光伏之隆，可计日而待也！

  文丨文雨

  就像一道射入森林的晨光，劈开了漫长的黑夜。

  10月16日，协鑫科技发布自愿公告，公司光伏材料业务在2025年第三季度成功逆袭，9.6亿元的利润远超市场预期。即便剔除非经常性收益，Q3也已实现扭亏为盈。

  在光伏最艰难、最灰暗，同时也最重要的时刻，协鑫的这种逆势而上可以说意义极其重大。

  【信心回来了】

  如果要找出过去几年最狼狈的行业，光伏一定算一个。

  2024年，138家光伏上市公司累计亏损超150亿元，同比下降110%，其中有56家企业出现亏损，亏损面高达40%。

  光伏公司在资本市场几乎已经完全被抛弃，股价直接腰斩甚至膝盖斩。

  巅峰时，光伏行业总市值曾无限接近5万亿，但后来这一数据一度跌破2万亿，3万亿市值瞬间灰飞烟灭，这种暴力杀跌所引发的悲观氛围已经开始动摇全社会对光伏前途的信心。

  所幸之处在于，国家在生死存亡时刻发起了反内卷行动。

  7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会。

  光伏行业的大佬几乎悉数到场，协鑫集团朱共山，阳光电源曹仁贤，通威集团刘汉元，隆基绿能钟宝申，TCL中环李东生，晶科能源李仙德，天合光能高纪凡，正泰新能陆川……

  会议统一了行业认识，要推动光伏改出内卷死亡螺旋，迈向高质量发展。

  作为反内卷配套措施，7月24日国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见公告，明确强调价格不可低于成本价倾销。

  反内卷不再是一句说说而已的口号，而是人人都必须坚守的底线。

  协鑫此次扭亏是一个重要信号和里程碑，它验证且闭环了过去一段时间政策工作的有效性。

  业绩发布后，头部金融机构纷纷大幅上调协鑫科技的盈利预期和目标价。国泰海通预计公司明后年利润将达到13.17/20.55亿元，国信证券预计明后年利润会达到21.4/40.2亿元，中信更是直接把股票目标价在现价的基础上上调了超50%。

  此举不仅对公司形成利好，对整个行业都是巨大提振。

  目前资本市场已经明显开始出现资金回流光伏板块的现象，根据最新数据，三季度光伏板块的机构持股比例从二季度末的28.7%快速提升至35.2%。

  久违的信心正在重聚和回归，但这还不是最重要的。

  协鑫的脱颖而出某种程度上也是一个灯塔和风向标，为中国光伏未来的发展指明了方向。在行业新旧历史时期交汇的重要十字路口，这一点尤其值得重视。

  【把光伏重新养一遍】

  过去二十多年，中国光伏产业整体处于开源状态，一项新技术突破后会迅速在市场上得到扩散。从金刚线切割，到Perc技术（钝化发射极及背面接触电池），再到TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）技术，无不如此。

  结果就是所有人一哄而上，在短时间内形成巨量规模，这种模式的好处是可以迅速摊薄成本，推动行业普及，但长期看后遗症也相当严重。

  2020-2024年，光伏制造环节（公告）的总投资高达34000亿。截至2024年底，光伏主产业链中硅料、硅片、电池片、组件的产能分别达到1447GW、1160GW、1193GW、1428GW，而整个2024年全世界光伏新增装机量也才不过600GW。

  产能规模严重大于市场需求，今天这种痛苦的祸根就是这么埋下的。

  此次浴火重生之后，中国光伏必须要有一次彻底的觉醒和改变。转变理念和方式，注重知识产权和专利保护，让真正有技术创新的企业来引领行业高质量发展，把整个行业重新养一遍，切不可再像过去那样搞“村村点火，户户冒烟”的激进式扩张。

  现在头部优质公司的生产能力已经完全能够覆盖市场需求，淘汰落后产能，保留优质产能，这是众望所归的最佳出路，也是不可阻挡的大势所趋。

  协鑫这种企业其实就是未来光伏行业所需要的理想型。

  当别人还在旧技术路线上内卷的时候，协鑫敢于另辟蹊径开创颗粒硅新技术路线，并为此不懈努力和投入，最终能耗和成本全都做到领先，引领全行业进化。

  能耗方面，协鑫现在每生产1千克FBR颗粒硅的碳足迹数值最低仅为14.441千克二氧化碳当量，相比棒状硅下降75%。不仅如此，颗粒硅下游还有免破碎、降低耗材损耗等优势，可助力光伏全产业链控碳减排。

  生产效率方面，颗粒硅优秀的流动性和连续投料特性，可使单产提升10%以上，叠加电耗优势，可以给下游客户创造可观的降本空间。最新数据显示，三季度协鑫颗粒硅的平均生产现金成本（含研发成本）已经降至24.16元/公斤，较一季度的27.07元/公斤继续优化。

  2025年上半年，颗粒硅的市场占有率达到24.32%，相比2024年提升近10个百分点，颗粒硅正快速崛起成为行业主流路线。

  协鑫科技是国内唯一掌握成熟硅烷流化床法（FBR）技术的企业，N型硅料（颗粒硅）产能占比超96%。随着颗粒硅市占率快速提升，公司必然还会实现更大的发展。

  从全局来看，尽管光伏产业已经走过了20多年的发展历史，但直到今天这依然是一个长坡厚雪的朝阳赛道。

  根据国际能源署（IEA）预测，到2030年，光伏发电量的增长将占到全球新增可再生能源的80%，届时全球光伏总装机量有望达到5200-5800GW，这意味着在目前的基础上至少还有大几倍的增长潜力。

  在最新的《十五五规划建议》中，国家提出要打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。新能源被摆在第一位，份量和重要性由此可见一斑。

  更重要的一点，光伏的技术迭代始终没有终结。

  除了上文提到的颗粒硅与棒状硅之争，还有BC与TOPCon之争，这些新技术的涌现势必会把光伏推向新的高度。

  中国光伏是一个极具生命力的产业，先后历经2008年金融危机、2011-2012年欧美双反、2018年“531新政”等诸多重大挑战，但每一次危机都是行业走向更大发展的开始，这一次同样也不例外。

  冬天过后，又将是春暖花开。

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