张尧浠：通胀与增长的较量、金价仍需延长调整周期

  张尧浠：通胀与增长的较量、金价仍需延长调整周期

      黄金市场上周：国际黄金低开震荡触底回升式收平，但相对于前周收盘价仍受到，且仍处于30周均线压力下，暗示空头仍占据优势，后市偏向周图级别的横盘调整为主，并在方向上，仍看好上行。

  具体走势上，金价自周初低开至4427.52美元/盎司，因美联储主席沃什及美联储理事等的鹰派言论，以及美伊局势的升级，推动原油走强，提升加息预期，打压金价先行走低录得当周低点4282.42美元；

  之后又因特朗普表示冲突不会太久，美联储三把手发表鸽派言论，小非农ADP及周初请等数据的利好，推动金价触底回升，并周四录得当周高点4510.58美元；

  周五则由于美国8月非农就业人数远超市场预期的5.6万，表现出惊人增长16.2万，且前期数据获得大幅上修。强劲的就业表现重燃美联储9月加息预期，黄金又应声暴跌，但最终特朗普再次向美联储施压，要求大幅降息，又提振金价回升反弹收于4430.33美元，最终周内走势反复震荡结束。

  周振幅228.16美元，相对于前周收盘价4457.06美元，收跌26.73美元，跌幅0.6%。

  展望本周周一(9月7日)：国际黄金开盘小幅低开震荡波动，虽日内存在一定的反弹需求，但由于主图上方有众多均线压力，附图指标维持空头信号发展，暗示就算反弹，也有阻力回落需求，如此日内或周内来看，多空都有机会。上方关注布林带中轨及200日均线阻力可空，下方关注5日均线及30日均线支撑附近可多。

  基本面上，根据张尧浠言论；目前地缘局势处于僵局和持续风险阶段，对于油价来说，也只能使其处于高位调整或者是再度走强，而令市场对于通胀预期也是高企不减，也将令美联储仍处于加息的预期前景中，则会限制金价多头。

  不过，此等的通胀是由于油价的单方面造成，并不是总需求超过总供给，过多的货币追逐过少的商品造成的。以及经济过热、消费和投资需求大增，或政府支出扩张，抬高的物价。‌‌

  而是典型的生产成本上升推高的物价通胀，则可能引致滞胀，导致美联储大概率会继续选择观望。‌

  重点在于后市前景通胀是否会太高‌，令美联储是被迫加息，而会打压金价再度回落刷新6月点(月线级别走势图看，仍有回落新低的预期)。还是通胀减弱，加息预期降低，更或是

  经济增长放缓并且太弱，美联储可能维持利率或降息，令金价再度冲击历史新高。

  另外，虽然目前最新公布的8月美国非农数据，大幅超预期向好，6月和7月的数据也被大幅上修来看，短期还是将令市场维持加息预期，而限制金价反弹，但由于数据出入太大，缺乏真实性，也令市场缺乏信任。

  则又将重点关注9月11日公布的美国8月CPI通胀数据，如果通胀数据也偏高，9月加息概率会进一步上升，将再度打压金价回落；如果通胀回落，美联储仍有按兵不动的空间，金价将维持调整行情。‌‌

  综合来讲，回顾历史的三次石油危机，最终都以‌油价冲高后回落、危机逐步平息‌收场，并且都引发了西方经济陷入衰退。虽然美联储最终都被迫加息，但对于金价显然没有产生持续性走低，最终都将是再度迎来牛市。

  所以，以短线或者是日内周内的国际黄金交易者，则无需关注基本面前景和走势方向，积存金或事物等长期持有者则可在当下低点分批布局。

  技术上，月图级别；金价处于布林带中轨上方，且布林带有向上延伸的倾向，暗示后市有望再度刷新历史高点，但如不能快速突破5100美元，则持续的震荡调整，则令和附图指标产生顶部背离，则有再度转跌触及新低3700关口或者是更低的位置风险预期，进一步拉低入场点。

  周图级别，金价上周回落触及60周均线支撑附近反弹回升，空头力量减弱，但走势仍处于30周均线及前周遇阻的阻力位下方，令其仍处于调整压力之中，那么短中期仍以调整为主。上方关注30周均线阻力附近可空，下方关注60周均线附近仍可多。

  日图级别，金价主图布林带缩口运行，暗示后市将陷入横盘震荡走盘，短期上有阻力。下方有支撑，走势还是以震荡行情对待，操作都空都有机会。上方关注10日及200日均线阻力可空，下方关注5日均线及30日均线等支撑可看反弹。

  黄金：下方关注4405美元或4390/75美元附近支撑；上方关注4465美元或4500美元附近阻力；

  白银：下方关注65.70美元或64.70美元支撑；上方关注66.70美元或67.60美元阻力；

  注：

  黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

  国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

  美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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  回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

  以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。