突发！小米推迟CDR发行申请，概念股全线下跌，证监会：尊重其选择

小米推迟CDR发行，证监会表示尊重

此前，小米CDR发行计划今日上会；有分析人士表示，小米可能是考虑到境内资本市场环境的不确定性。对此，证监会表示尊重小米推迟CDR发行申请的选择。

接近证监会的人士分析，由于担心小米CDR的估值压力，因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。

证监会14日晚间披露了对小米CDR申请的反馈意见，反馈意见长达30页，共计2.4万字，共有84个大问，包括公司尚未获得部分互联网经营资质，是否存在同业竞争，同股不同权的公司治理问题，优先股及上市对赌，上市前夕雷军获得的大额B类普通股股权激励、生态链企业、类金融业务等问题。

此前，小米被指刷新了上会时间记录，从递交CDR发行申请材料仅12天，小米集团就于6月19日“光速”迎来了上会。

以下是证监会的回应：小米集团经慎重研究，决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划，先发行港股，然后择机在境内发行中国存托凭证，为此向我会申请推迟发审会时间。我会尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

从PE（市盈率）到PE（股权投资）的变革

小米CDR只是A股迎接新经济的一个开始，这也使得小米从信息披露、询价定价到上市发行的每一个环节，都有很强的示范意义。

监管层对新经济上市的审核理念已经发生改变，投资者的投资理念，也需要随之“进化”。前述基金投资人士曾对记者表示，投资者不论投资一级市场还是二级市场，未来都需要用PE（股权投资）的方式来评估定价的高低，单纯看PE（市盈率）的方式需要改变。

对于新经济企业，特别盈利规模较低甚至亏损的企业，投资者如何判断价格到底是贵了还是便宜呢？

“亏损企业在外国上市定价的方法有很多种，不同的行业用不同的评估基础。”华东一家综合性券商的分析人士表示，如果投资者认为企业通过上市融资能够得到更好的发展，例如扩大市场份额、实现扭亏为盈，那么对于一些规模效应明显的创新行业，海外投资者给予的扭亏期限也比较宽容，最著名的例子就是亚马逊和特斯拉。但是，当一家亏损企业的发展前景产生变化，或者变得不明朗的时候，其股价波动就会非常剧烈。

该人士分析，盈利较低或亏损，但是具备优质发展前景，拥有良好管理能力的企业，应该通过融资上市加速发展，特别是高科技公司。但是，投资者也不能照搬海外经验。

小米推迟CDR，相关概念股遭重挫

6月19日A股开盘，小米概念股遭重挫。截至发稿，奥士康、京泉华、瀛通通讯等跌停，普路通、安洁科技、奋达科技等大跌。