露的份额从成立以来的400.1亿份首次缩减为120.1亿份。这就是说，在刚刚过去的一季度，每只基金均净赎回280亿份，净赎回比例高达69.98%。

尽管1400亿基金份额对应的基金资产去向不明，但在业内看来，这应该是救市资金的“退出”行为使然。国务院发展研究中心网站曾于今年1月份发布《救市资金运作情况和有序推出建议》一文称，目前救市任务已经完成，市场恢复正常，救市资金存在干扰市场运行、与民争利、资金脱实向虚等问题，其他市场经验亦表明救市成功后，救市资金宜尽早和审慎退出。

国家队基金净赎回7成份额

随着2018年4月22日招商丰庆发布2018年第1季度报告，五只国家队基金的一季报悉数公布完毕。成立两年半来，国家队基金首次发生了显著变化。不过，国家队基金资产的“退出”似乎早在市场预料之中。早于公募基金产品，去年起券商依据净资产比例出资的救市资金已陆续回归各自账户。

2015年股灾期间，证券公司曾以收益互换等方式出资2000多亿驰援A股市场。其中，当年7月6日，首批21家券商将资金出资超过1280亿元，用于投资蓝筹股ETF；在这一之后，A股股灾行情并未得到有效控制，随着市场再度暴跌以及进一步丧失流动性，救市手段升级。9月份救市券商队伍扩容至50家，并以截至2015年7月31日净资本的20%出资筹集1000亿元，继续交由证金公司投入权益市场。

公募基金虽是轻资产公司，资本金有限，但在当时也被赋予了救市重任。2015年7月股灾肆虐市场之际，证金公司出资2000亿元人民币认购了易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济五只公募基金，这五只公募因此称为国家队基金。五大国家队基金均以发起式方式成立，各家基金公司跟投1000万。

成立伊始，五大基金为了缓解市场流动性危机，均采取了积极减仓的策略。在成立后的第一个季度末，即2015年9月31日，仓位均提升至50%以上。当时，股票仓位最低的嘉实新机遇仓位为59%，最高的易方达瑞惠则加到了91.85%。随着A股市场运行平稳正常、大盘蓝筹的结构性牛市不断推演，五大基金逐渐功成身退，收缩投资于A股市场的战线。截至去年末，上述五大基金从2015年成立以来，仓位降低至季末新低。其中，招商庆丰A已于去年年末将仓位降低至7.47%，易方达瑞惠则降低至9.28%。

国务院发展研究中心报告称，2015年A股市场发生异常波动，以证金公司为主大规模资金直接入市，对稳定信心、化解风险起到了关键作用。2017年9月末，救市资金仍持有超过1.2万亿元市值股票，占A股流通市值2.7%。当前股票市场特别是蓝筹股经历较大幅度上涨，救市资金退出条件初步具备。建议提高对股市正常波动的容忍度，不再赋予救市资金维稳市场职能；明确救市资金退出目标，规范救市资金操作，适时启动退出计划，逐步归并救市资金运作平台并将个股持仓转为指数基金，在市场可承受前提下通过多种渠道有序缩减入市资金规模。

仓位被动提升

从今年一季报情况来看，去年末的低仓位以及过去不断地调低股票头寸，均为当前退出提供了可能性。不过，随着五大基金在一季度遭遇份额净赎回7成后，最新的仓位反而得到了“被动”、显著提高。

华夏新经济仍是五只基金中仓位最高的一只，截至3月31日该基金仓位从去年末的40.68%提升至89.15%。尽管仓位较高，但该基金在A股市场低迷的一季度，仍实现了0.18%正收益。另外4只基金尽管没有华夏新经济的幸运，但均以极为有限的亏损幅度，跑赢了大盘，显现了国内一线基金公司的投研实力。

实际上，华夏新经济基金仓位的提升，并非是主动增加股票头寸，而是大量赎回效应使然。一季度，华夏新经济减少了重仓股的持股数量，第一大重仓股虽然仍是招商银行，但持股数量由去年末的5458.35万股降为3505.76万股；但由于基金规模的大幅缩减，招商银行占基金净值比例从去年末的3.6%升至7.71%。第二大重仓股伊利股份在去年末持股3453.7445万股，占比2.53%；一季度末持仓变为1755.9403万股，占基金净值比例则提升至3.78%。

另外，嘉实新机遇和南方消费活力的仓位也在50%以上。嘉实新机遇仓位从去年末的19.14%提升至59.17%；南方消费活力股票仓位从去年末的24.24%提升至59.03%。招商丰庆A、易方达瑞惠两只在去年末股票仓位不足10%的基金，当前仓位也出现了明显提升，分别为17.5%、23.82%。

总体而言，五大国家队基金一季度持仓仍以大盘蓝筹为主。南方消费活力季报显示，总体来看，价值蓝筹经过调整，风险得到一定释放，考虑到美联储持续加息的潜在影响以及中美贸易冲突等不确定性因素，本基金继续保持中性仓位，重点配置低估值蓝筹个股，更多的关注权益市场的长期配置价值。

上海一家公募基金的策略分析师对第一财经称，一季度的份额变动不会是终点。未来随着市场行情的变化。上述几只公募基金的份额极有可能进一步变化。“当然，如果再来一次熊市，也不排除基金份额会出现进一步上升的可能性。”(第一财经)

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