业绩会实录︱新奥能源(02688)：力争综合能源业务收入今年达到30亿元

8月24日，新奥能源(02688)在香港举行2018年中期业绩发布会。公司执行董事兼总裁刘敏向智通财经APP表示，综合能源业务未来有可能会成为公司最核心的业务，三年内或占动态收入指标的20-30%，力争今年这部分业务收入达到30亿元目标。

智通财经APP了解到，新奥能源上半年营业额达265.30亿元，按年增长23.8%;公司股东应占溢利17.82亿元，按年增长8.1%;撇除其他收益及亏损及购股权摊销总额6.07亿元亏损的影响，公司股东应占溢利相比2017年同期增长25.3%;每股基本盈利为1.64元。

受惠于下游市场对LNG旺盛需求，该公司通过燃气批发销售非管道天然气25.71亿立方米，按年增加13.4%，市场占有率达23%，保持领先地位。

此外，截至2018年6月30日止，新奥能源已累计投运综合能源项目46个，在建项目38个。包括冷、热、电以及蒸汽等在内的其他能源销售量达10.16亿千瓦时，实现营业收入3.69亿元，同比大幅增长276.5%。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录：

问：能否分享更多关于未来新收购机会的信息，比如计划收购的规模、时间、地区分布?

答：关于收购的机会，公司正在接触一些中小燃气集团，这些燃气集团基本上在全国都有项目，所以没有办法回答收购机会主要集中在哪些区域。

公司之所以有接触的机会，主要是因为国家管制环境和资金成本环境的变化，有些中小企业没有经营效果及规模效应，而新奥上游有贸易和长约，下游有综合能源服务业务，中游运营效率很高，所以我们的竞争力比价明显。

当然，收购中小企业的耗时比较长，一方面是因为项目复杂，另一方面有询价的过程，所以肯定不会在半年内解决问题，我想可能在一两年内将有新的项目宣布。

问：公司一向的观点是煤改气，特别是农村的煤改气业务对公司的利润贡献不大，公司现在是否还是维持这个观点?

答：公司煤改气的政策依然没有改变，我们依然认为，公司不做零散的农村居民煤改气的项目，我们只做城市周边、有助于扩大公司经营区域的农村煤改气。上半年公司总接驳户数108万户，其中仅12万户是农村的煤改气，比例很小。对于农村煤改气，工业的还可以，民用的我们不会主动去做。

问：中石化零售业务收入如何?上半年的分红大概有多少?市场传中石化零售很快将要上市，公司作为小股东之一，对于它的上市进程有没有更新?

答：中石化销售上半年给了我们2.49亿分红，上市推进的速度有所加快，但至于具体什么时间上市，以它宣布的为准。

问：中小型同行市占率大概是多少?

答：如果按销售气量看，中小型燃气集团市场占有率不会超过20%，主要集中在四川、山东等地。

问：如果中美贸易摩擦升级，可能会对从美国进口LNG征收关税，请问公司有没有从美国购买天然气?如何看待25%关税，如果这一关税实行，公司后续是否会增加从其他国家的进口?

答：公司签订的三个长约没有指定在哪里购买，应该不会受美国关税的影响，起码这三个长约不会受影响，除非将来公司与美国企业签长约，但我相信贸易摩擦未来在石油、天然气方面会形成妥协。

问：舟山LNG码头已经开始运行了，请问公司有没有考虑把它收购过来，以免除关联交易?

答：关于母公司的接收码头，现在无论母公司还是上市公司，都没有考虑将其收购到上市公司体内。

问：管道燃气毛利率略有下降，请问对下半年或将来有没有指引目标?公司是否会进军上游，以一进步保障上市公司的供应能力?

答：上半年管道燃气毛利下降是因为采购成本上涨，主要是技术的原因。价差维持稳定。

关于母公司将来的策略和安排，我们不方便评论。我们相信母公司会给予我们一些上游资源的相应支持，让我们继续发展下游业务。

我们给市场的指引是公司会维持稳定的价差。

问：请问公司综合能源业务中长期收入或销售目标是多少?投资资金需求如何?公司上半年融资成本低，预计下半年会有上升的情况吗?

答：综合能源业务未来可能会成为我们最最核心的业务，三年内应该会占我们动态收入指标的20-30%，今年年底收入目标是力争30亿元。关于大的计划，我们会在明年年报中给出量化数据。

关于融资成本，我们上半年短期债务占56%，长期债务占44%。我们现在之所以保持比较高的短期债务比例，是因为我们的财务指标足够好，信用评级足够高，较高的短期债务比例带来较低的成本。下半年我们会调高长期债务占比，我相信即便调整，成本的调升也不会特别明显。

综合能源投资方面，每个项目的大小有很大区别，单体项目的投资规模大概在3千-5千万元;园区类项目差别很大，需要根据用气、用能的需求逐渐解决，不会把所有投资一下放进去。

问：去年供给与需求不匹配，价差不能顺下去，预计今年冬季的情况是否会有所缓解?

答：今年冬季情况会比去年好很多，因为去年冬季天然气供应不足，所以我们需要从市场补充比较贵的气源。但今年我们已经做好准备，包括我们建好了一些储气库，储气设施已经也有一些储备;我们也已经跟LNG加工厂锁定一些冬季气源保供;另外，舟山码头也可以开始进口长约。这三个措施会使我们今年冬季的保障更加充足，而且价格也会更有优势。所以对于今年冬天我们已经做好准备，可以将价差维持相对稳定。

问：公司与供应商的合约用美元计算，最近人民币贬值，这对公司的影响多大?

答：人民币贬值对公司有两类影响，一是债务，公司70%的长期债务都做了套期保值，所以对它的影响会轻一些。对于没有做套期保值的部分，如果人民币每贬值1%，对全年现金的影响是270万元人民币，这是利息部分公司需要多付的钱，本金部分直接体现在非现金损失，对于这部分非现金损失，如果将来借美金还美金，升值或贬值其实对我们没什么影响。所以我们也跟投资者说，不要看人民币升值或贬值在非现方面的影响。

二是采购LNG长约合同方面，我们做了套期保值安排，所以人民币汇率波动对我们基本没有什么影响。