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外资加速抄底A股,你可别又当了“韭菜”!

经济日报经济日报 2018-08-10 16:21:06 6124
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原标题:外资加速抄底A股,你可别又当了“韭菜”!

外资配置A股的步伐一直未停歇。

前7月,涉外投资者净买入1696.12亿元,A股市场短期吸引力颇强。分析称,随着中国资本市场进一步深化改革、扩大开放,A股市场对海外资本吸引力将进一步提升。

A股震荡筑底之中,外资却加速入场,如何认清股市大势?

A股吸引外资能力不断提升

数据显示,前7个月,涉外投资者(包括QFII、RQFII、沪股通、深股通)净买入金额总计1696.12亿元。

天风证券研究数据显示,截至7日,今年以来沪股通、深股通累计净流入数分别为1097.06亿元和834.57亿元,其中,近一个月分别为299亿元、83.53亿元。

此前,富时罗素指数公司表态,力争未来5年内完成中国A股纳入指数工作。证监会表示,积极支持A股纳入富时罗素国际指数,提升A股在MSCI指数中的比重。

对此,南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示,A股纳入富时罗素国际指数能带来增量资金、国际级证券分析和推动价值投资,为A股长期期待的慢牛格局埋下伏笔。

“如果A股被纳入富时罗素国际指数,势必会引起国际机构投资者注意,会接收大量外来资金流,获长期资金。”中原证券研究所所长王博认为,提升A股在MSCI指数中比重,能帮助国内外投资者更好地接纳A股,还能帮助扩大A股市场对外开放程度。A股市场有望更规范化,获得更强抗风险能力。

具体来看,据太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛测算,如A股被纳入富时罗素指数,预计初始权重为5%,后续将增至32%,根据目前该指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

资本市场一系列重大开放举措有望加快落地

证监会近期召开的会议研究部署了五大需要重点推进和抓紧落实的工作,指出要加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地;抓紧推进沪伦通各项准备工作,争取年内推出;积极支持A股纳入富时罗素国际指数,提升A股在MSCI指数中的比重;修订QFII、RQFII制度规则,统一准入标准,放宽准入条件,扩大境外资金投资范围。

业内专家表示,证监会一系列行动、政策释放出明确的信号,就是要更多引入境外投资资金,扩大资本市场对外开放。从大方向上来讲,这也是深化改革的大势所趋。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,资本市场进一步深化改革扩大开放的系列举措中有几个看点。

一是引进对机构的境外投资者,也就是金融机构的对外开放。这从某种程度上说,也是借鉴国际经验,提升投行、券商、基金以及期货公司的国际竞争力。

二是引进对市场的投资者,比如沪伦通,一方面是走出去,一方面是引进国际投资者,注入新鲜血液和增量资金。境外市场投资者注重价值投资和长期投资,对稳定市场层面来说是具有积极意义的

三是提高A股纳入MSCI指数比重,如果A股在MSCI中的比重提高,也就意味着境内的证券市场国际化程度提高,表明国际市场对A股市场的认同,进而推动A股市场的国际化

扩大开放形成中长期利好

除了证监会推动相关制度改革以外,今年6月中旬,外汇局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》、央行会同外汇局发布《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。总体来看,除在额度方面尚存在宏观审慎管理外,QFII、RQFII其他方面的限制已经基本放开。

具体政策包括:

一是取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制;

二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金;

三是明确合格机构投资者外汇风险管理政策,允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

业内人士认为,上述政策的松绑将提高外资投资进出的自由度和便利度,这将提高外资的投资预期。

如是金融研究院高级研究员张楠表示,在进一步扩大对外开放的总基调下,外资进入A股市场的政策限制会越来越少,进一步扩大对外开放程度将带动国内资本市场改革,同时倒逼上市公司规范治理水平提升。

“从机会来看,进一步放松相关限制政策将为股市提供额外的流动性,之前仅纳入MSCI新兴市场指数就给A股带来一定规模的长期资本增量。因此,资本市场扩大开放将是中长期利好。”张楠认为。

如何认清股市大势?

A股震荡筑底之中,国内市场预期不甚乐观。与此同时,借道沪股通、深股通的海外资金却频频瞄准低估值权重股,大手笔“买买买”。今年前7个月涉外投资者累计净买入A股达1696.12亿元。一边是内资情绪波动,另一边是外资加速入场,是何缘故?

境内外投资者着眼的时间跨度不同。境外投资者以机构投资者为主,他们从2年甚至更长的时间跨度看待A股市场,看到的是系统性风险下降,持续调整后的A股市场投资价值逐渐显现。相反,以个人投资者为主的境内投资者交易频率更高,认为去杠杆等因素会使今年中国经济弱于去年,基本面不容乐观。

境外投资者更看重上市公司持续盈利能力,而境内投资者更倾向于“看长做短”,就是根据长期逻辑短期操作,未来业绩有想象空间才买,但买入之后持有时间却不长。因此,境外投资者更喜好买入绩优白马股,做价值投资。

不畏浮云遮望眼。如何认清股市大势?首先,新常态下要有好心态。中央作出我国经济发展进入新常态的重大判断,这是观察宏观经济的“大逻辑”。过去的老路走不通了,经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段,必须打赢质量变革、效率变革、动力变革的“硬仗”。过去,粗放的发展模式不可持续,也不可能再回去。这就要求,一方面投资者要调低对资产投资回报率预期,另一方面要避免当“韭菜”,盲目操作。只要部分指标弱于去年,或者本月弱于上月,就担忧经济下滑,而看不到中国系统性风险降低,股市已具备长期投资价值的大逻辑,就容易丧失定力,迷失方向。

风物长宜放眼量。当下,中国经济潜力和韧性持续提升和强劲,金融市场总体朝着健康方向发展,资本市场健康发展的基础更扎实。最近两年,在从严监管的逻辑下,市场乱象被重拳打击,市场生态得以重塑净化。与此同时,一些基础性制度在加大改革和完善,进一步夯实了资本市场稳健运行的基础。近期,证监会又发布了坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展的多项举措。可以预见,资本市场的吸引力和影响力将不断增大。

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编辑 / 杜秀萍

来源 / 经济日报(记者 祝惠春)、证券日报、中国证券报、上海证券报等

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