【利率周报】资金面极度宽松，货基收益率有望快速下行
苏宁金融研究院 
1、资金面方面，极度宽松，机构对短久期资产配置导致1年以内存单、利率债和信用债收益率快速下行，目前1月银行质押回购利率2.56%，已经回到上轮宽松周期的2.3%-3.6%底部区间内，后续货基收益率可能会快速下行至3%以下。2、债市方面，相比2015年宽松周期导致长期国债收益率被压缩至7天回购利率水平，当前理财规模收缩导致配置能力略显不足，但在融资需求恢复和经济触底回升前，期限利差仍有压缩空间。3、理财产品方面，资金面继续保持宽松状态，货币基金收益率和银行理财产品收益率小幅回落，建议继续配置券商短期理财产品和纯债型基金。
1、网贷市场理财收益率：上周（7月27日-8月1日），网贷市场理财收益率整体呈现涨跌互现趋势，综合利率上行3BP至8.98%。其中，1个月期产品上行109BP，收益率达10.62%，1年以上期产品下行67BP，收益率达9.01%。
2、互金产品利率：上周（7月30日-8月3日），互金平台产品种类较前一周小幅增长。苏宁金融产品种类较为齐全，其中30天、180天期产品处于优势地位，收益率分别达4.80%、5.00%。
3、规模前20位货币基金收益率：上周（7月30日-8月3日），资金面季度宽松，平均7日年化收益率呈现持续下行趋势，收益率较前一周下行4.16BP，收益率达3.72%。
4、银行理财产品收益率：上上周（7月22日-7月29日），银行理财产品收益率整体呈现下行趋势，1个月期产品较前一周下行2.2BP，收益率至4.59%，但12个月期产品较前一周下行4.7BP，收益率至4.87%。
5、券商短期理财产品收益率：上周（7月30日-8月3日），券商短期理财产品收益率呈现上行趋势，30天期产品较前一周上行10.81BP，收益率至5.28%。
6、信托产品收益率：上周（7月29日-8月4日），信托产品发行规模较前一周小幅下降，发行产品平均年限1.44年，平均年收益率8.06%，平均期限减少0.13年，平均年收益率下行8BP。
7、公开市场操作：上周（7月30日-8月3日），央行公开市场净回笼2100亿元（考虑MLF操作），资金面极度宽松，央行小幅净回笼货币。
8、同业拆借及债券回购利率：上周（7月30日-8月3日），资金利率全线回落，7天银行间质押式回购利率下行47.00BP至2.33%。
9、长期国债利率：上周（7月30日-8月3日），国债收益率曲线普遍下行，受资金面大幅宽松影响，国债收益率曲线短端快速下行，1年期国债下行17.78BP至2.72%，5年期国债收益率下行12.39BP至3.15%。
10、中票利率：上周（7月30日-8月3日），中票利率普遍下行，5年期AAA中票利率下行14BP至4.17%。
11、债券型基金：上周（7月30日-8月3日），债券基金普遍上涨，纯债型基金平均收益率为0.44%。
12、人民币汇率：上周（7月30日-8月3日），受美联储认为美国经济增长强劲和美国加征关税导致避险情绪升温影响，美元指数反弹，全周上涨0.53至95.22，人民币兑美元中间价继续贬值至6.83。
13、黄金原油价格：上周（7月30日-8月3日），受美元指数反弹影响，黄金现货价格下跌7.65美元至1216.30美元/盎司；布伦特原油价格下跌1.08美元至73.21美元/桶。
（数据整理：苏宁金融研究院高级研究员左俊义、苏宁金服财务管理中心计划专员徐开敏）
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