股灾易出妖股！下一个是超频三（300647）？

每一场股灾，都有一个独舞的主角；股灾1.0时期的特力A仍然令人记忆犹新。如果接下来的市场继续失焦，那么妖股就会顺理成章的浮出水面，这只股票，会不会是今天上演天地板的“超频三”呢？

在两市仅有不足40只股票涨停的今天，超频三逆势走出了天地板。

从盘面来看，超频三开盘十五分钟即跌停，10：30左右打开跌停，午间收盘时的跌幅为5.7%；午后开盘一路上涨，13:50达到涨停，上演“天地板”，全天波幅22.24%。

市场传言，撅起这只股票的，是游资圈著名牛散，“老赵哥”赵建平。有人说，在股灾4.0开启之际，A股或陷入又一次磨底轮回，而超频三可能成为下一个A股妖王。

超频三的“妖”并不是在今天才上演的。6月11日停牌之前，超频三连续5个涨停板，两次达到了深圳证券交易所规定的股票交易异常波动标准，停牌自查。昨天复牌后的超频三并没有能制造惊喜，开盘后迅速跌停，换手率仅为1.48%。

但是今天却走出了逆势的行情，不得不令人怀疑，超频三完成了类似特力A一样的蜕变。

从过往妖股成立的逻辑来看，超频三有着许多妖股产生的条件。

1、充分的换手：超频三6月20日全天成交5.34亿元，换手率达到56.45%。这个数据意味着，在人气低迷的6月20日行情中，超频三的大部分筹码被“投机客”们夺走，形成的游资抱团，而这种状态往往成为“妖股式击鼓传花”的开局响指。

2、低流通盘易控盘：超频三截止6月20日收盘，总市值44.51亿元，流通盘市值却仅仅为10.86亿，其不到公司总盘面的四分之一。而在日内的交易中，构成股票天地板形态的成交额仅为5000万左右。

3、创新高：妖股的最大成因之一是没有浮亏投资者——浮亏投资者往往。而巧合的是，就在两天前，超频三刚刚突破了一年前超频三当次新股时创下的新高，达到20.31元。

4、大盘的集体颓靡：大盘缩量且失去焦点的时候，流动性会出现枯竭的情况，而此时却是游资最容易控盘的时候。

最后，超频三是一只从传统意义上来说，财务状况颇为一般的上市公司：而炒绩差比起炒绩优，更是游资传统，因绩优往往会埋伏机构投资者，他们往往会成为游资的对手盘。

三股东质押率高达71.3%

近期闪崩股中，多数个股都具备股东质押率超高的情况。超频三同样有这样的情况，包括公司的实控人在内的多位股东都有质押的情况，尤其是第三大股东。

据招股书显示，超频三是由自然人刘郁、张魁、黄晓娴、张正华、李光耀共同出资成立，注册资本100万元。其中刘郁、张魁分别货币出资35万元，并列第一大股东，黄晓娴货币出资18万元，张正华货币出资7万元，李光耀货币出资5万元。

6月19日，超频三的第三大股东黄晓娴在解除了共计69.11%的股份质押之后，再质押共计40.47%的股份。至此，黄晓娴累计持有公司1976.4万股，已质押股份达1410万股，占其持有公司股份的71.3%，占公司总股本的6.37%。

同时，就在停牌期间，公司的控股股东杜建军和张魁，通过公司的第五大股东，深圳吉信泰富投资合伙企业（有限合伙）（简称“吉信泰富”），将间接持有公司60%的股份解除了质押，并重新将66.12%的股份进行了质押。至此，吉信泰富持有公司股票1458万股，质押股份为964万股，质押比例为66.12%。

而其他股东都具有不同程度的质押，那么超频三何以在众多闪崩股中“独善其身”，并且走出涨停板？

从超频三的股权结构来看，包括五个创始人在内的前十大股东中，有八个股东的持股均为限售股，占总股的73.28%。而从前十大流通股东的持股来看，流通股本较为分散。这似乎让超频三具备了可炒作的多种元素。

实际上，从盘后数据来看，涨停的主要原因确实是游资的炒作。今天，长城证券仙桃钱沟路营业部以1380.66万元位居买一席位，中国中投广州体育东路营业部以1358.03位于买二席位，万和证券成都蜀汉路营业部、东莞证券四川分公司、中国中投证券广州番禺桥南路营业部分列买三、四、五席位。

相比起买方席位，买方的席位则要“和善”很多，西南证券青海分公司和招商证券柳州解放北路营业部分别以930.33万和784.88万位列卖一和卖二席位。而华泰证券上海武定路营业部以664.89亿位列卖三席，招商证券武汉中北路营业部和东兴证券泉州温陵北路营业部分列卖四、五席。

有意思的是，华泰证券上海武定路营业部并不是第一次出现在超频三的龙虎榜中。6月8日，因连续三个交易日涨幅偏离值累计达20%，华泰证券上海武定路营业部出现在了买二的席位。

事实上，近期频繁出现在超频三龙虎榜买方席位的并不只有华泰证券上海武定路营业部一家。6月4日以来，包括华鑫证券乐清双雁路营业部、中信证券北京远大路营业部、中信证券宁波天童北路营业部等游资，均频繁出现在了超频三龙虎榜名单中。而这些游资的炒作，为超频三频频涨停贡献了不可忽视的力量。

增收不增利却还频繁并购

就算游资频频炒作，超频三被炒作的也只有概念而已。在上市的第一年，超频三就交出了一份并不令人满意的成绩单。

在营收同比增长19.54%的情况下，归属于上市公司的净利润却同比下降了36.51%；扣非后的净利润更是同比下滑了45.3%。而在净利润大幅下滑的同时，超频三的经营活动产生的现金流净额减少251.74%，从2016年的5442.91万元，减少至2017年的-8259.16万元。

出现增收不增利的情况，或许与超频三的“买买买”有关。超频三作为一家主业为LED照明的企业，于2017年5月登陆创业板。上市之后，超频三就开启了并购的模式。

上市当年就以1.28亿元现金方式收购了浙江炯达能源科技有限公司51%的股权，当时公司的估值为2.56亿元；随后在今年5月，超频三停牌以1.72亿元收购炯达能源49%的股份，此时的估值已经变成3.55亿元。值得一提的是，炯达能源实为超频三的关联公司。

今年1月，超频三通过旗下的子公司，出资780万元参股惠州格士乐。5月31日，超频三与云南锡业签署了《股权收购意向协议》，以现金方式收购锡业集团持有的个旧圣比和实业有限公司49.5%股权。

外界认为重组为公司带来了利好。但实际上，频频收购并没有让公司的基本面有所好转。

一季报显示，超频三的营业收入为1.19亿元，同比增加了66.78%，而归属于母公司的净利润同比减少31.63%，扣非之后的净利润同比较少44.74%。经营活动产生的现金流量净额为-4019.2万元。