被低估的映客对于投资人来说，是大礼包还是炸药包

映客“终于”上市了，小编之所以这么表达，是因为映客成立不过刚刚3年，但围绕其上市的传闻却由来已久，如今也算是赶上了直播红利的尾巴，奔向了下一级市场。

7月12日在港交所正式敲钟挂牌后，映客的股价在第一天开盘便迎来大幅上涨，由3.85港元上涨到了4.32港元，随后其涨幅更是一度高达超40%，市值接近107亿港元，折合人民币不超过91亿元。这与“游戏直播第一股”虎牙当前逾450亿元的市值之间，存在着很大差距，但结合其同样被“低估”的10.49亿港元IPO募资额来说，也证明映客存在着巨大提升空间。不过与此同时，映客不足10倍的利润收益率，也不得不让人为其未来感到担忧，这个让人看起来被资本“催熟”而仓促上市的直播平台，会一帆风顺的发展下去么?

资本的宠儿

相比于其他互联网公司的亏损上市，映客可以说是在市场盈利方面的特例，从成立至今的三年时间里，映客始终没有尝过亏损的滋味，连续保持着盈利状态。2015年其净利润为150万元人民币;2016年净利润5.682亿元;2017年净利润7.92亿元。至于为什么拥有如此优秀的业绩，映客还是只有8倍出头的利润收益率，有业内人士分析称，时下正值小米刚刚IPO，市场上的资金分流严重，所以映客才会如此“谨慎谦虚”。

但这丝毫没有妨碍映客的自信以及资本对其的极高期望，映客CEO奉佑生就非常直接的表示，“腾讯当年上市时，还没映客现在的市值和收入高，所以我们是一个3年的腾讯。”而映客3700的股票代码“对标”的就是腾讯。至于朱啸虎、周亚辉这些投资大佬，更是在映客A轮融资时便迅速入驻，并对其直播产品体验十分认可和支持。

直播的求生之路

虽然资本对映客是一百个满意，但映客维持生计的直播行业却面临着巨大挑战。随着短视频的迅速崛起，直播市场的关注度已经开始大幅减少，而对于主要收入依赖直播的映客来说，市场环境的降温也令其发展出现了瓶颈。映客的业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块，其中直播业务在2015、2016、2017这3年间的总收入占比均达到了90%以上。因此，在直播市场开始衰退后，映客在用户数量和付费用户方面均出现了严重下滑。

这也是为什么映客在上市路演的过程中，不断强调要丰富产品内容、开展营销活动，向多元化行业渗透的原因。面对直播行业的疲软，映客没有选择抱团取暖，反而坚定的上市求生，一方面是其企业自身的发展策略所致，另方面则很有可能是资本推动的结果。这样看来，表面业绩光鲜的映客似乎有一种强行续命的感觉，毕竟其拓展多元化业务的效果仍有待观察，而其能否从直播行业突围也未尝可知。

总而言之，强如小米这样的优质资产都难逃“破发”，映客就算再会赚钱，属于它的想象空间还是太有限了。