全球上演IPO争夺战！港股IPO数量暴增4年来首度超越A股

来源：远见财经

　八家公司今日在港交所同时敲钟上市，上演一场吸金大战，截至收盘，映客涨10.65%；恒伟集团控股涨98%；人和科技涨63.33%；指尖跃动涨5.31%；弘阳地产涨12.28%；天立教育涨19.92%；齐屹科技跌6.39%；英恒科技收平盘。

　　通过香港交易所查询发现，2018年上半年共200家企业提交了申报稿，欲登陆港股，相比2017年同期，港股市场共121家企业提交申报稿，同比增长65.29%。

　　直观感觉很明显的是今年以来，A股今年以来新增上市企业速度放缓，赴港IPO热度大增，近期，越来越多的企业赴港上市，其中包括许多明星企业，如小米集团、同程艺龙、海底捞、美团点评、手机直播平台映客、独角兽猎手华兴资本等。

　　一、全球IPO争夺战开启 港股IPO数量爆增

　　数据显示，截至2018年7月10日，A股共新增64家上市公司；美股共新增121家上市公司(包含14只中概股)；港股新增上市公司的数量为108家，香港IPO市场一直保持活跃，新上市数量比去年同期增加50%。普华永道预计2018年全年将有220家企业赴港上市，全年集资总额预计将达到2000-2500亿港元，使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。

　　为了争夺准备上市的企业，纽约、伦敦等市场都在暗中较劲，例如英国金融行为管理局和伦交所为了争取沙特阿美IPO不惜为其量身修改上市规则。不过，德意志银行全球投行与资本市场主管Mark Hantho警告，今年全球市场波动性提升，从而影响一部分新股估值。例如，美国家庭与商业安全监控供应商ADT股价较1月上市时的价格大跌近40%，证明IPO的步伐虽然不会放缓，但更高的市场波动性是IPO市场在下半年的主要障碍之一。

　　数据显示，2007年-2017年，A股新增上市公司数量一直遥遥领先港股新增上市公司数量(除去A股2012年10月~2014年1月连续15个月停发IPO)。

　　但是今年以来，A股新增上市企业增速放缓，港股新增上市企业增速开始“反超”A股。

　　2018年1-7月港股新增上市企业28家、17家、17家、8家、17家、11家、8家，A股新增上市企业15家、12家、10家、9家、8家、9家、4家。

　　除了4月两者接近，港股在2018年其他时间段新上市企业数均高于A股。

　　二、港股破发率近七成 大批公司“流血”上市

　　尽管港股成为全球企业选择上市的“首选”板块，IPO企业数量创纪录，但似乎不少企业在港上市都面临了尴尬的局面。

　　数据显示，截至7月10日，在港股新增上市的108家企业中，73家企业存在破发的现象，破发率高达67.6%。

　　从上市首日情况来看，港股上市的企业有30家首日破发，有9家企业收盘为平发行价。2018年上半年19只中资股在港上市，赴港上市的中资公司里有13家公司上市首日就跌破发行价，占比高达68.42%。

　　值得关注的是，截止7月10日，73家破发的企业中，有34家企业跌幅超过30%，迎宏控股、江苏创新等8家企业跌幅已超过50%。

　　随着小米、美团都纷纷赴港上市，拉开了香港新经济IPO的帷幕，港交所行政总裁李小加曾在公开场合称，会有双位数的新型公司将在新上市制度生效后申请上市，其中生物科技公司的数量会比较多，而同股不同权公司的规模则会比较大。有市场消息称，蚂蚁金服、陆金所、点融网等都紧随其后，准备在香港上市。

　　不过，风光上市背后，却是香港市场对于新经济公司的相对冷淡，在从去年开始上市的新经济公司中，大部分都已跌破发行价，市场人士称，在香港市场，有85%以上的投资者都是成熟的机构投资者，机构投资者的投资逻辑认为，这些新经济公司一上市被给予了高估值，对它们有高期望也是应该的，但如果这些公司没有给出一个很好的业绩，那么市场就会给予相应的价格。

　　三、前仆后继者云集 四点优势致“赴港热”

　　先行者的“尴尬”表现并未影响“上市公司赴港热”，港股IPO预备役的名单越来越长，美团点评、同程艺龙、宝宝树、沪江教育、51信用卡等大量公司正在排队。机构预计2018年全年将有220家企业赴港上市。新兴行业的企业，如直播公司、高科技公司、生物医药公司等，更倾向于在港股上市。

　　一位券商资深人士表示，在A股IPO审核趋严、过会率下降的背景下，香港作为国际公认的金融中心，有着成熟的市场和完善的机制，同时港交所今年进行了不少的变革，把握了当下的经济发展方向，引起了市场广泛关注。

　　上述券商资深人士谈到，港股在四个方面有较大的优势，吸引企业赴港融资：

　　1.时间可控：通常来说，企业IPO的时间在6个月-12个月左右，平均相比A股来说要更短一些；

　　2.成本可控：港股IPO费用主要是保荐费、律师费，约3000万-4000万港元，承销费约3%-7%左右；

　　3.再融资便利：发行人能够很便利地再融资，可以“闪电配售”，通常无须监管机构审批，更加便捷灵活；

　　4.企业形象：港股市场多是境外机构投资者，有益于企业树立国际品牌形象，提高在国际上的声誉。

　　与此同时，一位券商人士表示，港股较A股相比，其门槛可能较低一点，且有许多行业或企业在港股上市比A股简单，如餐饮业、农业行业、教育行业、高污染企业、房企等，另外也有一些企业的股权架构目前不被A股接受。而港股为中国资本市场的一部分，和A股、境内投资者、内地消费者、客户等各方面的交流更方便。