政策底与市场底

红刊财经    应健中

近期，寻找底部成为了市场关注的焦点。当上证指数跌破2700点时，连新华社都出来寻底了。7月12日凌晨，新华社发出署名文章，称：“从国际比较看，中国股市处在绝对的价值洼地。上证综指12倍左右的估值，不仅大幅低于美国的24倍，相对比新兴市场国家的印度(22.8倍)和巴西(18.8倍)也是大幅低估。”

中国股市向来有这样的传统，涨势中涨过头，跌势中跌过头，每当股市大跌或大涨时，每当管市场的看不下去忍无可忍时，总会有权威媒体出来指点股市，给股市降降温或者添把柴。此次，对于市场的底部，新华社署名文章认为：“市场调整幅度在可控范围内，”这“可控范围”就是所谓的“政策底”。

政策底与市场底基本范围是吻合的

政策底是一个基本圈定的范围，而真正的底部还是由市场来决定，政策底与市场底在数值上会有差异，但基本的范围还是比较吻合的。在市场寻底过程中总有比较恐慌的信息充斥市场，不同的年份恐慌题材不一，但都有一种天要塌下来的感觉。

说一个15年前的寻底故事，当年压在市场上的所谓“利空”是股权分置改革，所有的国家股、法人股要全流通，上市公司以送股等支付对价方式获得解禁方案的通过。当年提出股改时上证指数跌到1200点，随着解禁具体方案实施的临近，股市一泻千里跌破1000点，市场一路寻底一路套牢一大批人，每一次下影线触及的最低点，最后都会被K线的实体所覆盖，跌破1000点，空方立马将目标下引至800点、700点……，结果大盘在998点止跌，然后小阴小阳地搞来搞去，在当年的千点位置上，短线风盛行，稍微有点差价就落袋为安。后来市场的奇迹大家都看到了，2年后上证指数站到了6000点以上，回过头来看看2年前在地板价上做差价的行为，实在是傻到了极点，1000点附近抄底的人，涨到1200点都跑掉了，而站在6000点巅峰回过头来看看，1000点、2000点、3000点都是底啊！

底部已出现是大概率事件

“身在底部不知底”，这是一句股谚，用一句古诗来形容就是：“不识庐山真面目、只缘身在此山中”。那么现在是否又出现了当年那样的大底部呢？笔者觉得概率较大。

今年的跌势同样令人恐慌。上证指数从3314点开盘后，最高摸高到3587点，如今上证指数的年线在3250点，站在当下这个位置，看上述的点位是不是要仰视了。自3200点位置开始，今年市场出现了N次大跳水，形成了一个个向下的跳空缺口，一直下跳至2691点，而这些跳空缺口的推手是共同的，那就是都跟贸易摩擦有关，每出现一次新信息就大跌一次，但这一连串的跌势，力度已经有所衰减，即便市场底还需要验证，风险也已经大大释放了。

股谚中的投资启示

对未来的市场走向，笔者以为如下的一些股谚也许可以给大家一些启示：

底部是一个区间。到目前为止，上证指数最低跌到2691点，这个点位是不是今年的最低点还需要验证，但如果我们将底部看作一个区间，那就不要锱铢必较，为一些小钱做差价，10多年前好多人抄到了1000点的大底，却为小钱割了青苗，结果在5000点上又被市场割了韭菜，所以，做投资要把握住大的区间。

是底不反弹、反弹不是底。真正的大底部是熬出来的，在市场的跌势中，博弈者不断抢反弹，买入、套牢、割肉、再买入、再套牢，在买和卖的行为中，不断地多翻空、空翻多，结果市场越跌越深。其实只有到跌无可跌之时，真正的大底才会形成，有句老话：多头不死、跌势不止，瞄准市场上的那些死多头，等到他们翻空了，底部也就到了。

牛眼看市处处是底、熊眼看市处处是顶。其实，看多和看空多少与自己的思维和屁股坐在何方有关。当下市场一会儿涨60点，一会儿跌50点，不同的人看出来的市场是不一样的。但从长远趋势看，赚大钱的人几乎都是多头思维的，所以在如今已经跌得如此凄惨的市道中，还是要有点多头思维。

当下市场犹如围城，里面的人想冲出来，外面的人想冲进去，每天涨涨跌跌犹如一支行军中的队伍，如果你和大盘背道而行，那无疑等于被市场正反耳光反复抽。有本事就踏节奏做差价，没本事就拿着筹码趴下，等待下一波大行情的来临。