余额宝收益又下降！货基收益率缘何一跌再跌

货币基金收益率不断回落。

8月初，全市场货币基金（包括短期理财基金）7日年化收益率年化均值为3.5152％，但8月10日，这一数值已经降低到3.4116%。而向来具有风向标意义的天弘余额宝货币基金8月14日7日年化收益率为3.3250%，创出2017年1月3日以来新低。

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今年1至5月，货币基金7日年化收益率均值保持在4.13%左右。6月30日，货币基金7日年化收益率还维持在4%的水平。也就是说，仅仅1个多月时间，货币基金的收益率就下滑了近0.6个百分点。

同业存单收益率持续下行

近3个月来，余额宝一直在扩容，但仍未挽回收益率下滑的颓势。

截至目前，加之最初的天弘基金在内，余额宝当前已接入了银华货币A、博时现金收益货币A、国泰利是宝货币、华安日日鑫货币A、景顺长城景益货币A、广发天天利货币E、中欧滚钱宝货币A、诺安天天宝A，共计9款。尽管投资者的选择增多，但各只货币基金的收益率却在下降。

近期的七日年化数据显示，天弘余额宝货币的七日年化收益已经降至3.4%以下；新的8只货币基金中，只有3只货币基金收益率在3.5%以上，另外5只最低的只有3.245%。

值得一提的是，这放在全市场的货基来看，也还不是最低的。财汇大数据显示，数十只货基8月12日的七日年化均在3%以下，比如国泰货币、嘉实安心货币等；而场内货基方面，比如华宝现金添益A的七日年化也下行至3%以下。

有货基基金经理表示，“主要就是资产价格低。”

据资讯最新数据显示，今年7月份以来，同业存单收益率持续下行，作为货基的主要配置资产，也带动了货币基金收益率下行。

不过，在整体收益率表现不佳之时，仍有部分货币基金收益率一直维持在较高水平。根据数据显示，近日，信诚理财7日盈债券B、工银7天理财债券B等货基的7日年化收益率超过了6%；工银60天理财债券B、中银理财90天债券B等16只货基的7日年化收益率逾5%。

二季度货基大举增持ABS

据了解，为了应对货基收益率下行的压力，二季度末，不少货币基金增加了对ABS的配置。

以规模靠前的几只货币基金来看，比如南方现金增利货币，其二季报显示，持有资产支持证券（ABS）13.16亿元，占基金总资产的比例为1.73%；而其在一季报中的持有金额仅为6000万元，占比为0.07%。

另外，工银现金货币、工银薪金货币在二季度同样增加了ABS的资产配置。其中，工银现金货币持有ABS金额由一季度末的1.9亿元，上升至二季度末的5.84亿元；工银薪金货币持有ABS金额由一季度末的2亿元，上升至2季度末的6亿元。

根据中信证券债券研究相关统计显示，今年二季度，公募基金持有ABS总市值达499.06亿元，一季度则为263.23亿元，环比上升89.59%。其中，89只货币型基金，持有ABS市值为202.99亿元，占所有基金持有ABS市值40.67%，仅参考持有ABS市值达到10亿元以上的各类基金中，二季度货币型基金是市场上主要的加仓力量，环比上升329.73%。

可以看出，货基在二季度明显加大了对ABS的配置。不过中信证券也指出，虽然货币型基金是二季度主要的增持力量，但当前货币型基金持有ABS占基金净值比相对而言较小，平均在1.31%左右，仅有少部分基金接近10%。虽然ABS一直客观存在着流动性不足、二级市场交易不活跃等问题，但ABS相较其他产品具有其特性，有利于帮助基金优化风险收益比。

利率水平处于相对低点

在谈到货币基金收益率下滑的原因时，有业内人士表示这主要源于央行的放水。货币基金收益率的上升下跌完全取决于整个市场的利率水平，或者说资金紧张的程度。

该业内人士认为，目前市场的整个利率已达到一个相对低点，进一步下跌的可能性并不大，所以当前货基收益率基本上就处这个水平线上下进行窄幅波动。他补充道，货币基金很多人会当作一个投资产品看待，看重收益率指标，但它本质上却是个现金管理工具。现金管理工具必须要有高流动性，类似于现金或者现金等价物。自今年年初起，国家陆续出台政策，就是在对这个观念做纠正。长期来看，在国家引导下，货基整个流动性得到了缓解，风险也大幅度下降，未来就会保持一个正常的规模。

不过，另有业内人士称，在今年下半年经济保增长的压力下，资金面仍将保持相对宽松的态势，货币基金的收益率还将持续下行趋势。

“近期货币市场流动性比较宽裕，导致债券价格下行，持有偏短期债券较多的货币基金收益率自然下来了。”北京某券商人士分析，国务院常务会议强调积极财政政策，维持流动性相对宽松是下半年趋势，因此货基收益率在中短期内仍将下行或在低位徘徊。