楚月论金：2018大盘低迷黄金后市操作的思考

　　距离6月美联储加息已经将近两个月，按照以往走势，黄金加息前走预期下跌，加息落地后下探回升，本轮加息后黄金一反常态继续跌跌不休。自1365见顶以来跌幅已经达到160美金，连续四个月的下行走势已经超过很多分析师预期！2018黄金将走向何方值得我们深思！

　　黄金在跟随货币制度和经济周期变迁中，黄金的商品投资价值与货币信用属性已经充分交织渗透，使其定价机制不断趋于复杂化，黄金自从金本位后，金价的长期波动与全球经济增长呈现反相关，或者说美国实体经济增长格局与美元体系的稳固性是驱动黄金价格波动的压制因素！放在当前形势下，美联储加息概率的提升将是长期抑制金价上涨的重要因素！

　　对比美国自2016开启的大牛市，整体经济的上行很大程度上压制住黄金的上涨，这背后的逻辑在于，在经济基本面具备坚实基础的复苏和繁荣期，由强劲的经济潜在增速所产生的高额机会成本以及利息损失将大大削弱黄金持有收益，美元作为世界储备货币，在美国经济高增长的前提下会引发外部国家包括中国对美国国债的需求，对比当前的人民币贬值也是迫于美元走强被动走强，这也造成A股市场的低迷不振。

　　而有趣的是，我们在叠加近两年A股大盘走势与黄金走势后，发现其存在惊人的同步，其主要原因中国经济进入下行通道，世界大宗商品产能过剩加剧资金外流，美国国债与黄金同作为世界避险资产，互相存在替代作用，所以A股作为中国经济的晴雨表一定程度上同于黄金的走势！

　　那么关于黄金未来的方向问题，主要还需要看美元走势，美指现在处在高位震荡当中，经济的向好支撑美指的高位横盘，但美指的挑战也不容小视。

　　首先在新能源的崛起与页岩油革命的到来加速石油美元、商品美元的萎缩，再者就是人民币的国际化，以一带一路为标志国际化路线已经初见雏形，美国两年大牛市一定程度上预示着的顶部的到来，当前美元的强势能维持多久犹未可知，但技术性调整就在眼前，黄金必然有一波强度反弹，千二关口是很好的反抽机会，金九银十，看好下半年黄金的表现！

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