张尧浠：短期利空压力难除、金价技术转弱再看200线支撑

  张尧浠：短期利空压力难除、金价技术转弱再看200线支撑

  黄金市场上周：国际黄金遇阻回落收跌，因技术阻力的压制，加上中美会晤乐观预期提振美元走强、美债收益率上升，以及通胀数据超预期打压美联储降息前景，海峡局势短期无解继续助力油价飙升，还有印度实物需求萎缩等多重因素共振的结果。

  而仍未能突破中轨阻力，并再度跌至30周均线下方并收线，空头力量加大，也暗示后市有继续走低回调至4400美元或4100美元乃至更低位置的风险。

  具体走势上，金价自周初低开至4683.82美元/盎司，先行走强于周二录得当周高点4773.29美元后，遇阻回落，并连续走低，于周五时段空头力量加大，一举跌破支撑，并触及前两周低点位置录得4511.93美元，最终收于4540.79美元，周振幅261.36美元，相对于前周收盘价4716.39美元，收跌175.6美元，跌幅3.72%。

  展望本周周一(5月18日)：国际黄金开盘先行止跌偏强运行，但由于处于技术阻力下方，并且特朗普向伊朗发出武力威胁，美以讨论重启对伊战事可能性，美以联合空袭风险骤增，这使得海峡问题仍处于僵局，原油看涨前景加大，通胀也随之升温，将继续打压金价。故此金价短期走势将继续偏弱等待再度触及200日均线支撑目标。

  日内可关注美国5月NAHB房产市场指数数据，市场预期偏向利空金价，另外本周一系列美国经济数据整体偏向利空金价的概率较大，加上技术走势，本周黄金仍偏向高空为主的策略进行。

  基本面上，由于美国通胀数据‌全面飙升‌，多个关键指标创多年新高，令美联储官员表示若通胀压力不减，美联储可能需要加息；交易员目前也已基本排除美联储今年降息的可能性，同时对年内加息的押注有所升温。同时，还受到两大经济体关系的乐观前景，地缘能源冲击与需求端政策变化等共同的驱动，以及全球范围掀起债券抛售浪潮。美国10年期国债收益率大幅飙升等，整体打压金价回落走低。并在短期使其仍面临调整压力。

  虽说从中长期看，全球地缘政治不确定性、中央银行持续购金、去美元化趋势以及潜在的经济放缓风险，都为黄金提供了结构性支撑。但前提也将是通胀逐步回落和地缘风险缓和才能回归到正常的看涨支撑之中。否则阶段性的回调，也将几乎可抹杀和消磨大部分的看涨持有者。

  如果按照‌2022–2023年的跌幅约 ‌20–22%‌来看，目前的4099美元低点则已经调整到位甚至超过，偏向待筑底震荡待回升。

  如果按照‌2008年（金融危机）‌、‌2011–2015年调整幅度40%左右来看，还要再跌至3800或3500美元附近才算底部。

  再如按照1980–1982年‌的因 美联储为抑制通胀将利率提至近20%，实际利率飙升，美元强势‌‌，金价跌约‌65%来看，金价也将跌至3000美元下方。但目前来看，我认为此概率较小。个人更偏向前面两种。

  所以，策略上，我会选择在4400附近先行轻仓布局，3800美元附近进一步加仓。然后耐心等待再度的新高出现。

  至于挂树上的积存金及实物等黄金产品，可选择期货进行对冲，及时锁住风险，或减少亏损，待底部出现再继续布局。

  而国际黄金投资者则无需关注方向，以日内或周内行情进行多空交易即可。

  技术上，月线级别，金价4月至目前5月走势，连续处于5月均线及10月均线下方震荡，走势偏弱，如反弹突破5月均线则有望加大看涨动力再探5200美元，如跌破10周均线支撑，则有望再度跌至4100美元乃至3800美元关口。

  周图级别，金价连续遇阻中轨线压力，目前也再度跌至30周均线下方，空头力量加大，短期有望再度跌至4400或4100美元关口。上方依然关注中轨线阻力，在突破此阻力之前，走势仍偏向调整。

  日图级别，金价自遇阻100日均线阻力后，连续回落走低，目前也再度跌至短期均线及中轨线下方，空头力量加大，短期有望回落触及4400关口下方，并就此尝试看涨，上方则关注各均线阻力压制可空。

  黄金：下方关注4490美元或4390美元附近支撑；上方关注4590美元或4630美元附近阻力；

  白银：下方关注74.25美元或71.75美元支撑；上方关注77.70美元或80.30美元阻力；

  注：

  黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

  国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

  美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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  回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

  以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。