反弹又添新变数，下周一密切关注一点位！

7月20日，网传央行即将“开闸放水”，同时还传资管新规执行通知即将出台 ，受此消息刺激周五午后大金融暴力拉升，沪指重新回到2800点上方，强势站上20日均线。中小创板块同步走强，创业板指收复1600点整数关口。其中，沪指放量站上20日均线，对市场人气的提振极为明显。

周五晚间，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，随后中国人民银行又发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》。资管新规执行细则规定五大内容:明确公募资管产品可以适当投资非标；老产品可以投资新资产；非标回表要求放松，鼓励发行二级资本债；不硬性设置阶段性压降要求，金融机构自主整改。《通知》的主要内容包括：一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围；二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法；三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。去杠杆方向未变，但有从“去杠杆”到“稳杠杆”的迹象。在面对国内信用市场过度紧张的背景下，国内宏观货币政策和行业监管政策在适度边际放松，稳杠杆将有助于消除信用紧缩风险，消息算是中性偏好。

但7月20日，美国总统特朗普在接受CNBC采访时表示，准备将对中国进口商品的加征关税范围扩大至5000亿美元。而去年中国出口至美国的货品总值为5055亿美元，这意味着美国将向全部出口至美国的中国货品加征关税，中美毛衣战将走向一个新的高度，对中国出口及国内产业政策影响深远。这对刚刚从毛衣战中有所缓解的市场来说，又是一个巨大打击，即便有管理层维稳，恐怕也会被打个措手不及。关于预期中的反弹，可能还存在诸多不确定性。接下来下周一市场的反应很关键，到如果收在20日均线上方，延续反弹的概率较大，跌破则可能继续磨底。操作上，在方向没有进一步明朗前，还是不宜太过于乐观。