盛文兵：美CPI提振黄金

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盛文兵 2025-01-16 11:33:42

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周三，因低于预期的数据缓解了人们对通胀加速的担忧，并增加了美联储今年降息两次的可能性。美元指数小幅走弱，盘中一度跌破109关口，但随后急剧拉升并收复日内大部分失地，最终收跌0.07%，报109.10。美债收益率大幅下跌，基准的10年期美债收益率收报4.657%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.266%。美股道指收涨1.65%、标普500指数涨1.83%，纳指涨2.45%。

周四风险预警

☆今日，国内成品油开启新一轮调价窗口；

☆15点，德国将公布12月CPI月率终值，同时，英国也将公布11月三个月GDP月率、11月制造业产出月率、11月季调后商品贸易帐以及11月工业产出月率；

☆18点，欧元区将公布11月季调后贸易帐；

☆20点30分，欧洲央行将公布12月货币政策会议纪要；

☆21点30分，美国将公布至1月11日当周初请失业金人数、素有“恐怖数据”之称的12月零售销售月率、1月费城联储制造业指数以及12月进口物价指数月率；

☆23点，美国将公布1月NAHB房产市场指数、11月商业库存月率；

☆23点30分，美国将公布至1月10日当周EIA天然气库存。

美国的核心通胀数据低于预期，这对黄金市场形成了利好。根据美国劳工统计局的数据，剔除波动较大的食品和能源部分的核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，略低于市场预期的3.3%。这一数据的公布减轻了市场对通胀压力的担忧，重新点燃了对美联储可能继续宽松货币政策的希望。市场普遍预期美联储将在年底前降息40个基点，而在通胀数据公布前的预期为约31个基点。这种预期的变化导致美元走低，使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。

其次，美国国债收益率的下降也为金价提供了支撑。10年期美国国债收益率的下滑降低了持有无息资产黄金的机会成本，从而推动了金价的上涨。与此同时，美元指数的下跌进一步增强了黄金的吸引力。美元指数下跌0.1%，使得黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。

地缘政治方面，美国和卡塔尔宣布以色列与哈马斯达成加沙停火协议，这一消息对黄金市场的影响相对中性。虽然停火协议可能会缓解中东地区的紧张局势，但市场仍需关注该协议的执行情况及其对区域稳定的长期影响。此外，美国对俄罗斯实施新制裁可能导致供应链中断，进一步影响市场情绪和大宗商品价格，包括黄金。

在全球经济增长方面，欧佩克预计在主要经济体增长相对稳定的支撑下，2026年世界经济将继续保持3.2%的强劲增长。这一预期反映了全球经济的持续扩张，对黄金市场的长期需求形成支撑。此外，世界经济论坛将武装冲突列为2025年最紧迫的全球直接风险，显示出地缘政治风险仍然是推动黄金需求的重要因素。

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①美国的核心通胀数据低于预期，这对黄金市场形成了利好。

②美国国债收益率和美元指数的下降也为金价提供了支撑。

③地缘政治风险仍然是推动黄金需求的重要因素，

综上所述，黄金市场目前受到多重因素的支撑，今日投资者关注下方4小时支撑区域，回调企稳后继续做多黄金。

美国原油库存的大幅减少是推动近期油价上涨的主要因素之一。根据美国能源信息署（EIA）的报告，上周美国原油库存降至2022年以来的最低水平，库存减少了200万桶，至4.127亿桶。这一降幅远超市场预期的99.2万桶，显示出美国原油市场的供需紧张局面。库存的减少主要由于出口增加和进口下降，尤其是在制裁宣布之前预订的出口量激增。EIA数据显示，美国原油净进口量下降130万桶/日，至205万桶/日，而每周原油出口量增加100万桶/日，至408万桶/日。

美国对俄罗斯实施的新一轮制裁可能会扰乱全球石油供应链。国际能源署（IEA）在其月度石油市场报告中指出，美国的制裁可能会严重影响俄罗斯的石油供应和分销。这一不确定性增加了市场对供应中断的担忧，进一步推动了油价的上涨。

地缘政治方面，以色列与哈马斯达成的加沙停火协议在一定程度上限制了油价的涨幅。尽管这一协议可能缓解中东地区的紧张局势，但市场仍需观察协议的执行情况及其对区域稳定的长期影响。

从全球经济增长的角度来看，欧佩克和IEA对未来石油需求的预测显示出不一致。欧佩克在其月度报告中下调了的石油需求增长预测，反映出亚洲大国作为需求增长引擎的作用正在减弱。而IEA则上调了全球石油需求增长预测，指出第四季度的需求增长强于预期。两者的预测差异反映出市场对未来经济增长和石油需求的不确定性。

此外，美国12月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.4%，高于市场预期。这一数据表明能源商品成本上升，可能对原油需求构成支撑。同时，美国股市的大涨也提振了市场对原油需求增长的预期，三大股指均创下两个多月来的最大单日百分比涨幅。

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