【利率周报】 金融去杠杆取得阶段成效，资金面维持偏松格局
苏宁金融研究院 
投资观点
1、资金面方面，近期央行公开市场操作以小幅净回笼为主，资金面维持偏宽松格局，表明金融机构去杠杆已经初见成效。
2、债券市场方面，近期债市以震荡格局为主，短期经济数据较有韧性、信用债违约风险加大以及美债收益率上行抑制了债券收益率下行。
3、银行理财方面，由于资管新规严格限制了期限错配，使得短期理财产品在资产配置方面将会受到很大障碍，未来理财规模可能会出现萎缩，建议在保本理财退出市场前抓紧配置。
1、规模前20位货币基金收益率：上周（5月7日-5月11日），平均7日年化收益率持续下行17.95BP，目前4.06%。
2、互金产品利率：上周（5月7日-5月11日），主要互金平台产品种类较上周有小幅增加，苏宁金融理财产品较为丰富，其中60天、270天、365天产品处于优势地位，收益率分别达4.98%、5.33%、6.20%。
3、银行理财产品收益率：上上周（4月29日-5月6日），银行理财产品收益率整体呈涨跌互现趋势，1个月期产品收益率较前一周上行4.9BP至4.70%，12个月期产品下行5.2BP至4.93%。
4、信托产品收益率：上周（5月7日-5月11日），信托产品发行规模较前一周有所增加，发行产品平均年限1.58年，平均年收益率7.87%，平均期限减少0.05年，平均年收益率下行7BP。
5、公开市场操作：上周（5月7日-5月11日），央行公开市场净回笼1400亿元（考虑MLF操作），资金面偏松。
6、同业拆借及债券回购利率：上周（5月7日-5月11日），资金面继续维持偏宽松状态，短期资金利率继续下行，银行间7天质押回购利率下行6.53BP至2.80%。
7、长期国债利率：上周（5月7日-5月11日），国债收益率曲线继续震荡，进出口数据超过预期、美债收益率上行、违约风险蔓延等使得债市小幅回调，其中5年期国债收益率上行13BP至3.38%。
8、中票利率：上周（5月7日-5月11日），中票利率上行，5年期AAA中票利率上行8BP至4.90%。
9、人民币汇率：上周（5月7日-5月11日），受美国4月通胀数据低于预期影响，美元指数先涨后跌，全周维持在92.58，人民币兑美元中间价维持在6.35。
10、黄金原油价格：上周（5月7日-5月11日），受美元指数回落影响，黄金现货价格上涨14.95美元至1324.35美元/盎司；受美国退出伊核协议影响，布伦特原油价格上涨2.25美元至77.12美元/桶。
（数据整理：苏宁金融研究院高级研究员左俊义、苏宁金服财务管理中心计划专员徐开敏）
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